Ценные бумаги: акции, облигации. Фондовый рынок. Тема 6.3

СОДЕРЖАНИЕ
1. Ценные бумаги и их виды.
2. Акции. Номинальная стоимость курса акций.
3. Облигации.
4. Рынок ценных бумаг. Первичный и вторичный рынок. Организованный и неорганизованный рынок.
5. Фондовая биржа и ее функции.
6. Биржевые спекуляции. Биржи в России.

Вопрос 1. Ценные бумаги и их виды.

В первой части Гражданского кодекса РФ (статья 142) дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Ценная бумага всегда кому-либо принадлежит, т.е. име­ет своего владельца, или лицо, которое обменяло свой действительный капитал на его титул. Однако с точки зрения порядка фиксации права собственности на нее, или фиксации ее владельца, она может быть именной и предъявительской.

Именная ценная бумага - это ценная бумага, имя владельца которой зафиксировано на бланке и (или) в ее реестре собственников, который может вестись в обычной документарной и (или) электронной формах.
Именная ценная бумага в отличие от предъявительской обладает дву­мя важными свойствами.
Во-первых, всегда известен ее владелец, а во-вторых, поскольку в силу первого ее свойства все операции с ней обычно подлежат фиксации, регистрации, постольку эти операции становятся доступными для налогообложения со стороны государства.

Предъявительская ценная бумага — это ценная бумага, имя владельца которой не фиксируется вообще: ни непосредственно на ней самой, ни как-либо иначе, а ее обращение не нуждается ни в какой регистрации.
Предъявительская ценная бумага может существовать только в бу­мажной (документарной) форме. Она передается простым вручением ее данным владельцем новому владельцу.

В гражданском кодексе РФ перечисляются конкретные виды документов, относящиеся к ценным бумагам:
а) в статье 143:
• государственная облигация;
• облигация;
• вексель;
• чек;
• депозитный сертификат;
• сберегательный сертификат;
• банковская сберегательная книжка на предъявителя;
• коносамент;
• акция;
б) В статье 912 (вторая часть ГК РФ) вводятся еще четыре вида цен­ных бумаг:
• двойное складское свидетельство;
• складское свидетельство как часть двойного свидетельства;
• залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетель­ства;
• простое складское свидетельство.

Вопрос 2. Акции. Номинальная стоимость курса акций.

В Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. 39-ФЗ с последующи­ми изменениями и дополнениями дается следующее определение акции: Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее вла­дельца (акционера) на получение части прибыли акционерного обще­ства в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Таким образом, акция за ее держателем закрепляет три вида права:
1) на участие в получении прибыли (дивиденда);
2) на участие в управлении (акция дает право голоса);
3) на долю имущества при ликвидации (ликвидационную стоимость).

Согласно Федеральному за­кону «Об акционерных обществах» все акции общества являются имен­ными. Это предполагает, что владелец акции должен быть внесен в ре­естр акционерного общества.

В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновен­ные и привилегированные (преференциальные). Согласно Гражданско­му кодексу (статья 102) и Федеральному закону «Об акционерных об­ществах» (статья 25, пункт 2) номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капи­тала общества.

Большое распространение получили отзывные, или возвратные при­вилегированные акции. Суть их заключается в том, что они могут быть погашены в отличие от обычных, которые не могут быть погашены до тех пор, пока существует акционерное общество, их выпустившее.

Номинал акции — это то, что указано на ее лицевой стороне, поэтому иногда ее называют лицевой, или нари­цательной, стоимостью
Рыночная (курсовая) цена — это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке.

Вопрос 3. Облигации.

Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).

В зависимости от эмитента различают облигации: государственные; корпоративные; иностранные.
В зависимости от сроков, на которые выпускается заем, все мно­гообразие облигаций условно можно разделить на две большие группы:
А. Облигации с некоторой оговоренной датой погашения, которые в свою очередь делятся на: краткосрочные; среднесрочные; долгосрочные.
Б. Облигации без фиксированного срока погашения включают: бессрочные, или непогашаемые.

В зависимости от порядка подтверждения права владения облига­ции могут быть:
- именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, кото­рую ведет эмитент;
- на предъявителя, права владения которыми подтверждаются про­стым предъявлением облигации.

По способу размещения различают:
- свободно размещаемые облигационные займы;
- займы, предполагающие принудительный порядок размещения.
В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствован­ная сумма, облигации делятся на:
- с возмещением в денежной форме;
- натуральные, погашаемые в натуре.
По характеру обращения облигации бывают:
- неконвертируемые;
- конвертируемые, предоставляющие их владельцу право обмени­вать их па акции того же эмитента (как на обыкновенные, так и на привилегированные).

Номинальная цена облигации отображена на самой об­лигации и обозначает сумму, которая берется взаймы и подлежит воз­врату по истечении срока облигационного займа.
Большая часть облигаций, которые вращаются на отечественных биржевых площадках, имеют небольшую номинальную стоимость - 1000 рублей.

Вопрос 4. Рынок ценных бумаг. Первичный и вторичный рынок.

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.
Классификации видов рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг.

