ГТИ+-+ОСЕНЬ+2022

Москва · 2022
ООО «Компания БКС» лидер в списке ведущих операторов по стоимостному объему сделок с акциями, заключенных в режиме основных торгов (данные ОАО «Московская Биржа» за июнь 2013 г.)
Глобальные торговые идеи ОСЕНЬ 2022
Ведущий вебинара: Романовский Виктор

Глобальные торговые идеи
Биржевая торговля: составляющая инвестиционного бизнеса;
Пример расчета и результата планирования капитала;
Глобальные торговые идеи – ключ к высоким финансовым результатам;
Торговые идеи прошлых лет;
Анализ различных моделей рыночного поведения на примере прошлого и нынешнего состояния российских акций;
Формирование портфеля акций на основе глобальных торговых идей прошлого и настоящего;
Оценка практической реализации глобальных торговых идей;
Общая оценка текущей рыночной ситуации;
Глобальные торговые идеи текущего момента;
Оптимальные действия инвесторов в условиях экстремальной волатильности;

Цель инвестора
Цель любого инвестора состоит в преумножении капитала, вложенного в различные инвестиционные инструменты.
Как достигается эта цель в процессе торговли на Бирже?
Допустим N – общее количество участников биржевой торговли;
x(i) – капитал каждого участника (i=1…N);
N
X= x(i) – суммарный капитал всех участников;
i=1
Каждый инвестор стремится добиться увеличения своего капитала: x(i)+ x(i)
Это означает, что суммарный капитал остальных участников должен уменьшиться на эту величину: X - x(i)

Выводы:
Получение прибыли возможно лишь за счет убытков других участников;
2. Все инвесторы заработать не могут. Часть будет иметь положительный финансовый результат, часть – отрицательный. Причем в прибыли будет меньшая часть.
Цель инвестора

Вложение собственных денежных средств в различные инструменты инвестирования (инвестиции) следует рассматривать, как самостоятельный инвестиционный бизнес.
Это означает: процессу инвестирования должны предшествовать составление бизнес-плана и бизнес-стратегии.
Что является бизнес - планом для инвестора? - Распределение капитала в определенных пропорциях для вложения в различные инвестиционные инструменты.
При этом инвестор должен четко понимать уровень рисков и доходности для каждого инвестиционного продукта, который он собирается использовать.
Управление собственным капиталом как инвестиционный бизнес

Капитал, планируемый для инвестиционной деятельности должен отвечать следующим условиям:
Это должны быть собственные средства инвестора, т.е. капитал не может быть заемным.
2. Капитал должен быть долгосрочным.
3. Размер капитала должен быть значим для инвестора;
Инвестор должен определить в какой валюте (рубли, доллары и т д.) он будет вести учет своих финансовых результатов.
Характеристика и распределение капитала для инвестиций

Капитал должен быть поделен на две части:
одна часть для инвестирования в очень надежные инструменты (такие, как рублевые депозиты надежных банков, рублевые облигации надежных эмитентов, наличная валюта). Ориентиром по доходности для таких инструментов является ключевая ставка ЦБ.
другая часть капитала направляется для инвестиций в акции и в активный биржевой трейдинг. Четкого ориентира по доходности нет, но вложение можно считать успешным, если финансовый результат хотя бы в 3 раза превышает размер ключевой ставки по итогам за отчетный период.
Характеристика и распределение капитала для инвестиций

Соотношение размеров частей капитала (направляемого в надежные, но малодоходные инструменты и направляемого для рисковых и высокодоходных операций) может варьироваться в диапазоне от 30/70 до 70/30
Оптимальным можно считать соотношение 50/50
Размер средств, запланированных для инвестирования может оставаться неизменным, либо инвестор осуществляет пополнение капитала за счет других источников дохода.
В случае пополнения капитала целесообразно распределять дополнительные средства пропорционально запланированным соотношениям.
Характеристика и распределение капитала для инвестиций

Схематичное описание структуры финансовых активов ведущего на начало 2020 г.
Общая сумма всех средств принимается для простоты расчетов в
10 000 000 рублей
Из них 5 000 000 рублей составляют сберегательную часть инвестиционного капитала и размещены на рублевых и долларовых банковских депозитах в соотношении 30/70. т.е. 1 500 000 рублей на рублевых депозитах и 57 377 долларов (3 500 000 рублей по курсу того времени 61 рубль).
И 5 000 000 рублей оценка стоимости активов на брокерском счете.
При этом 1 400 000 стоимость портфеля акций на тот момент и 3 600 000 – свободные средства на брокерском счете.

