Проблемы создания единой валютной зоны на территории СНГ

Цель исследования:
изучение основных теоретических и экономико-политических проблем, возникающих при создании единой валютной зоны
оценка степени готовности отдельных государств-членов СНГ к вступлению в валютный союз с участием РФ с точки зрения основных положений теории оптимальных валютных зон

Теория оптимальных валютных зон
Традиционный подход к определению оптимальной валютной зоны – размеры ОВЗ определяются на основе одного выбранного критерия*
Альтернативный подход к определению оптимальной валютной зоны – размеры ОВЗ определяются на основе результатов анализа всех существующих выгод и издержек, связанных с валютной интеграцией

Результаты эмпирического анализа по странам СНГ
Эмпирический анализ
Сравнительный анализ Оценка регрессионной макропоказателей модели
Возможные сценарии валютной интеграции стран СНГ:
образование единой валютной зоны или валютного союза с участием России;
присоединение к зоне евро;
В качестве страны-якоря валютной зоны использовалась Россия. Такой выбор обусловлен относительными размерами России по сравнению со странами СНГ, а не перспективой введения рубля в качестве единой валюты союза.
Для расчетов использовалась макроэкономическая статистика по странам СНГ и зоне евро из базы данных IFS, WDI и статистического сборника ЕБРР за период с 1990 по 2003 гг.

Сравнительный анализ макроэкономических показателей
Рисунок 1
Волатильность обменного курса

Реальные шоки
Рисунок 2
Корреляция темпов роста реального ВВП для стран СНГ (по отношению к странам зоны евро и России)

Сходство инфляции
Рисунок 3
Показатель относительной волатильности инфляции для стран СНГ (по отношению к зоне евро и России)

Размер экономики
Рисунок 4
Показатель размера экономики стран СНГ относительно экономики стран зоны евро и России.

Интенсивность внешней торговли
Рисунок 5
Показатель интенсивности внешней торговли стран СНГ с Россией и странами зоны евро

Уровень развития финансового сектора экономики
Рисунок 6
Показатели развития финансового сектора в странах СНГ

Сводные результаты сравнительного анализа
Таблица 1
Суммарные показатели по странам СНГ

Регрессионный анализ
Эконометрическая модель:
Результаты оценки:

Основные выводы и рекомендации по экономической политике
Опыт европейской интеграции применим к анализу процессов валютной интеграции на территории СНГ. При этом, значительную роль в процессе валютной интеграции играют политические факторы, о чем свидетельствует опыт европейских стран
Можно выделить ряд стран, которые с точки зрения рассмотренных критериев теории ОВЗ в большей степени готовы к образованию валютного союза: Азербайджан, Казахстан, Молдова, Таджикистан, Украина и Россия. Валютная интеграция для этих стран будет сопряжена с относительно меньшими издержками.