Трансформация государственного подхода в регулировании финансовых рынков: опыт и новые вызовы

Состояние сферы
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК РОССИИ – является эффективным и развитым с позиции сроков существования, интеграции в экономику РФ
Биржа ММВБ – входит в 20-ку крупнейших бирж мира, Биржа РТС – одиннадцатая в мире по обороту производных инструментов
В России присутствуют: Хедж-фонды, ПИФы, Фонды для квалифицированных инвесторов, фьючерсы, опционы и так далее. Российский рынок смог пережить кризис 2008-2009 годов, разработана нормативная база, ЭДО, пруденциальный надзор
ВЫВОД: работа ФСФР (регулятора) может рассматриваться как пример эффективной деятельности органа госвласти

Стратегия развития финансового рынка РФ на период до 2020 г. определяет цели:
Государственные задачи в сфере финансовых рынков
Конечная стратегическая цель: интеграция в мировую экономику российской финансовой системы
Другие цели и задачи:
создание самостоятельного и независимого финансового центра
российское ценообразование на стратегические активы
приведение налогообложения на финансовых рынках в соответствие с мировыми подходами
борьба с злоупотреблениями, пирамидами, вовлечение массового инвестора на отечественные рынки

Трансформация в приоритетах деятельности
Трансформация функций во времени
ЭТАП: 1992-1996 гг. Зарождение рынков: ваучеры, первые акции, создание бирж, либеральный подход. Признаки эпохи: МММ, приватизация. Функции консультанта. Абсолютный либерализм интенсивного роста.
ЭТАП: 1996-2004 гг. Приоритеты создания новых рыночных инструментов и их интеграции в экономические процессы. Либерализация сворачивается. Наращивание властных полномочий.
ЭТАП: 2004 – 2009гг. Функционирование как ФСФР. Приоритеты: интеграция в мировой рынок и максимальная защита инвесторов
Каковы дальнейшие пути развития? Какова дальнейшая степень государственного регулирования финансовых рынков, если в настоящий момент регулятор концентрирует в себе полномочия сразу трех ветвей власти? Ведь большая концентрация полномочий предполагает высокую степень ответственности. Ответственность «за все».
17.08.98

Мировые модели концентрации государственного участия в регулировании рынков
Существует две крайние модели
Консервативная
Высокая концентрация полномочий у регулятора. Мало функций передано СРО. Пример: Франция
Либеральная
Передача максимальных полномочий саморегулируемым организациям. Децентрализация в том числе вертикальная. Пример: Великобритания