ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ: СОСТАВ И МАСШТАБЫ

Основные зарубежные авторы
Schumpeter J., Bagehot W., Gurley J. G, Shaw E. S., Goldsmith R. W., McKinnon R. I., Cameron R., Crisp O., Patrick H. T., Tilly R.
Rousseau P. L., Sylla R., Levine R., Loayza N., Beck T., Jayaratne J., Strahan P. E. , Rajan R. G., Zingales L., King R. G., Zervos S., Demirgüç-Kunt A., Maksimovic V. …….

А.В.Аникин
Л.Н.Красавина
О.И.Лаврушин
И.А.Трахтенберг
Вл.Н.Шенаев
и много, много других

ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК
ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА
ФИНАНСОВО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА
ФИНАНСОВАЯ СТРУКТУРА
ФИНАНСОВАЯ АРХИТЕКТУРА
ФОНДОВЫЙ РЫНОК
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Сложившаяся за многие десятилетия терминология неизбежно будет претерпевать изменения под воздействием общемировых тенденций (моды, норм, обычаев и пр.).
В силу ряда исторических и социально-экономических причин наиболее сильное влияние оказывает литература США и Великобритании. То же можно сказать и об английском языке, ставшим языком межнационального общения.

То, что раньше могло бы у нас называться «Финансы предприятий» называется «Корпоративные финансы»

Finance d'entreprise 2011
Pierre Vernimmen, Pascal Quiry, Yann Le Fur
Corporate Finance: Theory and Practice
Pierre Vernimmen , Pascal Quiry , Yann Le Fur, Maurizio Dallocchio , Antonio Salvi

Дефиниции
Финансовый рынок - совокупность экономических отношений, инструментов и институтов, связанных с перемещением денежного капитала.
Финансовый рынок = Финансовая система?
Financial market Financial system

Раймон Голдсмит, определял финансовую систему (используя термин financial structure) как совокупность финансовых инструментов, рынков и институтов (Goldsmith R. Financial Structure and Development, Yale University Press, New Haven, 1969).

Фредерик Мишкин

Глава 2 Обзор финансовой системы (An Overview of the Financial System)
Финансовая система = финансовые рынки + финансовые посредники
Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков. – Пер. с англ.,М.: Вильямс, 2006, с.60

Там же, глава 1, с.42
The financial system is complex, comprising many different types of private sector financial institutions, including banks, insurance companies, mutual funds, финансовые компании……
Финансовая система имеет сложную структуру. Она объединяет различные типы негосударственных финансовых учреждений, включая банки, страховые компании, взаимные фонды, финансовые компании……

Матук Ж. Финансовые системы Франции и других стран. – Пер. с фр. М.: Финстатинформ, 1994.
(Matouk Jean. Systèmes financiers français et étrangers. Dunod, Paris, 1991)

«Финансовая система - совокупность государственных финансов и финансов частных предприятий» (Финансово-кредитный энциклопедический словарь. М.: Финансы и статистика, 2002, с.1022-1023)

Шмиголь Н.С. Финансовые системы зарубежных стран : Учебное пособие. - М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2003.

Серия
Финансовые и денежно-кредитные системы зарубежных стран. Под ред. Л.Н.Красавиной
Во второй половине семидесятых годов

Составные части финансового рынка (традиционная классификация)
Банковских кредитов (кредитный рынок)
Валютный рынок
Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов
Рынок страховых услуг
(Рынок золота)

Содержание учебного курса Роберта Шиллера Robert Schiller (Йельский университет) «Финансовые рынки»)

An Introduction to Global Financial Markets, 2006
Banking
The Role of the Central Bank
Commercial Banking
Investment Banking
Securities Markets
Stock Exchanges
Foreign Exchange and International Trade
Trade Finance
European Economic and Monetary Union
Derivative Products
Financial Futures
Other Derivative Products
Insurance
The Periodic Global Crisis
Trends in the Global Financial Markets
Банки и банковское дело
Роль центрального банка
Коммерческие банки
Инвестиционные банки
Рынки ценных бумаг
Фондовые биржи
Валютные рынки и международная торговля
Расчеты
Европейский экономический и валютный союз
Производные инструменты
Финансовые фьючерсы
Прочие производные продукты
Страхование
Глобальные кризисы
Тенденции развития глобальных финансовых рынков

