Показатели для оценки инвестиционных проектов

Методы оценки капиталовложений

Метод среднего уровня отдачи – учитывает амортизацию и вложенный капитал.

Метод дисконтирования средств (метод ДСГ) – базируется на допущении, что деньги, получаемые (или расходуемые) в будущем, будут иметь меньшую ценность, чем в настоящее время.

Пример.
Если компания получает 10% отдачи от инвестиций, то будет не безразлично, получит ли она 200 тыс. долл. сразу, либо 220 тыс. долл. спустя год, либо 242 тыс. долл. через два года. Но 200 тыс. долл., полученных за два года, с учетом дисконтированной стоимости составят только 165 289 долл. Это видно из расчета:

Надо учитывать и тот факт, что большинство инвестиционных проектов включает поток средств в различные периоды, так что расчеты дисконтированной стоимости являются не совсем прямолинейными. Например, ожидаемые за три года поступления составят каждый год соответственно 8 тыс., 12 тыс. и 4 тыс. долл. Процентная ставка останется
10 %, тогда фактор дисконтированной стоимости для каждого года составит 0,909, 0,8264, 0,7687 (см. таблицу):

Чистая дисконтированная стоимость (ЧДС) инвестиций – это баланс общих дисконтированных стоимостей денежного потока сверх того, что создается при минимальном уровне дисконта, т.е. уровень отдачи, который компания должна достичь от инвестиций, прежде чем та станет жизнеспособной.
Пример.
Разработанный проект логистической системы предусматривает поступление средств в размере 90 тыс. долл., 150 тыс. долл. и 84 тыс. долл. после первого, второго и третьего годов. Начальные капиталовложения составляют 240 тыс. долл., а инвестиции по каждому году – 10 тыс. долл., 16 тыс. долл. и 4 тыс. долл. при минимальном уровне дисконта 10 %.
Расчет приведен в таблице:

Год
Сумма 3620 долл. сверх минимального уровня 10% может рассматриваться как страховой запас. Когда компании приходится выбирать из разных вариантов, то ей приемлем тот, который предлагает наивысший уровень чистой дисконтированной стоимости.