KASE. ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ С ФРОНТА МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА Булат Бабенов Вице-президент Казахстанской фондовой биржи (KASE) Специ

ВРАГ НАСТУПАЕТ
Дефолты по облигациям и операциям репо
Снижение ликвидности по ценным бумагам
Резкое падение цен на ценные бумаги
Снижение интереса эмитентов в новых листингах
Общее снижение деловой активности
на рынке

РАНЕНЫ БОЙЦЫ…
Корпоративные облигации, по которым имеются неурегулированные дефолты

ПОДКРЕПЛЕНИЕ ОТСТАЕТ…
Динамика количества новых листинговых компаний
Уход с рынка наиболее активных инвесторов
Низкая емкость первичного рынка капитала
Высокая цена привлекаемого капитала
Большие издержки на привлечение капитала

МАРШАЛЫ И ГЕНЕРАЛЫ ДУМАЮТ…
По всему миру регуляторы и биржи реагируют
на кризис одинаково –
УСИЛЕНИЕМ РЕГУЛИРОВАНИЯ!
Важно, чтобы это регулирование было разумным, адекватным и гибким.

ВЕРНУТЬ В СТРОЙ!
По инициативе KASE и Ассоциации финансистов Казахстана снижены листинговые требования:
по третьей категории акций исключено требование по наличию маркет-мейкера (с сентября 2008 года)
по категории "Долговые ценные бумаги без рейтинговой оценки" смягчено требование к размеру чистой прибыли эмитента (с февраля 2009 года)

ДАТЬ НОВОЕ ОРУЖИЕ!
KASE оптимизирует листинговые процессы:
принципиально новая форма листингового заключения – литературной адаптации больше нет; концентрация внимания лиц, принимающих решения о листинге, на исходных данных
новые подходы к изучению эмитентов и ценных бумаг –
упор на проверку соответствия листинговым требованиям
и достаточность раскрытия информации инициатором допуска
унификация наказаний на базе накопленной практики –
разработка шкалы санкций за наиболее распространенные нарушения требований по раскрытию информации
акцент инвесторов на случаи "свежих" дефолтов –
на Интернет–сайте KASE запущен специальный раздел

ЧЕСТЬ И ДОСТОИНСТВО!
На рынке возникает традиция открытого признания трудностей ради сохранения честного имени: в большинстве случае эмитенты, по чьим ценным бумагам возникли дефолты, сами сообщали
и сообщают о возникших проблемах, мерах по их разрешению
и перспективах их урегулирования.
Есть эмитенты ("Роса" и "Транстроймост"), сумевшие устранить дефолты путем полного погашения задолженности. Есть эмитент (Казахская дистрибуционная компания), частично погасивший задолженность.
Есть надежда, что кризис закончится, а откровенность
в заполнении кредитных историй будет вознаграждена доверием инвесторов в будущем.