Составные части финансового рынка в узкой трактовке
Банк международных расчетов (Bank for International Settlements BIS) выделяет валютный рынок, кредитный рынок и финансовый рынок, под которым подразумевается рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов.
Подобная трактовка довольно широко распространена

BIS Quarterly Review March 2010
Highlights of international banking and financial market activity
The international banking market
The international debt securities market
Exchange-traded derivatives

Классификация JEL (The Journal of Economic Literature ) Американской экономической Ассоциации - 19 категорий
JEL: AJEL: A - General EconomicsJEL: A - General Economics and Teaching
JEL: BJEL: B - History of Economic ThoughtJEL: B - History of Economic Thought, MethodologyJEL: B - History of Economic Thought, Methodology, and Heterodox Approaches
JEL: CJEL: C - Mathematical and Quantitative Methods
JEL: DJEL: D - Microeconomics
JEL: EJEL: E - MacroeconomicsJEL: E - Macroeconomics and Monetary Economics
JEL: FJEL: F - International Economics

JEL: G - Financial Economics
JEL: HJEL: H - Public Economics
JEL: IJEL: I - HealthJEL: I - Health, EducationJEL: I - Health, Education, and Welfare
JEL: JJEL: J - LaborJEL: J - Labor and Demographic Economics
JEL: KJEL: K - Law and Economics
JEL: LJEL: L - Industrial Organization
JEL: MJEL: M - Business AdministrationJEL: M - Business Administration and Business EconomicsJEL: M - Business Administration and Business Economics; MarketingJEL: M - Business Administration and Business Economics; Marketing; Accounting
JEL: NJEL: N - Economic History
JEL: OJEL: O - Economic DevelopmentJEL: O - Economic Development, Technological ChangeJEL: O - Economic Development, Technological Change, and Growth
JEL: PJEL: P - Economic Systems
JEL: QJEL: Q - AgriculturalJEL: Q - Agricultural and Natural Resource EconomicsJEL: Q - Agricultural and Natural Resource Economics; EnvironmentalJEL: Q - Agricultural and Natural Resource Economics; Environmental and Ecological Economics
JEL: RJEL: R - UrbanJEL: R - Urban, RuralJEL: R - Urban, Rural, and Regional Economics
JEL: Y - Miscellaneous Categories
JEL: Z - Other Special Topics

14 cуб-категорий

[+] Commodities market (12 C, 51 P)
[×] Commodity Futures Trading Commission (10 P)
[+] Derivatives (finance) (3 C, 179 P, 1 F)
[+] Exchange-traded products (1 C, 7 P)
[+] Financial markets software (2 C, 1 P)
[+] Fixed income market (2 C, 10 P)
[+] Foreign exchange market (1 C, 104 P)
[×] Futures markets (8 P)
[+] Investment (27 C, 329 P)
[+] Market data (2 C, 7 P)
[+] Market structure and pricing (10 C, 23 P)
[+] Market trends (4 C, 19 P)
[×] Prediction markets (24 P)
CУБ-КАТЕГОРИЯ FINANCIAL MARKETS

[+] Public–private partnership (2 C, 4 P)
[+] Debt (11 C, 111 P)
[+] Demographics (16 C, 91 P)
[+] Fiscal policy (3 C, 66 P)
[+] Government finances (11 C, 40 P)
[+] Government-owned companies (11 C, 19 P)
[×] Grants (32 P)
[+] Military economics (5 C, 22 P)
[+] Political economy (12 C, 107 P)
[+] Privatisation (4 C, 9 P)
[+] Government procurement (2 C, 16 P)
[+] Public administration (17 C, 93 P)
[+] Public finance (11 C, 80 P)
[+] Taxation (34 C, 163 P)
[+] Public sector trade unions (2 C, 28 P)
[+] Transparency (1 C, 16 P)
КАТЕГОРИЯ PUBLIC ECONOMICS

Year Book Australia, 2009–10
Financial system включает 3 пересекающихся компонента: 1)финансовые институты (банки и пр.) и их регуляторы (центральный банк и др.), 2)финансовые рынки, состоящие из инструментов и участников (эмитентов и инвесторов), 3)платежная система
Government finance
Бюджет (3 уровней), налоги, финансы государственных предприятий