Так различают:
• международные и национальные рынки ценных бумаг;
• национальные и региональные (территориальные) рынки;
• рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);
• рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;
• рынки ценных бумаг и производных инструментов и т.п.

Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, кото­рые условно можно разделить на две группы:
общерыночные функции
специфические функции
• коммерческая
функция
• ценообразующая
функция
• информационная
функция
• регулирующая
функция
•перераспределительная
функция
• функцию страхования ценовых и финансовых рисков или их пере­распределения

Составные части рынка ценных бумаг в своей основе имеют не толь­ко тот или иной вид ценной бумаги, но и способ торговли на данном рынке:
В зависимости от стадии обращения:
Первичный рынок — это рынок, обеспечива­ющий выпуск ценной бумаги в обращение, это ее первое появление на рынке, так сказать, стадия «производства» ценной бумаги.
Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются ранее вы­пущенные ценные бумаги.

В зависимости от типа торговли
Традиционный рынок — это традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг непосредственно встречаются в опреде­ленном месте и происходит публичный гласный торг или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке.
Компьютеризированный рынок — это разнообразные формы торгов­ ли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи.

В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с цен­ными бумагами
Кассовый рынок (рынок «спот», рынок «кэш») - это рынок немедленного исполнения заключенных сделок.
Срочный рынок ценных бумаг — это рынок с отсроченным, обычно на несколько месяцев, исполнением сделки.
В зависимости от уровня регулируемости
Организованные - обраще­ние ценных бумаг происходит по всем установленным правилам, регулирующим практически все стороны деятельности рынка.
Неорганизованные - участники сделки самостоятельно договариваются по всем вопросам

Существуют следующие основные группы участников рынка цен­ных бумаг в зависимости от их функционального назначения:
• продавцы;
• инвесторы;
• фондовые посредники;
• организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;
• органы регулирования и контроля.

Вопрос 5. Фондовая биржа и ее функции

Фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу, т.е. «непосредственно способству­ющим заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумага­ ми».
По закону фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профес­сиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме депозитарной и клиринговой.

Первая за­дача фондовой биржи заключается в том, чтобы предоставить место для торговли, иначе говоря, централизовать место, где может происхо­дить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторич­ная их перепродажа.
Второй задачей фондовой биржи следует считать установление рав­новесной биржевой цены.
Третья задача биржи заключается в том, что она должна не только аккумулировать временно свободные денежные средства, но и перерас­пределять их.
Четвертой задачей фондовой биржи можно считать обеспечение глас­ности, открытости биржевых торгов.
Пятой задачей биржи считают обеспечение гарантий исполнения сде­лок, заключенных в биржевом зале.
Шестая задача биржи заключается в разработке этических стандар­тов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

Членами российских фондовых бирж являются, как правило, юридические лица.
В процессе своей деятельности фондовая биржа выполняет три основные функции:
1. аккумуляция капитала;
2. обеспечение межотраслевых переливов капитала;
3. переход управления предприятиями к эффективному собственнику.

Вопрос 6. Биржевые спекуляции. Биржи в России.

Биржевые спекуляции – это получение прибыли в результате спекулятивных сделок с ценными бумагами или товарами на биржевых рынках.
В зависимости от характера биржевых сделок спекуляцию подразделяют на следующие виды:
Игра на повышение осуществляется путем покупки фьючерсных контрактов с целью их последующей продажи по более высокой цене. Спекулянты этого типа называются «быками».
Игра на понижение осуществляется путем продажи спекулянтами фьючерсных контрактов с целью их последующего откупа по более низкой цене. Спекулянтов, занимающихся этими операциями, называют «медведями».

Рассмотрим список фондовых бирж России, самых успешных в последнем десятилетии.
ММВБ-РТС – номер 1 в России
Это самая масштабная фондовая биржа России, была сформирована в результате объединения двух бирж ‒ Московской межбанковской валютной биржи и Российской торговой системы.
К основным инструментам этой биржи относятся:
- Операции с ценными бумагами;
- Обмен валют между компаниями;
- Проведение операций через расчетную палату и прочее.

2) Биржа «Санкт-Петербург» ‒ самая старая на рынке России
Организовывает торговлю на товарном рынке, рынке ценных бумаг, фьючерсов и опционов. Наиболее широко представлена торговля активами (нефть, металлы, строительные материалы, водные ресурсы). Сегодня считается передовой площадкой фьючерсной и акционной торговли.
3) Санкт-Петербургская валютная биржа
На этой бирже проходят торги валютой, различные аукционы, операции с корпоративными акциями и облигациями, а также кредитными ресурсами.

4) Биржа для торговли ценными бумагами
Биржа Российская Торговая Система была создана для системы оборота ценных бумаг, активный рост которых начался после процесса приватизации.
5) Главная биржа Сибири
Сибирская межбанковская валютная биржа создана в начале 90-х ХХ века, когда впервые осуществились долларовые торги. Организаторами выступили сибирские банки, которые осуществляют контроль над биржевыми операциями. Биржа занимается торговлей бумагами и валютами, организовывает торговлю зерном.