Финансы коммерческих организаций. (Тема 9)

Корпорации: учредители (участники) имеют право участия (членства) в них, корпоративные (членские) права и обязанности в отношении организации, и формируют их высший орган управления
Унитарные организации: учредители не становятся их участниками и не приобретают в них
прав членства
Коммерческие – это такие организации, основной целью деятельности которых является получение прибыли И ее распределение между участниками (ст. 50 ГК РФ)
Прибыль!
1. ПРИНЦИПЫ ОРГАНИЗАЦИИ ФИНАНСОВ КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ И ФАКТОРЫ, НА НИХ ВЛИЯЮЩИЕ
Термины, используемые в мировой практике:
Фирмы – лица, объединившиеся для получения экономической выгоды
(теоретическое понятие, введено Р. Коуз)
Корпорация: закреплено во многих странах, но может обозначать только объединение лиц на основе акционерной формы собственности, а не любое объединение юр. и физ лиц, и отделение собственности от управления
Назначение финансов коммерческих орг-ций -
обеспечивают создание ВВП и его первичное распределение
Виды ком-х организаций (КО) (ст. 65.1 ГК РФ):
В РФ все юр лица – организации. Термин «предприятие» использовалось до 1995г

формирование уставного (складочного) капитала
выплата доходов
участие в капитале, займы и получение доходов от них
пени, % по займам
благотворительность….
уплата обязательных платежей в бюджетную систему (налогов, страховых платежей, сборов, пошлин, пеней)
получение средств (субсидий, заказов), налоговых кредитов
ФИН ОТНОШЕНИЯ КО
формирование централизованных денежных фондов и их использование
Внутри вертикально и горизонтально интегрированной структуры
С ОГВ и ОМСУ
С собственниками / участниками
С др. организациями (физ. лицами)
Финансы КО - отношения по поводу формирования и использования финанс. ресурсов в целях обеспечения ее задач
Стратегическая задача КО – максимизация прибыли, но она зависит от стадии жизненного цикла организации (завоевание места на рынке – на стадии становления; его сохранение – на спаде…)
пополнение фин. ресурсов
капитализация свободных средств
страхование
С организациями фин. рынка
выплаты из чистой прибыли (отчисления в пользу персонала в НПФ, полисы ДМС, оплата обучения и др.), в странах широко используется участие в собственности
С персоналом

1.Полная финансовая самостоятельность
4.Материальная заинтересованность в результатах деятельности (прибыль - на стимулирование)
5.Сочетание финанс. планирования и коммерческого расчета
3.Самофинансирование (прибыль - на развитие)
2.Экономическая ответственность за результаты деятельности
Принципы организации финансов
Прибыль!
6. Контроль за фин. деятельностью
на основе оценки финансовых показателей
Иные точки зрения
Получение и максимизация прибыли
Оптимизация источников финансовых ресурсов
Обеспечение финанс. устойчивости
Обеспечение инвестиционной привлекательности
Ответственность за результаты финансово-хозяйственной деятельности
соотносятся риск и доходность, стоимость и отдача, стратегические и текущие интересы
Отражают и цель деятельности, и задачи финансовой работы, и некоторые ее результаты

Факторы, влияющие на особенности финансов КО и финансового механизма отдельных организаций:
Отраслевая принадлежность
Организационно-правовая форма
Хозяйственные товарищества и общества
хозяйствующие общества в форме АО (публичных и непубличных), ООО
хозяйствующие товарищества в форме полных товариществ, товариществ на вере
Хозяйственные партнерства (с 2012г)
Производственный кооператив
Государственные (муниципальные) унитарные предприятия
Крестьянские (фермерские) хозяйства
ФЗ: «Об АО», «Об ООО», «О производственных кооперативах», «О государственных и муниципальных предприятиях»
ГК РФ (ч.1, ст. 50 п. 2
промышленность
капитальное строительство
торговля
сфера услуг
сельское хозяйство
ЖКХ
транспорт
проектные организации
организации, предоставляющие фин услуги (кредитные и страховые организации, управляющие компании …)

Источники средств для формирования уставного капитала - УК (уставного фонда) в момент создания КО
Минимальная величина УК (уставного фонда)
НПАО, ООО – 10 тыс. руб.
ПАО, МУПы – 100 тыс. руб.
ГУПы – 500 тыс. руб.
Для товариществ не установлена,
т.к. его члены отвечают по обязательствам организации всем своим имуществом
Влияние ОПФ на финансы КО