Изменение структуры и стоимости финансовых активов к середине марта 2020
Исходя из текущего курса доллара 75 рублей, рублевая оценка валютного вклада с учетом накопленных банковских % составляет 4 315 000. Размер рублевого вклада вырос незначительно (добавились только %) и составил 1 515 000 рублей.
Таким образом размер сберегательной части капитала достиг:
5 830 000 рублей
Стоимость портфеля акций с начала года выросла на 35%:
1 400 000 ->1 960 000
при этом по ряду позиций была зафиксирована прибыль, составившая 25% всей прибыли по портфелю: 1 960 000 – 1 400 000 = 1 820 000 – стоимость портфеля, 3 600 000+ 1400 000 = 3 740 000 – размер денежного остатка на брок.счете
Затем стоимость портфеля снизилась на 30%: 1 820 000 -> 1 274 000 рублей;

Изменение структуры и стоимости финансовых активов к середине марта 2020
Таким образом, оценка стоимости активов на брок.счете составляет:
3 740 000 + 1 274 000 = 5 014 000 рублей
Общая стоимость финансовых активов на данный момент составляет:
5 014 000 + 5 830 000 = 10 844 000 рублей
Т.е. прибыль составила: 8,44%

Изменение структуры и стоимости финансовых активов к середине сентября 2020
К сентябрю 2020 курс доллара был ~77. С учетом накопленных % рублевая оценка валютного вклада составляет ~4 430 000.
Размер рублевых вкладов за счет накопленных % за полгода достиг 1 555 000
Таким образом размер сберегательной части составил:
~ 5 985 000
Стоимость портфеля с марта выросла на ~35%. При этом была зафиксирована прибыль по ряду позиций (в среднем ~40%).
В результате оценка стоимости нынешнего портфеля, размера высвобожденных средств и прежних свободных средств суммарно составляет:
3 740 000 – прежние свободные средства
870 000 – высвобожденные средства
1 000 000 – оценка стоимости нынешнего портфеля
3 740 000 + 870 000 + 1 000 000 = 5 610 000

Общая стоимость финансовых активов на сентябрь 2020:
5 985 000 + 5 610 000 = 11 595 000 рублей
Относительно начала года прибыль составила:
16 %
Относительно марта:
7,9 %
Изменение структуры и стоимости финансовых активов к середине сентября 2020

На конец 2020 курс доллара был 74 рубля. С учетом % рублевая оценка валютного вклада составляет:
4 310 000 рублей
Размер рублевых вкладов за счет % достиг:
1 575 000 рублей
Размер сберегательной части составил:
5 885 000 рублей
Изменение структуры и стоимости финансовых активов на конец 2020

Продолжилось высвобождение средств из портфеля акций. Были закрыты позиции по Системе, ТПлюс, МРСК центр, Аэрофлоту;
Средняя доходность по закрываемым позициям составила:
~ 150 %
Размер свободных средств на сентябрь 2020 был: 4 610 000;
Средства, высвобожденные за 3 месяца к концу 2020 достигли 440 000.
Оценка стоимости остающегося портфеля
~ 800 000 рублей
Всего стоимость активов на брокерском счете составляет:
4 610 000 + 440 000 + 800 000= 5 850 000
Изменение структуры и стоимости финансовых активов на конец 2020

Общая стоимость активов на банковских счетах и брокерском счете достигла:
5 885 000 + 5 850 000= 11 735 000 рублей
Таким образом, годовой финансовый результат:
~ 17,4 %
Изменение структуры и стоимости финансовых активов на конец 2020

