ХЕДЖИРОВАНИЕ

Хеджирование -
использование инструментов срочного рынка (фьючерсные и опционные контракты) для снижения риска, связанного с неблагоприятным влиянием рыночных факторов на обычную коммерческую (хозяйственную) деятельность.

Хедж -
это актив, обязательство, твердое обязательство или ожидаемая будущая сделка, которые подвержены риску изменения стоимости или риску изменения будущего потока денежных средств.

Схемы хеджирования
Защита от риска (полная защита предполагает, что компания хеджирует как вредные так и полезные последствия изменения рынка );
Благоприятное и неблагоприятное (компания хотела бы защититься от неблагоприятных обстоятельств, в то же время получая прибыль, используя выгоду от благоприятных );
Плата за защиту (плата за проведение одной или цепи финансовых операций, направленных на устранение финансового риска );
Представления о рынке (компания имеет свои собственные взгляды на изменение рыночной конъюнктуры, и, скорее всего, строя планы на будущее учитывает именно эти движения рынка ).

Внебиржевые инструменты:
ДОСТОИНСТВА
в максимальной степени учитывают требования конкретного клиента на тип товара, размер партии и условия поставки.
НЕДОСТАТКИ
низкая ликвидность - расторжение ранее заключенной сделкой сопряжено, как правило, со значительными материальными издержками;
существенные ограничения на минимальный размер партии;
сложности поиска контрагента;
в случае заключения прямых сделок между продавцом и покупателем возникает риск невыполнения сторонами своих обязательств.

Биржевые инструменты:
ДОСТОИНСТВА
высокая ликвидность рынка (позиция может быть открыта и ликвидирована в любой момент);
высокая надежность — контрагентом по каждой сделке выступает расчетная палата биржи;
сравнительно низкие накладные расходы на совершение сделки;
доступность — с помощью средств телекоммуникации торговля на большинстве бирж может вестись из любой точки планеты.
НЕДОСТАТКИ
весьма жесткие ограничения на тип товара, размеры партии, условия и срок поставки.

Стратегия хеджирования
( совокупность конкретных инструментов хеджирования
и способов их применения для
уменьшения ценовых рисков )
Хедж покупателя
Хедж продавца

Принцип качелей
Цена реального рынка
Цена фьючерса

Измерение эффективности хеджирования
где
А — текущая цена в момент исполнения производного инструмента, в абсолютной сумме любой принятой валюты;
В — прибыль {+) или убыток (—) от действий на реальном рынке к тому же моменту, в абсолютной сумме той же валюты;
Г — прибыль (+} или убыток (—) от действий на срочном рынке в момент исполнения производного инструмента, в абсолютной сумме той же валюты;
∆1, ∆2— показатели эффективности соответственно реального и срочного рынков при хеджировании, %;
Э — показатель эффективности хеджирования, в десятичных цифрах.

График арбитражной операции

ГДЕ
Ц1, Ц2, Ц3, Ц4 - рыночные цены одного и того же инструмента соответственно на торговых площадках 1,2,3,4 в данный момент времени.
Арбитражный доход Ц3 - Ц1, или Ц3 - Ц2, или Ц3 – Ц4, либо Ц1 – Ц2, или Ц1 – Ц4, либо Ц2 – Ц4 (с поправкой на обменный курс разных валют).

Систематические риски
Несистематические риски