Способы формирования финансовых ресурсов
Самофинансирование (основной способ, предполагающий использование прибыли)
Бюджетное финансирование (доступно ГУПам, МУПам)
Кредитное финансирование (привлечение заемных средств в кредитных и некредитных организациях)
Через рынок капиталов:
размещение ценных бумаг
эмиссия акций через РЦБ - в ПАО
Средства вкладчиков
одинаково доступны для организаций
практически всех ОПФ
(для хозяйствующих обществ и унитарных предприятий
(используются в товариществах на вере)
Влияние ОПФ на финансовый механизм КО

Особенности механизма распределения прибыли в пользу собственников
АО: Прибыль распределяется в форме дивидендов по акциям в зависимости от их количества, типа и категории
Установлена очередность распределения:
доходы по облигациям,
доходы по привилегированным акциям,
в последнюю очередь – по обыкновенным акциям
Для выплаты дивидендов могут создаваться специальные фонды из чистой прибыли (п.2 ст. 42 Закона об АО)
Все КО, как правило, формируют резервы, но только для АО законодательно закреплены нормы отчисления от прибыли в минимальный резервный капитал (5% от УК).
ООО, товарищества – прибыль распределяется только в зависимости от доли участия в уставном (складочном) капитале (все участники равны), но в Уставе могут быть прописаны дополнительные права отдельных участников (п.2 ст. 8 ФЗ «Об ООО).
Для выплаты доходов собственникам фонды не создаются,
используется только чистая прибыль за отчетный период
Прибыль
Влияние ОПФ на финансовый механизм КО

Производственные кооперативы
прибыль распределяется не только в зависимости от размера пая, но и в зависимости от трудового участия
распределению подлежит не более 50% прибыли;
часть прибыли может быть направлена в неделимый фонд
ГУПы (МУПы) по решению ОГВ (ОМСУ) отчисляют часть прибыли в бюджет после уплаты налогов (на основе установленного собственником норматива в %), формируя не только налоговые доходы соответствующего бюджета при уплате налогов, как и все КО, но и неналоговые доходы
Особенности механизма распределения прибыли в пользу собственников
Влияние ОПФ на финансовый механизм КО
Прибыль

величина необходимого первоначального капитала (наибольшая –
у фин. посредников, например, в ком банках – MIN 300 млн. руб. )
высокая доля заемных средств (в торговле из-за высокой
оборачиваемости средств)
дополнительная потребность в заемных средствах, неравномерность доходов и расходов из-за сезонности (с/х, отрасли с длительным
производственным циклом – судостроение, строительство; торговля сезонными товарами)
необходимость дополнительного создания резервов и страхования из-за повышенных рисков (у фин. посредников, в с/х, опасные объекты)
возможность дополнительных доходов из-за благоприятных природно-
климатических условий (в с/х, добыче полезных ископаемых)
ограниченность внешних источников средств в силу низкого уровня
рентабельности (с/х)
капиталоемкость, трудоемкость, использование природных ресурсов (водоемов, земельных участков, леса), ВЭД, перерабатывающая или добывающая или отрасль, степень опасности производства влияют на состав и структуру обязательных платежей в бюджетную систему
степень госрегулирования (если гос-во не является собственником, то, как правило, - уплата обязательных платежей, но повышенная для фин посредников в силу их большой общественной значимости)
Влияние отраслевых факторов
на финансовый механизм КО

денежные доходы
(прибыль текущего периода
от разных операций), накопления
(амортизационные отчисления,
нераспределенная прибыль прошлых лет),
поступления (от эмиссии ценных бумаг,
кредитам и займам, из бюджета…)
Финансовые ресурсы КО включают:
Внутренние
Внешние
2. ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ КОМ ОРГАНИЗАЦИЙ
Они могут быть:
формируемые в процессе финансового распределения.

При создании предприятия
В действующей КО (внутренние)
Вклады учредителей (собственников), формирующие денежную часть уставного капитала (складочного), уставного фонда
Источники финансовых ресурсов КО
УСТАВНЫЙ КАПИТАЛ – совокупность денежных и любых материальных или нематериальных средств, подлежащих стоимостной оценке, внесенных собственниками
Используется для первоначального формирования имущества организации
1) Выручка (доход) от производства и реализации продукции (работ, услуг, товаров) –основной источник. Ее объем зависит от спроса, эф-сти маркетинга, ценовой политики, скорости оборота оборотных средств
3) Доходы, не связанные с основной деятель-ю согласно Уставу внереализационные: арендная плата; от предоставления во временное пользование денежных средств - % (если это не основная деятельность); прибыль от участия в УК других орг-ций, в простом товариществе; пени, неустойки по хоз. договорам; «+» курсовые разницы, суммы КЗ, по которой истек срок исковой давности, поступления в возмещение ущерба, выявленная прибыль прошлых лет…. Зависят от наличия и вида фин активов, надежности партнеров, юр. службы…
2) Выручка от реализации имущества (ненужных ОФ, запасов сырья...). Зависит от необходимости обновления ОФ, изменчивости спроса, потребности в средствах для погашения обязательств.
ДОХОДЫ

