Модуль 4. Мировая валютная система (МВС) и международные валютные отношения. МВС и ее эволюция в условиях глобализации экономи

Национальная валютная система: структурные элементы
1. Национальная валюта и условия ее конвертируемости.
2. Паритет национальной валюты.
3. Режим курса национальной валюты.
4. Наличие и отсутствие валютных ограничений, валютный контроль.
5. Национальное регулирование международной валютной ликвидности страны.
6. Регламентация использования международных кредитных средств обращения.
7. Регламентация международных расчетов страны.
8. Режим национального валютного рынка и рынка золота.
9. Национальные органы, управление и регулирование валютных отношений страны.

Валютная политика. Понятие, цели инструменты.
Валютная политика подразделяется на стратегическую (структурную) и текущую.
Валютная политика обеспечивает:
1. относительную эквивалентность обменного курса нац. валюты;
2. формирование ЗВР;
3. упр-ие гос. внешним долгом;
4. функционирование системы межд. расчетов и движение капитала.
Формы валютной политики:
Девизная политика;
Учетная (дисконтная) или рефинансирования политика;
Девальвация и ревальвация нац. валюты.
Диверсификация валютных резервов;
Двойной валютный рынок;
Политика валютного управления.

Особенности девизной политики Центральных банков
Девизная политика Центральных банков заключается в валютной интервенции. Если этого недостаточно вводятся валютные ограничения.
Далее проводится финансовая стерилизация, т.е. купли – продажи активов в инвалюте на внутреннем или внешнем рынках.
Учетная (дисконтная) политика рефинансирования.
Изменение учетной ставки ЦБ.
Конвертируемость национальных валют.
Неконвертируемая валюта..
Частично конвертируемая валюта. Внешняя и внутренняя конвертируемость.
Полная конвертируемость.

Валютный курс, как экономическая категория.
Цели использования.
Прямая и косвенная котировка. Кросс-курс. Отклонения от стоимостной основы.
Факторы, влияющие на валютный курс.
Факторы, влияющие на равновесие спроса и предложение валюты на рынке.
Уровень инфляции;
Состояние платежного баланса;
Уровень процентных ставок;
Степень использования валюты в расчетах;
Степень доверия к валюте, в т.ч. госрегулирование; рост индекса потребительских цен; рост индекса производственных цен; спад промышленного производства; рост безработицы; рост сводного экономического индекса; повышение розничных продаж; возрастание личных доходов; раст товарных запасов.

Методы регулирования валютного курса
Механизм валютного
регулирования
Косвенный метод
Прямой метод
инструменты
инструменты
Резервные требования
Рефинансирование
коммерческих банков
3. Прямые количествен-
ные ограничения
4. Установления ориентиров
роста денежной массы
5. Операции на открытом
рынке
6. Валютные интервенции
7. Диверсификация валютных
резервов
Администра-
тивные
Экономи-
ческие
Валютные
ограничения,
валютный
контроль
Девальвация и
ревальвация

Режимы валютного курса
Плавающие курсы
Регулируемое плавание
Ограниченное плавание
Валютные коридоры
Фиксированные к одной национальной валюте
Фиксированные а валютной корзине
Валютный союз
Долларизация.

Место и роль золота в международных валютных отношениях. Современный рынок золота.
Золото, как резервное средство. Всего свыше 120 тыс. т. Треть в финансах. Европа в 1,6 раза больше США. Качество. Добыча золота.
Рынок золота. Международные ликвидные ресурсы. Официальная и реальная цена золота. Мировые рынки золота: Лондон; Цюрих; США.

Платежный баланс, его структура и содержание
Понятие платежного баланса. Рекомендации по составлению. Экономические операции. Сделки.
Международная инвестиционная позиция. Сальдо.
Принцип двойной записи.

