УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ

Риск – вероятность неполучения положительного результата (прибыли) или получения отрицательного результата (убытков) в бизнесе.

Возможные потери при реализации инвестиционного проекта
материальные (потери зданий, оборудования имущества, продукции, материалов);
трудовые (потери рабочего времени);
финансовые (перерасход денег, штрафы, дополнительные налоги, утрата денежных средств и ценных бумаг);
потери времени (запаздывание по срокам выполнения работ и срыв сроков реализации проекта);
прочие потери (нанесение ущерба здоровью, жизни населения, окружающей среде, престижу предприятия).

Степени риска:
допустимый риск (потери не превышают расчетную прибыль) -ведет к снижению прибыльности проекта;
критический риск (потери превышают расчетную прибыль) –несет ощутимые потери;
катастрофический риск (потери превышают финансовые и имущественные возможности предприятия) – проект разоряется.

Внешние риски
Риски нестабильности экономического законодательства.
Внешнеэкономические риски.
Природно-климатические риски.
Риски неправильной оценки спроса, конкурентов, и цен.
Риски колебания рыночной коньюнктуры, валютных курсов.

Внутренние риски
Неполнота и неточность проектной документации
Производственно-технологический риск
Неправильный подбор команды проекта
Неопределенность целей, интересов и поведения участников проекта
Потеря поддержки со стороны руководства
Несоответствие существующих каналов сбыта и требований к сбыту продукции предприятия
Неполнота и неточность информации о финансовом положении предприятия

Экспертный анализ рисков
Цель-дать потенциальным партнерам необходимые данные для принятия решений о целесообразности участия в проекте и выработке мер по защите от возможных финансовых потерь.

Достоинства экспертного анализа рисков
Отсутствие необходимости в точных исходных данных и дорогостоящих программных средствах.
Возможность проводить оценку до расчета эффективности проекта.
Простота расчетов.

Недостатки экспертного анализа рисков
Трудность в привлечении независимых экспертов.
Субъективность оценок.

Эксперты должны:
иметь доступ ко всей информации о проекте;
иметь достаточный уровень креативности мышления;
обладать достаточным уровнем знаний в соответствующей предметной области;
быть свободными от личных предпочтений в отношении проекта;
иметь возможность оценивать любое число идентифицированных рисков.

Алгоритм экспертного анализа риска
определение предельного уровня каждого вида риска (сто балльная шкала);
установление дифференцированной оценки уровня компетенции экспертов (десятибалльная шкала);
оценка риска экспертами с точки зрения вероятности наступления рискованного события и опасности данного риска для успешного завершения проекта;
определение интегрального уровня по каждому виду риска;
сравнивание интегрального уровня риска с предельным уровнем;
в случае превышения интегрального уровня рисков над предельным, проводится повторный анализ рисков.

Количественный анализ рисков
определение показателей предельного уровня;
анализ чувствительности проекта;
анализ сценариев развития проекта.

Показатели предельного уровня
Характеризуют степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий его реализации.

Точка безубыточности
Уровень физического объема продаж на протяжении расчетного периода времени при котором выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства.

Ограничения при расчете точек безубыточности
Объем производства равен объему продаж;
Постоянные затраты одинаковы для любого объема производства;
Переменные издержки измеряются пропорционально объему производства;
Цена не изменяется в течение периода, для которого определяется точка безубыточности;
Цена единицы продукции и стоимость единицы ресурсов остается постоянными;
При расчете ТБ для нескольких наименований продукции соотношение между объемами производимой продукции должно оставаться неизменным..

Точка безубыточности

Уровень резерва прибыли
РП =(ОП - ТБ)/ОП
где:
РП - резерв прибыли;
ОП - объем продаж;
ТБ - точка безубыточности.

Запас финансовой прочности
Запас финансовой прочности в рублях
ЗП руб. =V – ТБ руб.
Запас финансовой прочности в процентах
ЗП% = ЗП руб. /V* 100%
где:
V- объем продаж в основной валюте;
ТБ – точка безубыточности в основной валюте;
ЗП – запас финансовой прочности в основной валюте.

Запас финансовой прочности (Компания, 2002 год)

Запас финансовой прочности в процентах
ЗП% = ЗП руб./V*100%
где:
ЗП% - запас финансовой прочности в процентах;
ЗП руб. –запас финансовой прочности в основной валюте;
V- объем продаж в рублях.