прибыли от реализации
амортизационных отчислений
Формируется как разность между выручкой от реализации продукции
и затратами на ее производство и продажу:
Формируются в процессе амортизации (постепенного переноса стоимости ОФ и НМА на стоимость продукции), накапли-ваясь для их простого воспроизводства.
Их объем зависит от 1)стоимости ОФ и НМА, 2)срока эксплуатации и 3)выбранного метода начисления износа, закрепленного в учетной политике. В бухучете возможны 4 метода, но на величину фин. ресурсов за период реально влияет метод в налоговом учете, влияющий на величину налога на прибыль: все ОФ по сроку полезного использования объединены в 10 групп (ст. 258 НК РФ) и если он 20 лет и более - используется линейный метод, если меньше – нелинейный; амортизационная премия от 10% до 30% от объема капвложений. В отношении отдельных объектов ОФ применяются поправочные коэф-ты (ст. 259 НК РФ)
Источники финансовых ресурсов КО
Выручка (доход) от реализации продукции-основной источник формирования собственных фин. ресурсов:
на покупку сырья, материалов, топлива и т.д., оплату труда и страховые взносы на нее, ремонт оборудования, амортизационные отчисления, эл/энергия, коммунальные платежи, услуги сторонних организаций, охрана, и др.)
+коммерческие расходы (по реализации) – реклама, доставка и др.

Внешние источники финансовых ресурсов КО
Мобилизация фин ресурсов на фин рынке. Основные методы:
эмиссия ценных бумаг
заключение договора банковского кредитования или договора займа с некредитной организацией
Первичное публичное размещение акций (IPO) – популярный метод, особенно в США при создании АО, но в России больше используется SPO для увеличения УК за счет доп-ной эмиссии – осуществляется долевое финансирование
Эмиссия облигаций – может использоваться организациями многих ОПФ, а для АО может быть предпочтительнее, чем эмиссия акций
В РФ облегчило процедуру в качестве антикризисной меры введение в оборот с 2008г биржевых облигаций
Бюджетные средства
Долговое финансирование
для реализации крупных инвест проектов
Долгосрочное банковское кредитование, обеспечение которого – денежный поток от инвест. проекта = проектное финансирование как способ распределения рисков между его участниками
в рамках прямой господдержки банков, КО приоритетных отраслей (через покупку их облигаций, субсидии, бюджетные инвестиции),
а также госзаказы
Поступления в порядке перераспределения
в рамках вертикально и горизонтально интегрированных структур (холдинги, ФПГ, межотраслевые и внутриотраслевые фонды НИОКР в РФ) – перераспределение как вверх, так и вниз

Дифференциация финансовых ресурсов КО
Принципиальный выбор:
реинвестировать прибыль в производство (повторное вложение), используя внутренние источники финансирования ИЛИ распределить ее между собственниками
долевое ИЛИ долговое финанс-ие
Во многих развитых странах у крупных КО преобладают внутренние фин. ресурсы (прибыль и амортизационные отчисления),
в РФ в финансировании основного капитала они составляют ок 45%
Влияющие на выбор факторы
наличие крупных инвест-ных проектов;
ОПФ и размер организации, ее инвестиц-ная привлекательность, в т.ч. рентабельность деятельности, будущие цели, ситуация на фин. рынке (влияют на возможность привлечения ресурсов с фин. рынка)
доля заемных средств в капитале, их стоимость, структура собственности как потенциального обеспечения обязательств (влияют на возможность долгового финансирования)
желание собственников сохранить контроль над управлением КО (влияют на возможность долевого финансирования)
эмиссия ценных бумаг позволяет привлечь больший объем средств, чем через кредиты, но это более затратный способ;
эмиссия облигаций дешевле; сохраняется контроль над управлением АО

НАПРАВЛЕНИЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ:
Инвестирование средств:
Использование части прибыли для материального стимулирования персонала и их семей;
Выполнение финансовых обязательств перед бюджетной системой, кредиторами, по договорам
Формирование финансовых резервов, страховые платежи
Благотворительность, спонсорство и иные цели
в развитие бизнеса: кап. вложения в ОФ (за счет реинвестирования прибыли, амортизац. отчислений и внешних источников средств: долгосрочных кредитов, займов; эмиссии ценных бумаг, привлечения долей в УК);
в прикладные НИОКР для поддержания конкурентоспособности предприятия;
в увеличение оборотных средств, приобретение НМА (как правило, за счет прибыли и краткосрочных кредитов)
в финансовые активы (финансовые инвестиции)
Распределение прибыли между собственниками
(участниками) (выплата дивидендов акционерам, долей
прибыли другим собственникам/участникам)
Для стимулирования реальных инвестиций, НИОКР страны используют налоговые льготы: вычеты по налогу на прибыль (в РФ амортизационная премия; пониженная до 10% и 0 ставка (в фед бюджет), инвестиционный налоговый кредит; на НИОКР: учет при н/о прибыли расходов с коэф-том 1,5, в т.ч. и без результатов, ускоренная амортизация), освобождение от НДС операций и др.
инвестиции
прибыль
(РФ 88%)
(РФ 12%)

3. ПРИБЫЛЬ ОРГАНИЗАЦИИ
ПРИБЫЛЬ- конечный положительный финансовый результат деятельности организации как превышение ее доходов над расходами
Формируется по операциям:
связанным с производством и реализацией продукции, если полученная выручка от реализации будет больше, чем все связанные с ее получением расходы (издержки), которые формируют себестоимость продукции (стоимость потребленных ресурсов): технологические, эксплуатационные, управленческие (з/плата с начислениями, командировки, износ ОФ, охрана и т.п.), коммерческие (т.е. расходы на реализацию, например, стоимость упаковки на складе, рекламы, доставки покупателю)
связанным с реализацией ненужного имущества (прочей реализации), если полученная от его реализации выручка будет больше, чем расходы на его приобретение (по основным фондам – больше их остаточной стоимости)
по операциям, не связанным с реализацией (внереализационным), если полученные доходы будут больше, чем расходы (например, полученные и уплаченные пени)
расходы
доходы

Прибыль от реализации продукции
Выручка от реализации продукции (без косвенных налогов)
Управленческие расходы и расходы на реализацию (коммерческие)
Служит основой для амортизационных отчислений и оплаты
Затраты на производство продукции (технологические, эксплуатационные)
Валовая прибыль
Формирование прибыли от реализации продукции
и реализации продукции
Т.к. ОФ и НМА участвуют в создании стоимости товара многократно (больше 12 мес.), то они переносят свою стоимость на готовый продукт частями по мере износа в виде амортизационных отчислений
Амортизационные отчисления признаются и видом расходов и одновременно являются видом фин. ресурсов (накоплений)
затрат по производству
Материальные затраты, з/плата с начислениями, амортизационные отчисления могут возникать и в сфере производства, и в сфере управления, и в сфере реализации товара
расходы
доходы

Прибыль до налогообложения (положительный фин результат от всех произведенных операций)
Налог на прибыль
Чистая прибыль
Прибыль после всех расчетов с бюджетом
Основная ставка 20%,
но есть и другие, например, 0-15% для доходов по гос-м и муниципальным ценным бумагам, на полученные дивиденды 0%.
В РФ ставка невысокая (Китай 25%, Финляндия 35%), но, в отличие от других стран, расходятся положения бухгалтерского и налогового учета по учету доходов и расходов.
Субъект РФ вправе стимулировать предприятия, снижая ставку.
Формирование чистой прибыли
расходы, налог
доходы
Формируются в бухгалтерском учете
Рассчитывается, исходя из величины налогооблагаемой прибыли, сформированной в налоговом учете, и налоговой ставки

Доля организаций, получивших прибыль,
4. ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВ КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ
1/3 убыточных предприятий
% к общему числу организаций (без малого бизнеса,
банков, страховых и бюджетных организаций), Росстат
кризис
кризис
санкции

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ – относительный показатель эффективности деятельности предприятия с позиции ее прибыльности
Рентабельность
прибыль
затраты
100
(%)
Показывает, сколько копеек прибыли получено с одного рубля затрат в различные виды ресурсов
Финансовые коэффициенты, отражающие эффективность фин. менеджмента
Динамика рентабельности активов предприятий, %
(без малого бизнеса), Росстат

Связана со структурой источников финансовых ресурсов и характеризует
степень независимости предприятия от внешних источников средств
Оценивается несколькими фин коэффициентами. Один из них:
собственный капитал (р.3)
капитал (валюта баланса)
ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ – способность предприятия оплачивать свои обязательства, свободно маневрировать средствами, развиваться, расширяя деятельность
(норма – не менее 0,5)
Коэффициент автономии
Динамика коэффициента автономии
(без малого бизнеса), Росстат
Т.е. собственный капитал должен составлять не менее 50%

