Прямые инвестиции и кредиты:что выбрать компании для финансирования проектов

19 октября 2007 — Пенза
Типичные фазы финансирования компании
Прямые инвестиции
Венчурный Капитал
Размер Компании
t
Прямые
инвестиции –
2-й Раунд,
кредиты
IPO
Вторичные
выпуски
Конвертируемые Облигации
Высокодоходные
Облигации
M&A

19 октября 2007 — Пенза
Прямые инвестиции
(Приобретение доли в уставном капитале компании – инициатора проекта)
Когда?
Наличие проработанного бизнес-плана;
Отсутствие собственных средств / нежелание отвлекать средства из основного бизнеса;
Отсутствие залога;
Наличие земельного участка/ прав на реализацию инвест. проекта;
Наличие опытной команды менеджеров-собственников.

19 октября 2007 — Пенза
Пример:
Инициатор проекта: крупнооптовая компания – импортер стройматериалов.
Оборот – ок. 50 млн. евро/год
Стоимость проекта – 35 млн. евро.
Собственные средства для инвестирования – 5 млн. евро
Готовность и желание собственников к вхождению в бизнес стороннего инвестора
Строительство логистического центра класса «В» в Казани

19 октября 2007 — Пенза
Решение 1
Оценка имеющихся ресурсов и активов:
Наличие земли, административного ресурса, опытного менеджмента;
Отсутствие залоговой базы;
Недостаток собственных средств для привлечения кредита.
Разработка бизнес-плана/финансовой модели

19 октября 2007 — Пенза
Привлечение фонда прямых инвестиций для финансирования проекта
Срок инвестирования 5 лет
Приобретаемая доля инвестора в бизнесе – 51%
Контроль за использованием средств через финансового директора – подотчетного фонду, а также представителя фонда в Совете Директоров;
Мониторинг проекта на всех стадиях инвестирования
Решение 2

19 октября 2007 — Пенза
Преимущества и недостатки прямых инвестиций
«+»
Беззалоговый способ финансирования
Прямая заинтересованность инвестора в успехе проекта
Нет необходимости выплачивать ежемесячные проценты по кредиту
«-»
Дороже, чем кредит (т.к. выше риски)
Контроль использования средств со стороны инвестора
Риск чрезмерного вмешательства инвестора в управление проектом/ бизнесом

19 октября 2007 — Пенза
Кредит
Когда?
Наличие налаженного бизнеса
Понятные залоги
Стоимость проекта составляет менее 70% активов компании, передаваемых в залог
Собственные средства в размере не менее 30% от стоимости проекта

19 октября 2007 — Пенза
Пример
(Инвестиционная компания; проект строительства жилого комплекса класса «Премиум» на Остоженке (Москва))
Стоимость проекта 120 млн. долл.
Наличие собственных средств в размере 30% от стоимости проекта
Наличие проектно-разрешительной документации
Права на аренду земельного участка на 49 лет
Иностранный подрядчик

19 октября 2007 — Пенза
Кредитор и условия выдачи кредита:
Крупнейший российский банк
Срок кредитования – 2,5 года
Процентная ставка – 10%
Обеспечение кредита:
100% долей компании-инициатора проекта
100% прав застройки (инвест.контракт)
Права на денежные потоки

19 октября 2007 — Пенза
Кредит. Преимущества и недостатки
«+»
Дешевле, чем прямые инвестиции
Невмешательство банка в управление бизнесом
Лояльность банка к проверенным заемщикам
Постепенное снижение процентных ставок в связи с улучшением экономической ситуации в стране
«-»
Наличие залога
Жесткий контроль банка за расходованием средств
Регулярные выплаты процентов
В случае нарушения сроков выплаты %% банк вправе отозвать кредит
Нет прямой заинтересованности банка в реализации проекта