Презентация на тему Анализ долгосрочных капиталовложений и оценка риска

Долгосрочные кривые издержек
Предполагают множество точек оптимального объема производства при разных уровнях масштаба;
Отсутствует механизм оценки движения от одного уровня масштаба к другому.

Капиталовложения

ТИПЫ РЕШЕНИЙ ОТНОСИТЕЛЬНО ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ НАМЕЧАЕМЫХ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИИ
Расширение производственных помещений.
Новые или усовершенствованные товары.
Замена: 1) замена изношенного завода или оборудования и 2) замена более эффективными станками оборудования, которое находится в рабочем состоянии, но устарело.
Аренда или приобретение.
Изготовление или приобретение.
Оборудование для обеспечения безопасность производства и охраны окружающей среды.
Прочие решения.

Методы оценки капиталовложений
Метод окупаемости
Метод дисконтированной стоимости
Метод внутреннего коэффициента окупаемости

Чистая дисконтированная стоимость проекта
подсчитывается путем дисконтирования всех потоков наличности к настоящему моменту и вычитания дисконтированной стоимости всех исходящих потоков из дисконтированной стоимости всех входящих потоков.
t - период времени;
n - последний период проекта;
Rt - приток наличных средств в период t;
Ot - отток наличных средств в период t,
k — ставка дисконта (стоимость капитала).

Ставка дисконта k
это процент, используемый для оценки проекта;
показатель представляет собой стоимость привлеченных фондов (альтернативную стоимость капитала) и часто называется капитальными затратами (capital cost).

Внутренний коэффициент окупаемости
показателю процентов, уравнивающему дисконтированную стоимость входящих и исходящих потоков средств

Сравнение NPV и IRR
В подавляющем большинстве случаев и метод чистой дисконтированной стоимости (NPV), и метод внутреннего коэффициента окупаемости (IRR) помогут принять правильное решение об одобрении или отклонении проекта, потому что когда
NPV>0,IRR>k;
NPV =0, IRR =k;
NPV<0,IRR

Расхождения NPV и IRR
изначальная стоимость двух проектов различается;
различается структура доследующих притоков средств. Например, один вариант может предусматривать крупное поступление наличности в начале проекта, а другой - нарастание мощности потока со временем.

Оценка проектов при различных ставках дисконта

Экономический анализ эффективности капиталовложений
Компания достигнет оптимального бюджета инвестиций в точке, где пересекаются кривые предельных инвестиционных возможностей и предельной стоимости капитала.
IRR > MCC

Лимитирование капиталовложений
Чтобы создать максимум стоимости в условиях ограниченных финансовых ресурсов, фирма должны выбрать такую комбинацию проектов, которая сможет обеспечить максимально высокую чистую дисконтированную стоимость в условиях ограничений расходов.

Выбор инвестиций в условиях бюджета 100

ИСТОЧНИКИ ДЕЛОВОГО РИСКА
Экономическая ситуация.
Колебания в отдельных отраслях.
Конкуренция и технологические изменения.
Изменения в предпочтениях потребителей.
Издержки и затраты.

Распределение вероятностей для движений наличности

ОЖИДАЕМОЕ ЗНАЧЕНИЕ
среднее всех возможных исходов, взвешенное по их соответствующей вероятности
R = (3000 х 0,1) + (4000 х 0,2) + (5000 х 0,4) + (6000 х 0,2) + (7000 х 0,1) = =300+800+2000+1200+700=5000

СРЕДНЕЕ КВАДРАТИЧНОЕ ОТКЛОНЕНИЕ
В экономике и финансах риск рассматривается как дисперсия возможных исходов относительно ожидаемого значения.
σ=1095

Содержание среднего квадратичного отклонения
примерно 68% всех возможных вариантов развития событий будут находиться в пределах одного стандартного отклонения от среднего значения, по обе стороны от него;
95% — в пределах двух стандартных отклонений;
99,8% - в пределах трех стандартных отклонений.

Непрерывное распределение