Продолжение
Понятия и определения: Экономическая территория страны. Центр экономических интересов. Экономические субъекты
Экономический субъект является резидентом данной страны если он имеет центр экономических интересов на экономической территории страны.
Оценка и учет сделок. Отличие платежного баланса от баланса международных платежей.
Операции в платежном балансе: 1. Обмен; 2. Трансферты; 3; Миграция; 4. Вмененные операции.
Структура платежного баланса. Принцип разделения счетов.
Стандартные компоненты: 1. счет текущих операций; 2. счет операций с капиталом и фин. инструментами.

Факторы, влияющие на платежный баланс и методы его выравнивания
Подходы к определению сальдо.
Группировка статей, в результате которой возникают:
торговый баланс;
Баланс по текущим операциям. Сальдо означает, что страна является нетто инвестором или чистым должником. Y= C+I +(X – M). S - I = X – M. Где S = Y – C.
Общий платежный баланс (баланс официальных расчетов). (X – M) + LTC. (X – M) + LTC + STCp.

Валютная котировка. Курс продавца и курс покупателя
Котировка - .
Базовая валюта (А, торгуемая, слева).
Валюта котировки (В, торгуемая, справа). (1$=30,5руб. т.е. const= variable). Big figer and points of pips.
Прямая котировка R=Pb/Pa ; Обратная R=Pa/Pb
Курс покупки, курс продажи.
Кросс-курс
Примеры:
а) б)

Валютные операции с немедленной поставкой. Особенности сделок Спот и их применение.
60% валютных сделок. Кассовые, наличные. Конверсионные операции с датой валютирования от дня заключения сделки не более 2-х рабочих дней.
Виды: 1. To day
2. Tomorrow
Spot
Принцип компенсированной стоимости - … .
Субьекты действуют синхронно.
Применяются: 1. Приобретение валюты для импорта.
2. Получение доходов … .
3. Для определения курсов по срочным сделкам.

Срочные валютные сделки
Обычно не реальная сделка.
Классификация:
1. По цели: а) Конверсионные; б) Страховые; в) Спекулятивные.
2. По механизму реализации: а) Биржевые; б) Внебиржевые.
3. По направлению использования:
а) Снижение ценового риска; б) снижение валютного риска; в) стабилизация рыночной экономики.
Нормативная база:
Ограничение участников и объектов срочных сделок.

Особенности форвардных операций и сфера их использования. Курс аутрайт
История ф.оп. Цели. Характеристика.
Форвардная маржа FMT=Rs(ib –ia) t/360 при кот-ке с премией
FMT=Rs(iа –ib) t/360 при кот-ке с дисконтом
Форвардный курс RFT=Rs (+-) FMT =Rs +[1+(ib –ia) t/360 ]
Пример. Спот $/Руб=28,62 ставки по деп 30 дн по руб=11% в год, по $=6%. $ будет кот-ся с премией. Форв маржа FM30=
28.62(0.11-0.06)30/360=0.11. Форв курс RF30=28,62[(011-0.06)+1]30/360=31.77
Эффективность форвардной сделки Ef=(FM/RS)360/t=(0,11/28,62)(360/30)=46% годовых
Курс индивидуальной сделки F=Rs(1+A)/(1+L); А на вн рынке; L - Libor

Фьючерсные сделки
Отличия от форвардов: 1. Только на биржах; 2. Стандартные контракты; 3. Расчеты гарантированы палатой; 4. Основная цель – не реальная поставка, а спекулятивная; 5. меньшие затраты.
Фьючерс – контракт на куплю(продажу) количества валюты на дату, по курсу, установленному на момент заключения сделки.
Основные преимущества.
1. Большая скорость и число сделок; 2. Упрощение формы сделок и расчетов; 3. Планирование фирмы; 4. Сделка без партнера по будущей цене; 5. Надежность расчетной палаты; 6. Конфиденциальность.

