Л10.ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Экономическое и социальное развитие общества и каждого субъекта хозяйствования основано на использовании инвестиций.
Инвестиции – это любое имущество и иные объекты гражданских прав, принадлежащие инвестору на праве собственности, позволяющем ему распоряжаться такими объектами в целях получения прибыли, доходов.

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги (акции, облигации, банковские депозиты), целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, интеллектуальные ценности, другие объекты собственности, а также имущественные права.

Субъектами инвестиционной деятельности
являются инвесторы, которые принимают решения о вложении собственных, заемных и привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей.

Для анализа и планирования инвестиций необходима классификация их по признакам. Главным признаком классификации является объект вложения капитала, на основании которого выделяют:
- реальные (прямые);
- финансовые (портфельные);
- интеллектуальные инвестиции.

Реальные (прямые) – любое вложение денежных средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли.
Это вложения направленные на увеличение основных средств предприятия. Они реализуются путем нового строительства, расширения, технического перевооружения, реконструкции действующих организаций.

В зависимости от задач, которые ставит предприятие в процессе инвестирования, все возможные реальные инвестиции сводятся в следующие основные группы:
- обязательные инвестиции – которые необходимы для того, чтобы организация могла и далее продолжать свою деятельность;

- инвестиции в повышение эффективности деятельности организации, цель которых состоит в создании условий для снижения затрат организации за счет обновления оборудования, совершенствования применяемых технологий, улучшения организации труда и управления;
- инвестиции в расширение производства направлены на увеличение объема выпуска товаров для уже сформированного рынка в рамках уже существующих производств.

- инвестиции в создание новых производств – создаются совершенно новые предприятия, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся организацией товары или оказывать новый вид услуг.
Финансовые (портфельные) инвестиции – это вложения денежных средств в акции, облигации и другие ценные бумаги. Они направлены на формирование портфеля ценных бумаг.

Интеллектуальные инвестиции –
это нематериальные активы, предусматривают вложения в развитие научных исследований, повышение квалификации работников, приобретение лицензий на использование новых технологий, прав на использование торговых марок известных фирм.

Наиболее широкое определение интеллектуальной собствен­ности дает Конвенция об учреждении Всемирной организации интеллектуальной собственности (ВОИС).
Где под интеллектуальной собственностью понимается: «все права, относящиеся к интеллектуальной деятельности в производственной, научной, литературной и художественной областях».

Объектами права интеллектуальной собственности, являются:
- литературные, художественные произведения и научные труды;
- исполнительская деятельность артистов, фонограммы и радиопередачи;
- изобретения во всех областях человеческой деятельности;
- научные открытия;
- промышленные образцы;
- товарные знаки, знаки обслуживания, коммерческие наименования и обозначения;

Данные объекты отличаются характером интеллектуального продукта — результата творческих усилий личности или коллектива, воплощенного в разных формах в зависимости от способа и условий его создания.
Общим для всех объектов интеллектуальной собственности является требование новизны.

Операции по торговле правами интеллектуальной собственности подразделяются на операции, связанные с предоставлением:
1. Права на использование изобретений, промышленных образцов, товарных знаков, географических названий, интегральных микросхем;
2. Технических знаний, опыта, чертежей, инструкций, различного информационного материала, объединяемые понятием «ноу-хау».

В основу деления положена правовая охрана переда­чи научно-технических достижений. Она осуществляется, согласно международной практике, в форме патента.
Патент - документ, закрепляющий за лицом, которому принадлежит изобретение, исключительное право на изготовление, использование, продажу или предложение продажи новых технологий, изделий, веществ, товарных знаков, промышленных образцов.

Система патентной защиты служит следующим целям:
- стимулирование изобретателей к опубликованию информации о изобретениях и выполнению дальнейших исследований;
- стимулирование инвестирования в запатентованные изобретения;
- быстрое внедрение изобретений, делающее их доступными широким потребительским кругам;
- предупреждение дублирования в проведении исследовательских работ.