К концу марта 2021 курс доллара ~ 76 рублей.
Изменение структуры и стоимости финансовых активов на конец марта 2021
С учетом % рублевая оценка валютного вклада составляет:
4 380 000 рублей
Размер рублевых вкладов за счет % достиг:
1 590 000 рублей
Размер сберегательной части составил:
5 970 000 рублей

Изменение структуры и стоимости финансовых активов на конец марта 2021
В первом квартале 2021 происходило сокращение по ТМК, Росинтер, полное закрытие остатка по ЮТэйр.
С учетом высвобожденных средств и имевшихся на брокерском счете в конце 2020 общий размер денежного остатка составил:
~ 5 120 000 руб.
Оценка стоимости остающегося портфеля:
~ 790 000 руб.
Таким образом, стоимость активов на брокерском счете составляет:
5 120 000 + 790 000 = 5 910 000 рублей.

Изменение структуры и стоимости финансовых активов на конец марта 2021
Общая стоимость активов на банковских счетах и брокерском счете достигла:
5 970 000 + 5 910 000 = 11 880 000 рублей
Итого, финансовый результат за 1 квартал 2021:
~ 1,24 %

Изменение структуры и стоимости активов на конец июня 2021
На конец июня 2021 курс доллара
~73 рубля
С учетом % рублевая оценка валютного вклада составляет
~ 4 230 000 рублей
Размер рублевых вкладов с учетом % достиг 1 600 000
Размер сберегательной части составил:
4 230 000 + 1 600 00 0= 5 830 000

Во 2-м квартале 2021 была полностью закрыта позиция по ВТБ и получены дивиденды по ТМК
С учетом высвобожденных и имевшихся на брокерском счете средств общий размер свободного денежного остатка составил:
~ 5 400 000
Оценка стоимости портфеля:
620 000 рублей
Таким образом, стоимость активов на брокерском счете составляет:
5 400 000 + 620 000 = 6 020 000 рублей
Изменение структуры и стоимости активов на конец июня 2021

Общая стоимость активов на банковских счетах и брокерском счете составили:
5 830 000 + 6 020 000 = 11 850 000 рублей
Итого, финансовый результат за 2-ой квартал 2021 составил:
-0.25%
С начала года:
~1%
Изменение структуры и стоимости активов на конец июня 2021

Изменение структуры и стоимости активов на конец сентября 2021
На конец сентября курс доллара не поменялся:
~ 73 рубля
С учетом % рублевая оценка валютного вклада составляет
~ 4 240 000
Размер рублевых вкладов с учетом % достиг:
1 615 000
Размер сберегательной части составил:
4 230 000 + 1 615 000=5 855 000

Изменение структуры и стоимости активов на конец сентября 2021
В 3-м квартале 2021 почти закрыта позиция по Росинтер, получены дивиденды от Ростелекома и Россетей, началось формирование позиций по Телеграфу и Мостотрест
С учетом высвобожденных, вложенных и имевшихся на брокерском счете средств размер свободного денежного остатка составил:
~ 5 470 000
Оценка стоимости портфеля:
~710 000
Таким образом, стоимость активов на брокерском счете составляет:
5 470 000+710 000 = 6 180 000

Изменение структуры и стоимости активов на конец сентября 2021
Общая стоимость активов на банковских счетах и брокерском счете составила:
5 855 000 + 6 180 000 = 12 035 000
Финансовый результат за 3-ий квартал:
1.56%
С начала года:
~ 2.55%

Изменение структуры и стоимости активов на конец 2021
На конец 2021 курс доллара составлял ~74 рубля
С учетом % рублевая оценка валютного вклада составляет:
~ 4 300 000
Размер рублевых вкладов с учетом % достиг:
~ 1 635 000
Итого, размер сберегательной части составил:
4 300 000 + 1 635 000 = 5 935 000