33. Заключение фьючерсных контрактов и сфера их использования.
Цели: 1. Хеджирование от колебаний цен; 2. Спекуляции под большие суммы при небольшом обеспечении.
Типы спекуляций: 1. арбитраж за счет нарушения равновесия на рынках спот и фьючерс; 2. торговля спрэдами. Изменение цен между различными фьючерсными контрактами. 3. открытие позиций. Сделка за счет изменения валютных курсов.
Положение ФСФР № 07-102 9.10.2007 г. Об организации торговли на РЦБ. Участники: брокеры, дилеры и управляющие. Покупатель (длинная позиция) выигрывают от повышения цен. Продавец (короткая позиция) выигрывает от понижения цен.
Ликвидация контракта обратной (офсетной) сделкой.

Порядок действий: 1. приказ клиента брокеру; 2. сделка регистрируется на имя брокера; 3. Против незакрытого на конец дня контракта брокер переводит на счет гарантийный депозит, который пересматривается ежедневно по минимальному остатку ( компенсационная маржа). 4. Закрытие за счет офсетной сделки. Сальдо по ценам покупки и продажи. 5. Если контракт не закрыт до официального срока, клиент должен выполнить обязательство, т.е. поставить валюту.
Разница в стоимости в моменты заключения и ликвидации контракта составляет прибыль(убыток). Прибыль от спрэда можно получить от разницы цен при одновременной покупке (продаже) двух разных контрактов на один и тот же товар.

Методы платежей
Оплата после отгрузки (платеж против документов). Экспортер извещает об отгрузке импортера и ожидает платеж.
Торговля по открытому счету. Экспортер представляет импортеру товаросопроводительные документы для оплаты по счету. Движение товара опережает движение денег.
Авансовый платеж, безопасный для экспортера. Иногда 10-30 % аккредитива.
Инкассо (документарное). Банк получает инкассо с инструкциями от продавца и представляет документы в обмен на платеж или акцепт векселя. Этапы платежей. 1. Договоренность об условиях инкассо; 2. Выдача инкассового поручения и представление документов; 3. пересылка поручения инкассирующему банку; 4. Представление документов плательщику.
Документарный аккредитив. Банк покупателя производит платеж против представления экспортером документов. Отзывной аккредитив – риск для экспортера. Безотзывной аккредитив. Безотзывной неподтвержденный аккредитив – банк корреспондент авизует бенефициару открытие аккредитива. Безотзывной подтвержденный аккредитив. Покрытый и непокрытый аккредитив если банки предоставляют покрытие на сумму и срок контракта..

42. Аккредитивная форма расчетов: понятие, схема и этапы расчетов.
Покупатель, заключив контракт, обращается к банкиру с просьбой открыть документарный аккредитив в пользу продавца.
Аккредитив – письменное поручение одного кредитного учреждения другому о выплате определенной суммы при выполнении указанных в аккредитиве условий.
Документарный – обязательство банка заплатить определенную сумму продавцу, при условии, что продавец предоставит соответствующие требованиям аккредитива документы в установленный срок.
Совмещение интересов продавца и покупателя: … .
Аккредитив должен повторять условия контракта, в т.ч. Гарантии принимаемые банками.
Унифицированные правила и обычаи для документарных аккредитивов вступили с января 1994 г.

4. товар
продавец покупатель
3. авизование 1. заявление на
открытие аккредитива 2. аккредитив
банк Б банк А
продавца покупателя
43. Разновидности аккредитивов
Если банк А (дающий приказ) соглашается взять на себя обязательство
производить оплату в срок, то это безотзывной ДокАккр(ДА).
Преимущество для продавца. Продавец может пожелать своему банкиру
дать поручительство по обязательствам банка покупателя. Он просит
покупателя (его банк) побудить банк продавца подтвердить аккредитив.
Такой банк называется – авизующий (нотифицирующий) аккредитив.
После оценки он берет на себя риски (обязательства) в таком же объеме,
как и банк, открывающий аккредитив. Такой аккредитив называется
Подтвержденный.