Товарный знак — это обозначение, позволяющее отличить товары и услуги одних лиц или фирм от сходных товаров других лиц или фирм. Товарные знаки могут содержать в себе слова, рисунки, символы, буквы и цифры. Довольно часто торговые и сервисные знаки называют «марками». Марки служат для идентификации товаров или услуг изготовителя или продавца, а также для указания на уровень качества данных товаров.

Промышленный образец представляет собой художественное или художественно-конструкторское решение, определяющее внешний вид изделия.
Регистрация товарных знаков и промышленных образцов, выдача патентов осуществляются в соответствии с национальным законодательством, связанные с ними права носят национальный характер и географически ограничиваются рамками данной страны.

В зависимости от форм собственности инвестора выделяют инвестиции:
- частные – характеризуют вложения средств физических лиц и предпринимательских организаций негосударственных форм собственности;
- государственные – это вложения средств государственных предприятий, а также средств государственного бюджета;
- совместные – это инвестиции отечественных и зарубежных инвесторов;

- иностранные – это вложения, осуществляемые иностранными гражданами, иностранными юридическими лицами и государствами.
По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.
Краткосрочные инвестиции – это вложение капитала на период не более одного года.
Долгосрочные – на период свыше одного года.

2. Капитальные вложения: сущность, состав и структура.
Инвестиции в воспроизводство основных фондов осуществляются в форме капитальных вложений.
Инвестиции - относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие «капитальные вложения».

Понятие «инвестиции» шире, чем понятие «капитальные вложения».
Инвестиции в основной капитал (основные средства) – это затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

. По направлению использования капитальные вложения классифицируются на производственные и непроизводственные. По источникам финансирования различают капитальные вложения: централизованные
децентрализованные.

Эффективность использования капитальных вложений в значительной мере зависит от их структуры.
Различают следующие виды структур капитальных вложений:
- технологическую;
- воспроизводственную;
- отраслевую;
- территориальную.

Под технологической структурой капитальных вложений понимаются состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в общей сметной стоимости.
В табл. 1 приводится условная технологическая структура капитальных вложений при сооружении какого-либо объекта.

Технологическая структура инвестиций в основной капитал
(в % к итогу)
2010 2015
Инвестиции в ОК, всего 100 100
Строительно-монтажные работы 48 48
Оборудование, инструмент, инвентарь 33 41
Прочие 11 19

Технологическая структура капитальных вложений оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования. Совершенствование структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. По сути, технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частью основных производственных фондов будущего предприятия.

Оптимальная доля машин и оборудования, т.е. активной части основных производственных фондов будущего предприятия, способствует увеличению производственной мощности предприятия, а следовательно, капитальные вложения на единицу продукции снижаются. Экономическая эффективность достигается и за счет повышения уровня механизации труда и работ.

Воспроизводственная структура капитальных вложений также оказывает существенное влияние на эффективность их использования.
Под воспроизводственной структурой понимаются - их соотношение в общей сметной стоимости. Рассчитывается, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на: новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, расширение действующего производства, модернизацию.

Совершенствование воспроизводственной структуры заключается в повышении доли капитальных вложений, направляемых на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства. Практика свидетельствует о том, что реконструкция и техническое перевооружение производства выгоднее, чем новое строительство, по многим причинам: во-первых, сокращается срок ввода; во-вторых, в значительной мере уменьшаются удельные капитальные вложения.

Экономическая эффективность капитальных вложений на уровне народного хозяйства существенно зависит и от отраслевой структуры капитальных вложений.
Отраслевая структура капитальных вложений - это распределение и соотношение по отраслям промышленности и народного хозяйства в целом. Ее совершенствование заключается в более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают ускорение НТП.

Под территориальной структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение в общей совокупности по отдельным экономическим районам, областям РБ.
Смысл совершенствования территориальной структуры капитальных вложений заключается в том, чтобы она позволяла получить максимум экономического и социального эффекта.