Изменение структуры и стоимости активов на конец 2021
В 4-м квартале полностью закрыта позиция по Росинтеру, получены дивиденды от ТМК, продолжилось формирование позиций по Телеграфу и Мостотресту.
Началось формирование позиций по Аэрофлоту, РоссетиВолга.
С учетом всего вышеперечисленного размер свободного денежного остатка на брокерском счете составил:
~ 5 420 000
Оценка стоимости портфеля: ~ 830 000 рублей;
Таким образом, стоимость активов на брокерском счете составляет:
5 420 000 + 830 000 = 6 250 000

Изменение структуры и стоимости активов на конец 2021
Общая стоимость активов на банковских счетах и брокерском счете составила:
5 935 000 + 6 250 000 = 12 185 000
Доходность за 4-ый квартал: 1.25%
Доходность за 2021: 3.83%
Доходность c начала 2020: 21.85 %

Изменение структуры и стоимости активов на конец 2021
В течение 2020-21 гг. происходило пополнение рублевых вкладов.
Суммарный размер пополнения составил 1 480 000
С учетом этого размер рублевой составляющей сберегательной части: 3 115 000
Вместе с рублевой оценкой долларовых вкладов:
4 300 000 +3 115 000 = 7 415 000
Общая стоимость всех финансовых активов:
7 415 000 + 6 250 000 = 13 665 000
Соотношение частей в %: в Сберегательной части доллары/рубли = 58% / 42%
Соотношение Сберегательной/зарабатывающей частей = 54% / 46%

Изменение структуры и стоимости активов на конец марта 2022
На конец марта 2022 курс доллара составлял ~84 рубля
С учетом % рублевая оценка валютных вкладов составляет ~ 4 900 000
Размер рублевых вкладов с учетом % достиг:
3 440 000 рублей
Итого, размер сберегательной части составил:
4 900 000+ 3 440 000 = 8 340 000

Изменение структуры и стоимости активов на конец марта 2022
В 1-м квартале происходило активное усиление имеющихся позиций (Россети, Аэрофлот, РоссЮг, РсетВол, Телеграф, ЭнелРос, Соллерс, Россети) и формирование новых (ВТБ, ОГК-2, Фармсинтез, М.Видео). Было задействовано ~63% всего начального (на 2020) капитала брок. счета.
Свободный денежный остаток составил ~2 100 000 рублей
Оценка стоимости портфеля акций ~ 3 700 000
Таким образом, стоимость активов на брокерском счете составляет :
2 100 000 + 3 700 000 = 5 800 000

Изменение структуры и стоимости активов на конец марта 2022
Общая стоимость активов на банковских счетах и брокерском счете составила:
8 340 000 + 5 800 000 = 14 140 000
Финансовый результат за 1-ый квартал 2022:
3,47%

Изменение структуры и стоимости активов на конец июня 2022
На 30 июня 2022 размер долларовой позиции составлял
~ 59 700$
Из них 21 200$ в наличной форме: часть снята со счетов в начале марта,
часть (10 000$) – в июне
38 500$ остаются на банковских счетах, открытых до 9 марта 2022
Приблизительная рублевая оценка общей стоимости долларов составляет
~ 3 350 000 рублей

Изменение структуры и стоимости активов на конец июня 2022
Размер рублевых вкладов с учетом % достиг 3 700 000
Из этих средств было приобретено 20 000 евро по курсу 66.5 рубля
Таким образом размер рублевой части составил 2 370 000
Итого: 38 500 долларов (на банковских счетах до 9 марта) + 21 200 наличных долларов + 20 000 наличных евро + 2 370 000 рублей на банковских счетах
Соотношение доллары (евро)/рубли = 66.5% / 33.5%
Рублевая оценка размера сберегательной части составляет:
7 050 000 рублей

Изменение структуры и стоимости активов на конец июня 2022
Во 2-м квартале происходило незначительное усиление имеющихся позиций (ЭнелРос, ВТБ, Соллерс, Фармсинтез, РоссЮг) В результате размер вложенных средств достиг ~ 69% всего начального (на 2020) капитала брок. счета:
Свободный денежный остаток составляет
~ 1 770 000 рублей
Оценка стоимости портфеля
~ 4 000 000 рублей
Таким образом, стоимость активов на брокерском счете:
1 770 000 + 4 000 000 = 5 770 000 рублей

