Влияние иностранных заимствований на кредитную политику банков во время кризиса

Постановка задачи
После либерализации счета капитала в 2006 году российские банки активно выходили на рынок капитала через выпуск еврооблигаций и синдицированных кредитов
Банкротство Лиман Бразерс заморозило рынок капитала и осложнило рефинансирование внешних займов российскими банками
После начала кризиса в сентябре 2008 года Банк России начал проводит политику «количественного смягчения» в совокупности с валютными интервенциями

Цель исследования
Используя данные ЦБ по месячным оборотам банков в периоды до и после начала кризиса я исследую то, как разница в объемах внешних заимствований банками влияла на:
Объем чистых средств, полученных банками от ЦБ
Объем кредитования нефинансового частного сектора сроком до 1 года
Объем кредитования нефинансового частного сектора сроком до 3 лет

Влияние банкротства Лиман Бразерс на финансовые рынки

Влияние банкротства Лиман Бразерс на финансовые рынки

Данные по внешним заимствованиям российских банков
Используя базы Bloomberg и Cbonds я составил выборку по объемам внешних займов банков, сделанных через выпуск еврооблигаций и синдицированных кредитов в период с декабря 2003 по февраль 2010
Изначальная выборка из 45 банков была уменьшена до 34 после исключения иностранных и крупных гос. банков

Суммарный объем обязательств банков по внешним займам с рынков капитала (за исключением банков с государственным и иностранным участием)

Кредитная экспансия банков, прибегавших к внешним капзаимствованиям и чистый суммарный поток средств по внешним займам

Кумулятивные выплаты по иностранным займам и задолженность перед ЦБ после кризиса (млн. руб.)

Кумулятивное изменение объема кредитование нефинансового сектора сроком после кризиса (млн. руб.)

Кумулятивные выплаты по иностранным займам и задолженность перед ЦБ после кризиса (% активов)

Кумулятивное изменение объема кредитование нефинансового сектора сроком после кризиса (% активов)

Эмпирическая спецификация: Разность разностей
TREAT =1 если наблюдение принадлежит к опытной группе; =0 если к контрольной группе
Tau=1 если наблюдение принадлежит к периоду после кризиса; =0 если к периоду до кризиса
X – контрольные переменные: отношение депозитов к активам; отношение инвестиций в государственные ценные бумаги к активам [Gan (2007); Ivashina and Scharfstein (2010)]

Динамика среднего отношения задолженности банков по еврооблигациям и синдицированным кредитам к активам

Оценка разницы чистой кумулятивной задолженности банков перед Банком России до и после банкротства Леман Бразерс (млрд. руб.)

Оценка разницы кумулятивного изменения объемов кредитования нефинансового сектора сроком до 1 года до и после банкротства Леман Бразерс (млрд. руб.)

Оценка разницы кумулятивного изменения объемов кредитования нефинансового сектора сроком до 3 лет до и после банкротства Леман Бразерс (млрд. руб.)

Динамика среднего отношения задолженности банков по еврооблигациям и синдицированным кредитам к активам

Оценка разницы чистой кумулятивной задолженности банков перед Банком России до и после банкротства Леман Бразерс (% от активов)

Оценка разницы кумулятивного изменения объемов кредитования нефинансового сектора сроком до 1 года до и после банкротства Леман Бразерс (% от активов)

Оценка разницы кумулятивного изменения объемов кредитования нефинансового сектора сроком до 3 лет до и после банкротства Леман Бразерс (% от активов)