Если продавец проявляет еще большее недоверие к покупателю он требует покрытого безотзывного аккредитива. Тогда банк, дающий приказ, дебетует текущий счет своего клиента (покупателя) на сумму аккредитива и бронирует ее на особом счете, на срок.
1. Отзывной не порождает никаких связей. 2. Безотзывной авизованный (нотифицированный) порождает связи покупателя со своим банкиром, в то время как последний берет на себя обязательства перед продавцом. 3. связи появляются при подтверждении покрытого аккредитива банком Б.

44. Инкассовая форма расчетов. Этапы проведения инкассовой операции.
Инкассо - операции по получению банками для клиентов денег по их поручению и за их счет по документам: чеки, векселя, ценные бумаги и т.д.
С 1996 г. действуют унифицированные правила по инкассо (УПИ) разработанные международной торговой палатой.
Инкассовые операции:
Простое инкассо – банк обязуется получить деньги с третьего лица по платежному требованию. Применяется, в основном, в расчетах неторгового характера.
Документарное инкассо – банк должен предьявить третьему лицу полученные от клиента документы (товаро-
Распорядительные) и выдать ему только против платежа наличными или против акцепта.

45, 46. Банковский перевод: понятие, сфера применения. Авансовые платежи по товарным и неторговым сделкам.
Приказ о выплате бенефициару суммы перевода.
Составной элемент форм расчетов.
Заявление на перевод (в 3-х) экземплярах, где указывается сумма, способ перевода, , наименование и адрес получателя, наименование банка получателя, цель и название перевода, номер и дата контракта с копией. Указывается также, на чей счет относится комиссия, почтовый и другие расходы и номер счета для их оплаты.
С 1.01.07 г. Для перевода в ЕС указывается № счета IBAN (Int-l bank Account Number) и BIC (код SWIFT) банка получателя на перевод Евро.

47. Международный кредит, сущность, функции.
Движение ссудного капитала на условиях: возвратности, срочности, платности. Целевое использование.
Роль – ускорение и стимулирование импэксных операций, налаживание внешних инвестиционных связей и т.д.
Субъекты – импортеры, экспортеры, инвесторы, госструктуры, банки, финансовые учреждения.
Инструкция ЦБ от 15.06.2004 г. №117-и « О порядке представления резидентами и нерезидентами уполномоченным (УБ)) банкам документов и информации при осуществлении валютных операций, порядке учета (УБ) валютных операций и оформления паспортных сделок».
Оформляется ПС (паспорт сделки) и документы: справка о расчетах через счета за рубежом с разрешением ЦБ РФ. Предоставляется резидентом в банк ПС не далее, чем 45 дней осуществления кредитных операций. Справка о поступлении валюты РФ от нерезидента (15 дней). Учет валютных операций и контроль осуществляет банк ПС.
Если резидент осуществляет операции в банке нерезиденте функции банка ПС осуществляет уполн. банк ПС или ТУ ЦБ РФ. Банк ПС ведет ведомость в электр. виде на базе ПС, справке о валютных операциях, расчетных документов по кредитному договору. Ведомость может быть передана резиденту.

48. Формы международного кредита
Коммерческий – предоставляется в товарной форме – в виде отсрочки платежа.
Вексельный кредит – импортер акцептует тратту против передачи банком документов.
Кредит по открытому счету. При отгрузке товара и отсылке документов импортеру, экспортер зачисляет стоимость товара на счет импортера (дебет счета), который он открывает в своем банке. Импортер погашает свою задолженность в срок оплатой тратты или чека. В конечном счете банк переводит и процент экспортеру.. Обычно это подкрепляется банковской гарантией, а гаранты требуют товаросопроводительные документы.
Банковский кредит.
Кредитная политика банка: 1. Стратегия: а) круг банковских операций, услуг и продуктов; б) рекомендуемые виды кредитов.