Управление процентными рисками

Банк
Процентная ставка по предоставляемому кредиту
Клиент
Риск банка - превышение рыночной процентной ставки по привлекаемым средствам над процентной ставкой по кредиту.
Риск клиента – существенное превышение процентной ставки по кредиту над рыночной процентной ставкой.
Процентная ставка по привлекаемым средствам
Процентная ставка по погашаемому кредиту
В широком смысле под процентным риском понимается риск потерь или упущенной выгоды в связи с колебаниями рыночных процентных ставок и изменениями стоимости кредитов.
Определение. Процентный риск – это риск того, что средняя процентная ставка по привлеченным средствам может обогнать в течение некоторого срока среднюю процентную ставку по кредитам.
2
Пример
Сущность процентного риска

Риск общего изменения
процентных ставок
Риск изменения структуры
кривой процентных ставок
Риск изменения
кредитных спрэдов
Риск роста или падения
процентных ставок
на все вложения в одной
или нескольких валютах,
вне зависимости от их
срочности и кредитного
рейтинга
Риск изменения ставок на
более короткие вложения
по сравнению с более
длинными
Риск изменения ставок на
вложения с определёнными
кредитными рейтингами
по сравнению со ставками
на вложения с иными
рейтингами
Процентные риски
2. Структура процентных рисков
3

Ограничения в управлении активами:
обеспечение требуемой ликвидности;
минимизация риска неуплаты;
ценовая конкуренция со стороны
других банков (организаций), которая
ограничивает свободу банка в
определении структуры цен кредитов
Управление процентным риском
Управление процентным риском
на основе баланса организации
С помощью отдельных видов финансовых
инструментов (хеджирование)
Управление активами
(кредитами, инвестициями)
Ограничения в управлении пассивами:
доступность средств для выдачи
кредитов;
ценовая конкуренция со стороны
других банков (организаций) за
имеющиеся средства
Управление пассивами
(заемными средствами)
Управление процентной маржой
Управление «спрэдом»
Управление «гэпом»
Кредит с
потолком
процента
Процентный
своп
Процентный
фьючерс
Формирование оптимального портфеля активов и пассивов по объему и по срокам – суть управления процентным риском
3. Методы управления процентными рисками
4

Управление «спрэдом»
Управление «спрэдом» заключается в контроле
за определенным уровнем «спрэда» – разницей
между взвешенной средней процентной ставкой,
полученной по активам, и взвешенной средней
процентной ставкой, выплаченной по
обязательствам.
Управление процентной маржой
Управление «гэпом»
Управление «гэпом» заключается в контроле за
разницей между суммой активов, чувствительными
к изменению процента с изменяющейся ставкой, и
суммой пассивов, чувствительными к изменению
процента с фиксированной ставкой за период времени.
Параметры гэпа
Виды гэпа:
а) нулевой гэп - Ач – Пч =0;
б) положительный гэп - Ач – Пч > 0;
в) отрицательный гэп - Ач – Пч < 0.
Виды активов и пассивов:
Акч, Адч – соответственно краткосрочные и
долгосрочные активы;
Пкч, Пдч - соответственно краткосрочные и
долгосрочные пассивы
Характер изменения процента:
а) рост процентной ставки;
б) падение процентной ставки.
Управление процентной маржой заключается в контроле за определенным уровнем процентной маржи – разницей между процентным доходом от активов, приносящих прибыль, и процентными расходами по обязательствам:
Процентный дохапр – Процентный расхппр > Дохпр тр
5
3. Методы управления процентными рисками

Рост процентов
Падение процентов
Виды рисков при различных ситуациях гэпа
Примечание: 1. Положительный гэп характеризуется возможностью переоценки активов раньше пассивов.
2. Отрицательный гэп характеризуется возможностью переоценки пассивов раньше активов
6
3. Методы управления процентными рисками

Стратегии управления «гэпом»
7
3. Методы управления процентными рисками

Хеджирование с помощью установления потолка процента
Банк
Плавающая процентная ставка по предоставляемому кредиту
Клиент
После заключения сделки по кредиту:
Риск банка - превышение рыночной процентной ставки выше предельной процентной ставки по кредиту.
Риск клиента – повышенная плавающая процентная ставка по кредиту.
Повышенная плавающая процентная ставка, но не более предельной процентной ставки по погашаемому кредиту
Кредит
До заключения сделки по кредиту:
Риск клиента – процентный риск ввиду плавающей процентной ставки по предоставляемому кредиту
8
3. Методы управления процентными рисками

КБ
(США)
ПКБ
(Европа)
Выплата процентов по плавающей ставке ЛИБОР+1%
Кредит
Пример использования фьючерсного контракта для хеджирования процентного риска
3-х летний кредит в долларах с плавающей ставкой на 10 млн. долл. по ставке ЛИБОР+1%
Плавающая ставка пересматривается ежегодно.
Очередная дата пересмотра – 15 июня
Риск банка ПКБ – опасность роста процентных ставок – процентный риск
9
3. Методы управления процентными рисками

