Управление активами организации

Активы организации это -
(a) который контролируется предприятием в результате прошлых событий;
(b) от которого предприятие ожидает получить будущие экономические выгоды
По периоду использования:
1) внеоборотные активы - это часть имущества, используемая в качестве средств труда при производстве продукции, выполнении работ или оказании услуг либо для управления организацией в течение периода, превышающего 12 месяцев, или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев;
2) оборотные активы – менее 12 месяцев или в течение операционного цикла

Операционный цикл

Расчетная модель операционного цикла и рентабельности активов
ПОЦ = ПОз+Подз
ПФЦ= ПОЦ – Покз
Коэффициент оборачиваемости:
Коб = ПО =
Рентабельность активов (return on assets , ROA ) –показывает способность организации генерировать прибыль без учета структуры его капитала
Ра= финансовый результат/ р-р активов

Модель Дюпона
Под методом Дюпон (формулой Дюпона или уравнение Дюпон) понимают алгоритм финансового анализа рентабельности активов компании, в соответствии с которым коэффициент рентабельности используемых активов представляет собой произведения коэффициента рентабельности реализации продукции и коэффициента оборачиваемости используемых активов

Модель Дюпона

Управление внеоборотными активами
Структура:
1. Основные средства (IAS 16) — это материальные активы, которые:
(a) предназначены для использования в процессе производства или поставки товаров и предоставления услуг, при сдаче в аренду или в административных целях;
(b) предполагаются к использованию в течение более чем одного отчетного периода.

2. нематериальные активы (IAS 38) — идентифицируемый немонетарный актив, не имеющий физической формы.
К ним относятся:
Объекты интеллектуальной собственности - обычно регулируются патентным (объекты промышленной собственности) или авторским правом.
Права пользования природными ресурсами включают право пользования земельным участком, недрами и право на геологическую и другую информацию о недрах.
Отложенные затраты — это организационные расходы (затраты компании в период ее создания до момента регистрации) и расходы на научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки (НИОКР).
Цена компании — разница между стоимостью фирмы как единого целостного имущественного комплекса, имеющего определенную репутацию, и балансовой стоимостью ее имущества
3. долгосрочные финансовые вложения.
4. незавершенное строительство

Направления анализа внеоборотных активов:
Фондоотдача - показывает, сколько выручки приходится на единицу стоимости основных средств.
Фондоотдача = Выручка / Основные средства
Фондоемкость – показатель, обратный фондоотдачи

Направления анализа внеоборотных активов:
Коэффициент обновления ОС - отношение стоимости поступивших основных средств к стоимости основных средств на конец периода
Коэффициент выбытия ОС - отношение стоимости выбывших основных средств к стоимости основных средств на конец периода
Экономия (перерасход) основных средств -
Эотн = (Фе1 – Фе0 ) *Выр1

Управление внеоборотными активами
Направления управления:
1) формирование оптимальной структуры ВНА;
2) выбор способа финансирования ВНА
Первый из них основывается на том, что весь объем обновления этих активов финансируется за счет собственного капитала.
Второй из них основан на смешанном финансировании обновления операционных внеоборотных активов за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.
Третий вариант предусматривает обновление отдельных видов внеоборотных активов исключительно за счет финансового кредита (например, за счет финансового лизинга)

Управление оборотными активами
Совокупность принципов и методов управления оборотными активами организации заключается в оптимизации их размера, структуры и обеспечения необходимого размера финансирования в контексте поддержания необходимого уровня ликвидности и платежеспособности

Запасы
Согласно МСФО к товарным запасам относятся активы, которые:
предназначены для продажи;
находятся в процессе производства с этой же целью;
должны быть потреблены в ходе производства товаров и услуг, предназначенных для продажи.

Управление запасами
Выделение целевых показателей :
минимизация суммарных затрат, связанных с запасами (стоимость хранения, стоимость выполнения заказа, убытки, связанные с отсутствием необходимых товаров);
ускорение оборачиваемости;
снижение риска возможных срывов производственной программы или планов по продажам.

Модель Уилсона
Определение оптимального размера запаса
Условия формулы Уилсона:
• интенсивность потребления является априорно известной и постоянной величиной;
• заказ доставляется со склада, на котором хранится ранее произведенный товар;
• время поставки заказа является известной и постоянной величиной;
• каждый заказ поставляется в виде одной партии;
• затраты на осуществление заказа не зависят от размера заказа;
• затраты на хранение запаса пропорциональны его размеру;
• отсутствие запаса (дефицит) является недопустимым.
Входные параметры модели Уилсона
1) V – интенсивность (скорость) потребления запаса, [ед.тов./ед.t] (спрос на продукт);
2) s – затраты на хранение запаса, [руб./ ед.тов. х ед.t ];
3) K – затраты на осуществление заказа, включающие оформление и доставку заказа, [руб.];

Дебиторская задолженность
При анализе ДЗ обращать внимание на:
изменение объема реализации вследствие изменения конъюнктуры рынка, фактора сезонности;
ее долю в выручке (рост м.б. оправдан);
оценку ДЗ с позиции платежной дисциплины;
оценку реального состояния ДЗ (расчет вероятности безнадежных долгов).

Потребность в отвлечении средств в дебиторскую задолженность
Потребность =
ПО – период оборота, дней
Т - число дней в периоде;
ДЗ – размер дебиторской задолженности

Методы управления дебиторской задолженностью
контроль состояния ДЗ в разрезе основных контрагентов по срокам возникновения ;
формирование кредитной политики;
использование метода «спонтанного финансирования» - предоставление системы скидок;
факторинг – уступка предприятием-продавцом права получения ДС по платежным документам за поставленную продукцию в пользу банка или специализированной компании ;
форфейтинг – по экспортному товарному кредиту по передаче переводного векселя в пользу банка с уплатой последнему комиссионного вознаграждения

Управление денежными средствами
Основная цель – обеспечение финансового равновесия и финансового профицита в процессе развития .
Требования:
базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов;
наличие определенного запаса для покрытия непредвиденных расходов;
наличие определенной величины свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности

Модель Баумоля
Расчет оптимального остатка денежных средств
Q=
OP= ck + r
V – прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде;
С- расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги (транзакционные издержки);
R – приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям
K – количество сделок по конвертации - V/Q

Модель Миллера-Орра
Основывается на расчете верхнего и нижнего остатка денежных средств
Расчет основывается на использовании:
S — размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (разница между максимально и минимально допус­тимым остатком);
σ2 — дисперсия ежедневного денежного потока;
σ — среднеквадратичное отклонение ежедневных поступле­ний денежных средств на расчетный счет;
с — стоимость сделки купли-продажи ценных бумаг;
r — процентная ставка по безрисковым (государственным краткосрочным) ценным бумагам;
max — максимальная граница остатка денежных средств на рас­четном счете;
min — минимальная граница остатка денежных средств на рас­четом счете