Слайд 2Постановка задачи
После либерализации счета капитала в 2006 году российские банки активно выходили
![Постановка задачи После либерализации счета капитала в 2006 году российские банки активно](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/398941/slide-1.jpg)
на рынок капитала через выпуск еврооблигаций и синдицированных кредитов
Банкротство Лиман Бразерс заморозило рынок капитала и осложнило рефинансирование внешних займов российскими банками
После начала кризиса в сентябре 2008 года Банк России начал проводит политику «количественного смягчения» в совокупности с валютными интервенциями
Слайд 3Цель исследования
Используя данные ЦБ по месячным оборотам банков в периоды до и
![Цель исследования Используя данные ЦБ по месячным оборотам банков в периоды до](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/398941/slide-2.jpg)
после начала кризиса я исследую то, как разница в объемах внешних заимствований банками влияла на:
Объем чистых средств, полученных банками от ЦБ
Объем кредитования нефинансового частного сектора сроком до 1 года
Объем кредитования нефинансового частного сектора сроком до 3 лет
Слайд 4Влияние банкротства Лиман Бразерс на финансовые рынки
![Влияние банкротства Лиман Бразерс на финансовые рынки](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/398941/slide-3.jpg)
Слайд 5Влияние банкротства Лиман Бразерс на финансовые рынки
![Влияние банкротства Лиман Бразерс на финансовые рынки](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/398941/slide-4.jpg)
Слайд 6Данные по внешним заимствованиям российских банков
Используя базы Bloomberg и Cbonds я
![Данные по внешним заимствованиям российских банков Используя базы Bloomberg и Cbonds я](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/398941/slide-5.jpg)
составил выборку по объемам внешних займов банков, сделанных через выпуск еврооблигаций и синдицированных кредитов в период с декабря 2003 по февраль 2010
Изначальная выборка из 45 банков была уменьшена до 34 после исключения иностранных и крупных гос. банков
Слайд 7Суммарный объем обязательств банков по внешним займам с рынков капитала (за исключением
![Суммарный объем обязательств банков по внешним займам с рынков капитала (за исключением](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/398941/slide-6.jpg)
банков с государственным и иностранным участием)
Слайд 8Кредитная экспансия банков, прибегавших к внешним капзаимствованиям и чистый суммарный поток средств
![Кредитная экспансия банков, прибегавших к внешним капзаимствованиям и чистый суммарный поток средств по внешним займам](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/398941/slide-7.jpg)
по внешним займам
Слайд 9Кумулятивные выплаты по иностранным займам и задолженность перед ЦБ после кризиса (млн.
![Кумулятивные выплаты по иностранным займам и задолженность перед ЦБ после кризиса (млн. руб.)](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/398941/slide-8.jpg)
руб.)
Слайд 10Кумулятивное изменение объема кредитование нефинансового сектора сроком после кризиса (млн. руб.)
![Кумулятивное изменение объема кредитование нефинансового сектора сроком после кризиса (млн. руб.)](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/398941/slide-9.jpg)
Слайд 11Кумулятивные выплаты по иностранным займам и задолженность перед ЦБ после кризиса (%
![Кумулятивные выплаты по иностранным займам и задолженность перед ЦБ после кризиса (% активов)](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/398941/slide-10.jpg)
активов)
Слайд 12Кумулятивное изменение объема кредитование нефинансового сектора сроком после кризиса (% активов)
![Кумулятивное изменение объема кредитование нефинансового сектора сроком после кризиса (% активов)](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/398941/slide-11.jpg)
Слайд 13Эмпирическая спецификация: Разность разностей
TREAT =1 если наблюдение принадлежит к опытной группе; =0
![Эмпирическая спецификация: Разность разностей TREAT =1 если наблюдение принадлежит к опытной группе;](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/398941/slide-12.jpg)
если к контрольной группе
Tau=1 если наблюдение принадлежит к периоду после кризиса; =0 если к периоду до кризиса
X – контрольные переменные: отношение депозитов к активам; отношение инвестиций в государственные ценные бумаги к активам [Gan (2007); Ivashina and Scharfstein (2010)]
Слайд 14Динамика среднего отношения задолженности банков по еврооблигациям и синдицированным кредитам к активам
![Динамика среднего отношения задолженности банков по еврооблигациям и синдицированным кредитам к активам](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/398941/slide-13.jpg)
Слайд 15Оценка разницы чистой кумулятивной задолженности банков перед Банком России до и после
![Оценка разницы чистой кумулятивной задолженности банков перед Банком России до и после](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/398941/slide-14.jpg)
банкротства Леман Бразерс (млрд. руб.)
Слайд 16Оценка разницы кумулятивного изменения объемов кредитования нефинансового сектора сроком до 1 года
![Оценка разницы кумулятивного изменения объемов кредитования нефинансового сектора сроком до 1 года](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/398941/slide-15.jpg)
до и после банкротства Леман Бразерс (млрд. руб.)
Слайд 17Оценка разницы кумулятивного изменения объемов кредитования нефинансового сектора сроком до 3 лет
![Оценка разницы кумулятивного изменения объемов кредитования нефинансового сектора сроком до 3 лет](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/398941/slide-16.jpg)
до и после банкротства Леман Бразерс (млрд. руб.)
Слайд 18Динамика среднего отношения задолженности банков по еврооблигациям и синдицированным кредитам к активам
![Динамика среднего отношения задолженности банков по еврооблигациям и синдицированным кредитам к активам](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/398941/slide-17.jpg)
Слайд 19Оценка разницы чистой кумулятивной задолженности банков перед Банком России до и после
![Оценка разницы чистой кумулятивной задолженности банков перед Банком России до и после](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/398941/slide-18.jpg)
банкротства Леман Бразерс (% от активов)
Слайд 20Оценка разницы кумулятивного изменения объемов кредитования нефинансового сектора сроком до 1 года
![Оценка разницы кумулятивного изменения объемов кредитования нефинансового сектора сроком до 1 года](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/398941/slide-19.jpg)
до и после банкротства Леман Бразерс (% от активов)
Слайд 21Оценка разницы кумулятивного изменения объемов кредитования нефинансового сектора сроком до 3 лет
![Оценка разницы кумулятивного изменения объемов кредитования нефинансового сектора сроком до 3 лет](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/398941/slide-20.jpg)
до и после банкротства Леман Бразерс (% от активов)