Исходная обстановка: 1 февраля года кредитный комитет банка решил, что 3-х месячные ставки по долларам возрастут с сегодняшнего дня до даты поставки в сентябре с текущего уровня в 4% годовых до 4,75%
Решение
Хеджировать процентный риск путем заключения встречных сделок: купли – продажи фьючерсов
Риски процентных потерь: 118750 - 100000 = 18750 долл.
До ожидаемого роста процентных ставок
в июне 2005 года при 4% годовых выплаты:
За год – 10000000х0,04=400000 долл.
За 4 квартал – 400000/4=100000 долл.
После ожидаемого роста процентных ставок
в июне 2005 года до 4,75% годовых выплаты:
За год – 10000000х0,0475=475000 долл.
За 4 квартал – 475000/4=118750 долл.
10
3. Методы управления процентными рисками
Продолжение примера использования фьючерсного контракта для хеджирования процентного риска

Биржа
(США)
ПКБ
(Европа)
Фьючерсные контракты
Расчеты по определению количества фьючерсных контрактов:
1. Рост/падение ставки на 1 пункт в год равен 10000 $/100 п=100 долл / п; за квартал – 100/4=25 долл./п.
2. Рост ставок – 75 пунктов. Тогда на один контракт сумма составит 75х25=1875 долл.
3. Продажа 10 контрактов составит 1875х10=18750 долл.
4. Этой суммы достаточно для полного хеджирования возможности роста на 75 пунктов процентной ставки.
Продажа 10 фьючерсных контрактов по базовой цене 96,00 со сроком исполнения в сентябре
Покупка 10 фьючерсных контрактов по базовой цене 95,25 по истечении некоторого времени
11
3. Методы управления процентными рисками
Продолжение примера использования фьючерсного контракта для хеджирования процентного риска

Типичная характеристика свопа:
Величина – от 1 млн. долларов до нескольких миллионов долларов
Срок – от 1 года до нескольких лет
Применение – свопы могут быть применены как к уже существующим, так и к новым кредитам
Качество кредита – для того, чтобы своп стал возможен, необходимо наличие значительной разницы в качестве кредита между участвующими сторонами, что отражается в разнице заемной процентной ставки в 0,75% и более
Плавающая / фиксированная ставка – в свопе сторона, уплачивающая процент по плавающей ставке обычно является стороной с более высоким рейтингом; она получает фиксированный процентный платеж от стороны с меньшим кредитным рейтингом
12
Процентный своп (interest rate swaps) – это контрактное соглашение между двумя сторонами, например, банком и одним из его корпоративных клиентов об обмене процентными платежами на определенную заранее оговоренную сумму.
Процентные свопы
3. Методы управления процентными рисками

Хеджирование с помощью свопов
Этапы реализации свопа
Своповый дилер
(банк)
1 этап. Исходный обмен условными суммами
Участник В
Участник А
Условная сумма
Условная сумма
Условная сумма
Условная сумма
Своповый дилер
(банк)
2 этап. Периодические платежи (требуемые)
Участник В
Участник А
Фиксированная цена
Фиксированная цена
Плавающая цена
Плавающая цена
Своповый дилер
(банк)
3 этап. Обратный обмен условными основными суммами
Участник В
Участник А
Условная сумма
Условная сумма
Условная сумма
Условная сумма
13
Своп – финансовая обменная операция, при которой нужный актив не покупается, а обменивается на другой, имеющийся в наличии
3. Методы управления процентными рисками

Банк
Заемщик
(должник)
Выплата процентов
Вариант заключения процентного свопа
Кредит с плавающей ставкой
Риск заемщика – опасность потерь в результате повышения процентной ставки
Вариант А
Найти такого же заемщика и обменять свои
обязательства с плавающей процентной ставкой на
фиксированную, заплатив ему за это определенную
премию
Вариант Б
Найти посредника в виде банка и и через него
осуществить сделку СВОП
Заключение операции СВОП
14
3. Методы управления процентными рисками

Заключение свопа напрямую между заемщиками
Заемщик А
Кредит с фиксированной ставкой
Заемщик Б
Кредит с плавающей ставкой
Проценты по кредиту с фиксированной ставкой
Проценты по кредиту с плавающей ставкой
Плавающая ставка
Фиксированная ставка
Премия
Кредитор Б
Кредитор А
15
3. Методы управления процентными рисками

Заключение свопа при посредничестве банка
Заемщик А
Кредит с
фиксированной
ставкой
Проценты по
кредиту с
фиксированной
ставкой
Плавающая ставка
Фиксированная ставка
Заемщик Б
Банк
Плавающая ставка
Фиксированная ставка
Кредитор Б
Кредит с
плавающей
ставкой
Проценты по
кредиту с
плавающей
ставкой
Кредитор А
Позиции сторон:
Банк – в обмен на премию обеспечивает заемщика А средствами для выплаты процентов по кредиту с ППС;
принимает процентные платежи от заемщика А по фиксированной ставке;
риск потерь от неуплаты долга одной из сторон;
устраняет для участников необходимость проверки платежеспособности друг друга.
Заемщик А – риск потерь от повышения ставки;
передает риск возможных процентных потерь банку;
выплачивает банку премию за передачу риска.
Кредитор А – должником остается заемщик А, так как платежи идут от А;
кредитор А может и не знать, что был осуществлен СВОП.
16
Премия
3. Методы управления процентными рисками

Заемщик А
Плавающая ставка
Банк
Фиксированная ставка
Кредитор А
Премия
Пример свопа для строительной компании
Кредит на 2 млн. дол. с плавающей ставкой на 2 года с ежеквартальным пересмотром ставки
Ежеквартальные проценты по кредиту с плавающей ставкой
Потоки денежных средств по операции СВОП
17
3. Методы управления процентными рисками