Внешнее проявление финансовой устойчивости
Характеризуют коэффициенты платежеспособности.
Один из них –коэффициент общей платежеспособности
т.е. оборотных и внеоборотных активов с учетом времени их трансформации в денежные средства должно быть не менее чем в 2 раза больше всех обязательств (долгосрочных и краткосрочных, т.е. текущих)
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ - способность предприятия вовремя погашать свои обязательства, используя свои текущие активы
все активы
все обязательства
норма - более 2,0
К пл

оборотные активы
кредиторская задолженность+краткосрочные кредиты
Т.е. оборотных средств с учетом времени их трансформации в деньги должно быть больше, чем текущих обязательств, не менее чем в 1,5 раза
Соотносит группы оборотных активов (по степени их ликвидности) с величиной текущих обязательств и влияет на платежеспособность
ЛИКВИДНОСТЬ предприятия - степень покрытия своих текущих обязательств текущими активами
Характеризуют показатели ликвидности, основной из них – коэффициент текущей ликвидности
К тл
Норма 1,5 - 2,5 в
Динамика коэффициента текущей ликвидности
(без малого бизнеса), Росстат
зависимости от отрасли

Дела о несостоятельности (банкротстве),
тыс. (Источник: ВАС РФ)
Нормы ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»
Неспособность организации рассчитываться по своим обязательствам приводит к его банкротству
Количество рассмотренных ВАС дел о банкротстве резко увеличилось в 2014г
Признак банкротства (ст. 3): денежные обязательства
(перед кредиторами, персоналом, бюджетной системой) не погашаются более 3 мес.
Возбуждение дела о банкротстве: размер требований к должнику не менее 300 тыс. руб.

Факторы, вызывающие наибольшие проблемы для ведения бизнеса в России, % ответов
(из Доклада «Глобальная конкурентоспособность» на ВЭФ, 2014г)
Изменения по сравнению с 2010 годом
Условия для ведения бизнеса

Высокая налоговая нагрузка на ФОТ и коррупция, что заставляет искать «серые» и «черные» схемы»,
вызывает дополнительные расходы
Высокий износ основных фондов и слабость стимулов для модернизации,
следовательно, низкий уровень производительности и рентабельности
Cлабая доступность к финансированию,
особенно для малого и среднего бизнеса
(проблема и для предпринимателей стран G 20)
Основные проблемы предприятий финансового характера
главное, на что жалуется бизнес
Отсутствие стабильного, ясного и однозначного законодательства (в т.ч. налогового)

Указ В. Путина 2012г:
20 место к 2018г
легкость открытия бизнеса - 34
доступность и понятность налогообложения -49
доступность кредитов - 61
механизмы процедуры банкротства - 65
защита прав миноритариев - 110
подключение к энергосетям - 143
получение разрешения на строительство - 156
теневых финансов
эффективности гос. институтов
(фин. законодательства, госаппарата)
развитости финансового рынка
Проблемы институционального характера
2012г -112
2013г - 92
2014г - 62
Рейтинг РФ по комфортности условий ведения бизнеса 2014 (Doing Business, ВБ, 189 стран)
Основные факторы проблем лежат в сфере создания условий для ведения бизнеса:
По рейтингу рядом с Грецией, Молдавией. ЛИДЕРЫ: Сингапур, Новая Зеландия, Гонконг. Далее Дания, Ю.Корея, Норвегия, США

Отличительная особенность коммерческой организации - деятельность с целью получения прибыли и ее распределение между собственниками (участниками). Организационно-правовая форма предприятия определяет существенные особенности в функционировании финансов
Для создания такой организации собственники должны обладать необходимыми средствами для формирования минимального уставного капитала, за счет которого формируются его производственные фонды и гарантируются интересы кредиторов. В дальнейшем финансовое обеспечение их простого воспроизводства происходит в результате кругооборота этих средств. Расширенное же воспроизводство финансируется как за счет части чистой прибыли, так и за счет внешних поступлений.
Выводы:

На действующем предприятии финансовые ресурсы формируются, главным образом, из полученных предпринимательских доходов, а также внешних поступлений. В процессе кругооборота средств предприятие получает главные виды своих собственных финансовых ресурсов – прибыль (форма доходов), имеющую многоцелевое назначение, и амортизационные отчисления (форма накоплений)
Ключевые финансовые коэффициенты, характеризующие эффективность управления финансами предприятия: рентабельность, финансовая устойчивость,
платежеспособность и ликвидность предприятия.