Запас финансовой прочности (%) (Компания, 2002 год)

Операционный рычаг
ОР = ВП /Пр.
где:
ОР – операционный рычаг;
ВП – вклад в покрытие в основной валюте;
Пр. – операционная прибыль в основной валюте.

Операционный рычаг (раз) (Компания, 2002 год)

Показатель точки безубыточности позволяет определить:
требуемый объем продаж, обеспечивающий получение прибыли;
зависимость прибыли предприятия от изменения цены;
значение каждого продукта в доле покрытия общих затрат.

Анализ чувствительности проекта
позволяет оценить, как изменяются результирующие показатели реализации проекта (NPV, PI, IRR,) при различных значениях переменных необходимых для расчета.

Виды анализа чувствительности
Абсолютный анализ;
Относительный анализ.

Абсолютный анализ чувствительности
Позволяет определить численное отклонение результирующих показателей при изменении значений исходных данных.
Значения переменных соответствующих, нулевым значениям результирующих показателей, соответствует показателям предельного уровня.

Анализ чувствительности (NPV - руб.)

Относительный анализ
Показывает относительное влияние исходных переменных на результирующие показатели проекта.
Этот анализ позволяет определить наиболее существенные для проекта переменные.

Анализ чувствительности (NPV - руб.)

Анализ сценариев развития проекта
Позволяет оценить влияние на проект возможного одновременного изменения нескольких переменных через вероятность каждого сценария.

Каждому сценарию должен соответствовать:
набор значений исходных переменных;
рассчитанные значения результирующих показателей;
некоторая вероятность наступления данного сценария.

Статистический анализ
Цель статистического анализа состоит в определении степени воздействия случайных факторов на показатели эффективности проекта.

Последовательность действий при формировании сценариев:
определяются переменные для анализа;
определяются интервалы возможного изменения исходных переменных;
многократно рассчитываются результирующие показатели;
полученные результирующие показатели рассматриваются как случайные величины (математическое ожидание, дисперсия);

Критерии количественной оценки результатов
Среднее значение;
Неопределенность (дисперсия)

Распределение

Статистический анализ используется при:
Принятии инвестиционных решений;
Ранжировании проектов;
Обосновании рациональных размеров и форм резервирования и страхования.

При интерпретации результатов статистического анализа необходимо учитывать:
Если устойчивость проекта близка к 90-100% - велика вероятность доведения проекта до завершения;
Приемлемым отклонением считается величина в пределах 20% от среднего значения;
Гистограмма должна иметь один пик;
Величина неопределенности характеризуется шириной пика.

Мероприятия по снижению рисков
Распределение рисков между участниками проекта;
Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов;
Снижение рисков в плане финансирования;
Страхование.

При распределении рисков между участниками проекта:
Определить возможности участников проекта по предотвращению последствий наступления рисковых событий;
Определить степень риска, которую берет на себя каждый участник;
Договориться о приемлемом вознаграждении за риск;
Следить за соблюдением паритета в соотношении риска и дохода между всеми участниками проекта.

При резервировании средств на покрытие непредвиденных расходов
Проводится оценка потенциальных последствий рисков;
Определяется структура резерва на покрытие непредвиденных расходов;
Определяются направления использования установленного резерва.

Направления использования установленного резерва:
Выделение средств для вновь выявленной работы по проекту;
Увеличение средств на работу, для выполнения которой было выделено недостаточно средств;
Формирование бюджета с учетом работ, для которых необходимые средства еще не выделены;
Компенсация непредвиденных трудозатрат, накладных расходов, возникших в ходе работы над проектом.

Для снижения рисков в плане финансирования необходимо учитывать следующие риски :
Риски незавершенного строительства;
Риски временного снижения объема продаж продукции проекта;
Налоговый риск;
Риск несвоевременной уплаты задолженностей со стороны заказчика.
Рекомендуется чтобы накопления реальных денег в финансовом плане проекта на каждом шаге расчета были не менее 8% планируемых на данном шаге затрат.

Алгоритм определения эффективности мероприятий по снижению рисков:
Рассматривается риск, имеющий наибольшую важность для проекта;
Определяется перерасход средств с учетом вероятности наступления неблагоприятного события;
Определяется перечень мероприятий, по уменьшению опасности рискового события;
Определяются дополнительные затраты на реализацию предложенных мероприятий;
Сравниваются предложенные затраты с перерасходом средств при наступлении рисковых событий;
Принимается решение об осуществлении или отказе от противорисковых мероприятий;
Процесс сопоставления вероятности и последствий рисковых событий с затратами повторяется для следующего по важности риска.