The 2011 Statistical Abstract of the USA
Banking, Finance, & Insurance
Banks, Savings Institutions, Credit Unions
Finance and Insurance Industries
Financial Assets and Liabilities
Household Financial Assets and Liabilities
Insurance
Money Stock, Interest Rates, Bond Yields
Payment Systems, Consumer Credit, Mortgage Debt
Real Estate, Rental, and Leasing
Stocks and Bonds, Equity Ownership
Federal Gov’t Finances
Federal Budget--Receipts, Outlays, and Debt
Federal Individual Income Tax Returns
State & Local Gov’t Finances

ИЛИ ПРОСТО
PRIVATE FINANCE
PUBLIC FINANCE
А ВСЕ ВМЕСТЕ? FINANCE

Источник: McKinsey Global Institute; World Federation of Exchanges, BIS, IMF
Россия 1,9 трлн., 0,9% мировых

Источник: McKinsey Global Institute; World Federation of Exchanges, BIS, Bankscope, IMF

Финансовые активы/ВВП, 2010 Г.
Мир 335%
США 485%
Россия 127%

Структура финансовых активов, конец 2010 г.

Капитализация компаний на конец года, млрд.долл.
Составлено по: Emerging Stock Markets Factbook, IFC, Washington 1995-1998; Global Stock Markets Factbook 2005, S&P, N.Y.,2005; Emerging Stock Markets Review. December 2006, S&P, 2006; World Federation of Exchanges database (www.world-exchanges.org); FEAS Yearbook (www.feas.org); CBONDS, данные бирж.

12-е
место, 1,8% мировой

Рассчитано по: IMF WEO Database, World Federation of Exchanges Database, S&P Global Stock Markets Factbook

Источник: World Federation of Exchanges

Источник: World Federation of Exchanges
20-е
место, 0,6% мирового

Рынки долговых инструментов, конец года, млрд.долл.
*Данные за 2010 г. (кроме России) – на середину 2010 г. ** Итоговая цифра включает также бумаги международных организаций. Источник: BIS. CBONDS, Министерство финансов, Банк России

Подсчитано по: BIS, CBONDS, Минфин
25-е место 0,4% мирового

Источник: BIS, IMF

Долговые ценные бумаги/ВВП, 2010 г.
Весь мир 144%
США 227%
Россия 25%

Структура рынка ценных бумаг России по инструментам ($ млрд.)
Рассчитано по: Министерство финансов, Банк России, CBONDS

Рынки основных деривативов, стоимость открытых позиций (номинальная стоимость контрактов, млрд.долл.)
Источник: BIS, ММВБ, РТС

Оборот торговли биржевыми деривативами (трлн долл.)
*Может быть не равна сумме из-за округлений.
Источник: Bank for International Settlements, РТС, ММВБ

Источник: IMF, EFAMA. ICI, IFSL

Структура финансовой системы по видам институтов, доля в совокупных активах
Италия 2008
Россия 2010
Источник: Bank of Italy Annual Report 2008; расчеты автора

Источник: US Federal Reserve. Flow of Funds Accounts

Составлено по: Bankscope (Bureau Van Dijk)
АКТИВЫ 20 КРУПНЕЙШИХ БАНКОВ МИРА, 2009-2010, МЛРД.ДОЛЛ.

Общие активы институциональных инвесторов
*Оценка.
Источник: Global Financial Stability Report. Sept. 2005. IMF, Washington, p. 67 (www.imf.org) EFAMA, AIMA, ICI, IFSL

Стоимость чистых активов открытых инвестиционных фондов (конец года, млрд.долл.)
*Открытые и интервальные.
Источник: ICI Fact Book за ряд лет (www.ici.org)

Активы НПФ
Источник: OECD, UBS (Цит.по: IFSL)

Активы пенсионных фондов/ВВП, %
Источник: данные IFSL на базе OECD, World Bank

Объем собранных страховых премий, 2008
Источник: Sigma N3 2009

20 крупнейших страховых компаний мира, 2009, $ млрд
Source: Forbes 2000 April 2010

Институты финансовых рынков России

В развитых странах в финансовом секторе создается до 8% ВВП
В России 4%