Теория и практика использования расчетного векселя в период дефицита ликвидности Иван Манаенко Москва 2009

ВЕКСЕЛЬ (нем. Wechsel, букв. — обмен) — вид ценной бумаги, абстрактное денежное обязательство строго установленной законом формы. Является безусловным и бесспорным долговым документом.
ВЕКСЕЛЬ ТОВАРНЫЙ (коммерческий) — частный вексель, возникающий на основе реальных сделок по купле-продаже товаров в кредит.
ВЕКСЕЛЬ ФИНАНСОВЫЙ — 1) вексель, выдаваемый одним банковским учреждением другому для получения денег; 2) простой вексель, выданный заемщиком в пользу кредитора для оформления задолженности, возникшей из договора кредита или займа, а также переводной вексель, трассированный кредитором на заемщика в пользу собственного кредитора.
РАСЧЕТНЫЙ ВЕКСЕЛЬ — ???
Классические определения

Кредитный
Расчетный
Финансовый
Новый взгляд
А
ПРОСТОЙ ВЕКСЕЛЬ

Банк «А»
Холдинг «Б»
Подрядчик «БA»
Подрядчик «ББ»
Поставщик «ББа»
Поставщик «БАа»
Заявка на кредит
Векселя Банка «А»
Векселя Банка «А»
Векселя Банка «А»
Векселя Банка «А»
Товары и услуги
Товары и услуги
Денежные средства за вычетом рыночного дисконта
Векселя Банка «А»
Денежные средства за вычетом ставок досрочного учета
Погашение Векселей Банка «А»
Денежные средства в размере номинала
Товары и услуги
Вторичный рынок векселей
Кредитный вексель

Расчетный вексель
Банк «А»
Холдинг «Б»
Подрядчик «БA»
Подрядчик «ББ»
Поставщик «ББа»
Поставщик «БАа»
Векселя Холдинга «А»
Векселя Холдинга «А»
Векселя Холдинга «А»
Товары и услуги
Товары и услуги
Денежные средства за вычетом рыночного дисконта
Векселя Холдинга «А»
Денежные средства за вычетом банковского дисконта
Векселя Банка «А»
Денежные средства за вычетом рыночного дисконта
Товары и услуги
Вторичный рынок векселей
Погашение Векселей Холдинга «А»
Денежные средства в размере номинала

Финансовый вексель
Банк «А»
Холдинг «Б»
Векселя холдинга «А»
Денежные средства в рамках сделок РЕПО
Вторичный рынок векселей
Погашение Векселя Холдинга «А»
Денежные средства в размере номинала
Организатор
размещения
Векселя Холдинга «А»
Денежные средства за вычетом комиссии
Векселя Холдинга «А»
Денежные средства за вычетом дисконта размещения

Оптимальный вариант
Банк «А»
Холдинг «Б»
Поставщик «БА»
Векселя Холдинга «А»
Векселя Холдинга «А»
Денежные средства за вычетом банковского дисконта
Векселя Холдинга «А»
Денежные средства в рамках сделок РЕПО
Товары и услуги
Вторичный рынок векселей
Погашение Векселя Холдинга «А»
Денежные средства в размере номинала
Организатор
размещения
Векселя Холдинга «А»
Денежные средства за вычетом комиссии
Векселя Холдинга «А»
Денежные средства за вычетом дисконта размещения

Основные преимущества
Оперативное управление кредиторской задолженностью;
Мобильность;
Низкая стоимость привлечения;
Ликвидность (возможность обращения бумаг на вторичном рынке);
Формально нейтральное влияние на уровень долговой нагрузки;
Положительное влияние на кредитную историю;

Главные препятствия
- Отсутствие необходимой инфраструктуры;
- Сложности с рефинансированием векселей в ЦБ;
- Ужесточение процедуры банковских лимитов;
- «Темное прошлое» векселей;
- Неодобрение векселей со стороны ФСФР;
- Боязнь потери контроля над финансовыми потоками.

Основные стимулы
Паралич кредитной системы;
Заинтересованность российских заемщиков в эффективном инструменте привлечения; Преобладание в системе коротких денег;
Эволюция инфраструктуры вексельного рынка;
Отработанные годами схемы привлечения и кредитования под залог векселей;
Наличие эффективных механизмов повышения ликвидности вексельных займов;
- Простота и оперативность выставления протестов и взысканий по вексельным долгам.

Чем помочь?
ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ ГАРАНТИИ
Вексельное поручительство (аваль)
Бланковый индоссамент без оборота на меня
Выставление публичной безотзывной оферты
РЕФИНАСИРОВАНИЕ ВЕКСЛЕЙ
ПРИНЦИП «ОДНОГО ОКНА»

ИК «Велес Капитал» работает на финансовом рынке с 1995 года и входит в десятку крупнейших инвестиционных компаний России по совокупному объему операций с ценными бумагами.
Компания занимается доверительным управлением и брокерским обслуживанием на российском и зарубежных фондовых биржах, внебиржевом рынке, реализует проекты в области корпоративных финансов и стратегических инвестиций.
«Велес Капитал сегодня» – это группа компаний, объединенных едиными стандартами и принципами работы, единой корпоративной культурой, технологиями и брендом.
ИК «Велес Капитал»
На рынке с 1995 года
Полный спектр
инвестиционных
услуг для частных и
корпоративных
клиентов
УК «Велес Менеджмент»
Управление
коллективными
инвестициями,
создание
и сопровождение
ПИФов и НПФ
«Велес Капитал Девелопмент»
Инвестиционно-
строитильные
проекты в Москве,
российских регионах
и за рубежом
«Велес Лекс»
Юридическая защита
интересов клиентов
в сфере корпоративного
права, налогов
и сопровождения инвестиций
«Велес Персонал»
Все аспекты работы
с людьми:
подбор персонала,
кадровый консалтинг и аудит
«Инвестиционная компания
Велес Капитал» (Украина)
Профессиональный оператор
рынка ценных бумаг Украины
Veles International Limited
(Кипр)
Доступ к мировым
рынкам капитала
через европейскую
лицензированную компанию
Финансовая самостоятельность
и неангажированность
Признанное лидерство на рынке инструментов
с фиксированной доходностью
Высокая степень диверсификации бизнеса
Динамичное развитие и
соответствие международным стандартам
ГРУППА КОМПАНИЙ ВЕЛЕС КАПИТАЛ:
структура бизнеса