Вероятность как основной подход к измерению риска в условиях частичной определённости

Ключевые вопросы
1. Как измерить риск?
2. Как соотносится риск с ожидаемой доходностью?

Риск
вероятность неблагоприятного исхода;
вероятность отклонения фактического результата от ожидаемого;
возможная потеря, вызванная наступлением случайных неблагоприятных событий.

Финансовый риск – увеличение неуверенности в достижении поставленной цели в связи с привлечением заемных средств.
Случайная величина – это величина, для которой нельзя точно сказать, какое значение она примет в будущем.

Одними из основных показателей риска являются
среднеквадратичное отклонение,
коэффициент вариации
относительное недостижение цели.

Изучение поведения интересующей нас случайной величины А можно начать с составления на основе имеющейся информации вероятностного прогноза этой случайной величины.
математическое ожидание, то есть прогноз наиболее вероятного значения величины А
среднеквадратичное отклонение, характеризующее ошибку прогноза
дисперсия, мера сжатия распределения

Среднее квадратическое отклонение
1.При одинаковой ожидаемой доходности выбираем проект с наименьшим СКО.
2.При равных значениях СКО выбираем проект с наибольшей ожидаемой доходностью.

Коэффициент вариации
Мера риска не единицу доходности

Если нашей целью является достижение случайной величиной А значения а*, то есть
то математическое ожидание абсолютного недостижения цели (АНЦ) будет находится по формуле
для всех аi < а*.
Относительное недостижение цели (ОНЦ) может быть найдено по формуле
Очевидно, что чем выше величина относительного недостижения цели, тем выше риск. Повышение показателя ОНЦ свидетельствует об увеличении риска.

Пример:

Ожидаемая доходность проекта (EP)‏
EP «Электроник» =
0,3*100+0,4*15+0,3*(-70) = 15
EP «Водяной» =
0,3*20+0,4*15+0,3*10 = 15

Среднее квадратическое отклонение доходности
«Электроник» σ = 65,84 млн. р.
«Водяной» σ = 3,87 млн. р.
Коэффициент вариации
«Электроник» 65,84 /15 = 4,39
«Водяной» 3,87/15 = 0,26

Анализ чувствительности
Насколько доходность проекта может меняться в ответ на изменение одного из параметров
что, если ..?
объем реализации снизится на 5%?
цена реализации увеличится на 10%?

Анализ чувствительности
Доходность проекта
Объем инвестиций
Стоимость капитала
Операционные издержки
Цена реализации
Объем продаж
Длительность проекта

Анализ чувствительности
Определение «запаса прочности» по
каждому параметру проекта
Анализ сценариев
Оптимистический;
Пессимистический;
Наиболее реалистичный.

МОДЕЛЬ ХАУСТОНА
позволяет определить эффективность страхования финансовых рисков организации.
Это сравнительная оценка стоимости организации на конец страхового периода при передаче финансового риска страховщику и при самостраховании путём резервирования части финансовых ресурсов.

Стоимость активов организации на конец страхового периода при передаче финансового риска страховщику
Стоимость активов организации на конец страхового периода при самостраховании финансового риска

Задача:
Стоимость активов предприятия на начало страхового периода 200 000 руб. Сумма страховой премии составляет 12 000 руб. Рентабельность активов и рентабельность краткосрочных финансовых инвестиций равны соответственно 10% и 5%.
Средний убыток по рассматриваемому риску составляет 10 000 руб.
Страховой фонд при самостраховании равен 14 000 руб. Определить с помощью модели Хаустона эффективность страхования финансового риска.

Стоимость активов организации на конец страхового периода при передаче финансового риска страховщику
Стоимость активов организации на конец страхового периода при самостраховании финансового риска