Рыночная стоимость фирмы в системе корпоративного финансового управления. Лекция 2

Величина собственного основного капитала (СВОА) рассчитывается по формуле:
СВОА = ВОА – ДЗС1,
где ВОА — внеоборотные активы;
ДЗС1, — долгосрочные обязательства, используемые для финансирования внеоборотных активов.
• СОС - этот показатель рассчитывается по формуле:
СОС = ОА – ДЗС2 - КЗС,
где ОА — оборотные активы;
ДЗС2 — долгосрочные обязательства, направленные на финансирование оборотных активов;
КЗС - краткосрочные обязательства, направленные на покрытие оборотных активов.
Превышение собственною капитала над величиной внеоборотных активов и долгосрочных обязательств представляет собой чистый оборотный актив (ЧОА):
ЧОА = СК - (ВОА + ДЗС),
где СК — собственный капитал.

Тпр > Тв > Тск > Та > 100,
где Тпр — темп роста прибыли, %;
Тв — темп роста выручки от продажи товара, %;
Тск — темп роста собственного капитала, %;
Та — темп роста активов, %.

Тур= Rn×Kl×dmo×k×Kф×(1-Н)×(1- Кdv)
где Пч — чистая прибыль;
Дv — часть прибыли, направляемая на выплату дивидендов;
Кdv - коэффициент выплаты дивидендов, определяется как отношение суммы выплаченных дивидендов к общей величине чистой прибыли;
Тур - темп устойчивого роста собственного капитала;
Пч (1 — Кdv,) — часть чистой прибыли, реинвестированный в развитие организации.
Rск — рентабельность собственного капитала;
П — прибыль до уплаты налогов; ;
В — выручка от реализации;
А — сумма активов баланса;

Ra — рентабельность активов;
Кф — коэффициент, характеризующий отношение валюты баланса к собственному капиталу Кф =В/СК;
Н — ставка налога на прибыль, относительные единицы;
Rп — рентабельность продаж;
Кобтек.ак - коэффициент оборачиваемости текущих активов;
Кl — коэффициент текущей ликвидности;
dmo — доля текущих активов в общей сумме активов баланса;
К — коэффициент, характеризующий отношение прибыли до налогообложения к прибыли от реализации.

Эфр=(1-Н) ×( Rэ-i)×Кс,
Где: i- процент за пользование кредитом;
Кс – заемные средства / собственные средства;
Н – ставка налога на прибыль
Рентабельность собственного капитала Rск рассчитывается по формуле:
Rск= Пэ / СК;
Взаимосвязь эффекта финансового рычага и рентабельности собственного капитала можно представить в следующем виде:
Rск=(Rэ+Эф) ×(1-Н);
Или
Rск= [Rэ+( Rэ-i)×Кс]×(1-Н);