Инвестиции, в первую очередь капитальные вложения, играют исключительно важную роль в экономике страны и любого предприятия, так как они являются основой для:
- систематического обновления основных производственных фондов предприятия и осуществления политики расширенного воспроизводства;
- ускорения научно-технического прогресса и улучшения качества продукции;

- структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
- создания необходимой сырьевой базы промышленности;
- гражданского строительства, развития здравоохранения, высшей и средней школы;
- смягчения или решения проблемы безработицы;
- охраны природной среды.

Таким образом, инвестиции нужны в первую очередь для оздоровления экономики страны и на этой основе решения многих социальных проблем, прежде всего для подъема жизненного уровня населения.

Для оживления инвестиционной деятельности в стране необходимо создать определенные условия и предпосылки: - стабилизация экономического положения в стране;
- снижение темпов инфляции;
- совершенствование системы налогообложения;
- создание условий для привлечения иностранного капитала.

ФИНАНСИРОВАНИЕ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ
Различают два способа финансирования капитальных вложений: централизованный и децентрализованный.
При централизованном способе источником финансирования капитальных вложений являются республиканский и местные бюджеты, централизованные внебюджетные инвестиционные фонды.

При децентрализованном —
это в основном источники, предприятий и индивидуальных застройщиков.
Инвестиции могут финансироваться за счет собственных и внешних источников (заемных и привлеченных).

На предприятии основными источниками финансирования являются: прибыль; амортизационные отчисления; средства, полученные от выпуска и продажи акций; кредиты коммерческих банков; средства иностранных инвесторов и др.
Но основными источниками финансирования капитальных вложений на предприятии являются прибыль, направляемая предприятием на накопление, и амортизационные отчисления.

В качестве внешних –
кредиты банков, инвестиционных фондов, временно-свободные средства других юридических и физических лиц, госбюджет.
Мощным источником инвестирования у акционерных предприятий является эмиссия (выпуск) акций.

В мировой практике предоставляются значительные льготы по налогообложению, если фирмы свою прибыль направляют на развитие производства.
В РБ облагаемая прибыль предприятия уменьшается на величину капитальных вложений, осуществленных за счет чистой прибыли и направленных на финансирование капитальных вложений производственного и жилищного строительства.

Инвестиционная деятельность предприятия
Инвестиционная деятельность предприятия состоит из следующих составных частей: инвестиционная стратегия, стратегическое планирование, инвестиционное проектирование, анализ проектов и фактической эффективности инвестиций.
Инвестиционная стратегия — это выбор путей развития предприятия на длительную перспективу при имеющихся собственных источниках финансирования и возможности получения заемных средств.

Стратегическое планирование предполагает уточнение инвестиционной стратегии, согласование с перечнем инвестиционных проектов и планом долгосрочного финансирования инвестиций. Инвестиционный проект может быть представлен в виде технико-экономического обоснования или бизнес-плана.

Технико-экономическое обоснование (ТЭО) инвестиционного проекта — это исследование технических, экономических, экологических и финансовых возможностей осуществления инвестиций с заданной рентабельностью.
Бизнес-план инвестиционного проекта — это стандартная форма представления инвестиций, общепринятая для всех развитых стран.

Содержание бизнес-плана:
Резюме
1. Предыстория и основная идея проекта.
2. Анализ рынка и стратегия маркетинга.
3. Место расположения и экологическая оценка.
4. Проектно-конструкторская разработка.
5. Материальные и иные факторы производства.
6. Организация производства и накладные расходы.
7. График осуществления проекта.
8. Финансовый план.

Общеэкономический анализ представляет собой описание благоприятной или неблагоприятной экономической ситуации и критериев народнохозяйственной значимости инвестиций. Основные критерии целесообразности инвестиций в социально-рыночной экономике:
-насыщение национального рынка товарами и услугами;
- создание рабочих мест;
- поступление налогов в государственный и местный бюджеты.