Изменение структуры и стоимости активов на конец июня 2022
Рублевая оценка всех активов на брокерском, банковских счетах и наличной валюты составила:
12 820 000 рублей
Финансовый результат за 2-ой квартал:
- 9.3%
С 1 июля 2022 оценка активов и учет финансовых результатов будут осуществляться и в рублях, и в евро.
И по состоянию на 30 июня 2022, исходя из наличного курса составляет:
~ 201 500 евро

Изменение структуры и стоимости активов на конец сентября 2022
На конец сентября размер и структура долларовой позиции не поменялись по сравнению с 30 июня:
21 200$ в наличной форме;
38 500 на банковских счетах, открытых до 9 марта 2022;
Оценка долларовой позиции в евро:
~ 56 400

Изменение структуры и стоимости активов на конец сентября 2022
На конец июня 2022 имелось 20 000 евро, приобретенных по 66.5
Рублевый остаток составлял 2 370 00
К настоящему моменту было несколько покупок наличных евро со средней ценой приобретения 64.7 рубля
Размер позиции по наличному евро достиг 50 000
Рублевый остаток c учетом % по вкладам:
~ 470 000
Оценка всей сберегательной части в наличных евро составляет:
~ 114 000

Изменение структуры и стоимости активов на конец сентября 2022
В 3-м квартале продолжалось усиление ряда позиций (Россети, Аэрофлот, ЭнелРос, ВТБ и др.), а также началось формирование новых позиций: Система, Полюс.
Кроме того, поступили дивиденды от ОГК-2, ТМК, Ростелекома, Телеграфа. А также была зафиксирована прибыль от биржевых валютных позиций, открытых в мае.
Учетом увеличения свободного остатка, был произведен перерасчет размера капитала на середину 2020. Произошло его увеличение на 10%.
Результатам всего вышеперечисленного размер вложенных средств достиг
77.8% от капитала 2020 + 10%
Свободный денежный остаток:
1 330 000 рублей
Оценка стоимости портфеля ~ 4 500 000
Стоимость активов на брокерском счете составляет
~ 1 330 00 + 4 500 000= 5 830 000

Изменение структуры и стоимости активов на конец сентября 2022
Оценка всех активов сберегательной и зарабатывающей частей в евро составляет:
~ 205 000
Финансовый результат за квартал :
+ 1.7%

Статус текущей ситуации
(середина 2020)
Ключевая ставка ЦБ достигла исторического минимума (4,25%), что повлекло соответствующее снижение % по банковским вкладам и другим инструментам фиксированной доходности;
Валютные пары доллар/рубль, евро/рубль находятся вблизи годовых максимумов и сохраняют равные шансы как на продолжение роста, так и на падение. Т.е. на валютных рынках присутствует высокая степень неопределенности;
В сложившихся условиях почти не остается вариантов для консервативных инвестиционных решений, что заставляет многих обратить внимание на высокорисковые объекты торговли (акции, фьючерсы, криптовалюты и т.д.).
При этом далеко не всегда есть понимание масштаба имеющихся рисков, соотношения возможных прибыли/убытков, а также соответствия природы таких инструментов личному инвестиционному профилю.

Возможные действия консервативных инвесторов в условиях минимумов доходностей
1. Принять как данность, не искать высокодоходные альтернативы, использовать имеющиеся малопривлекательные инструменты, в предположении, что период низких доходностей всерьез и надолго.
2. Рассматривать любые возможности по размещению капитала в инструменты с ориентиром по доходности выше ключевой ставки ЦБ.
3. Действовать в предположении, что экстремально низкие доходности не надолго и в ближайшее время произойдет перелом в пользу их роста.
Соответственно для размещения капиталов использовать краткосрочные банковские депозиты и облигации с близким сроком погашения;

Статус текущей ситуации
(середина 2021)
Ключевая ставка ЦБ выросла с ист. минимума 4.25% до 5.5% и руководство ЦБ рассматривает возможность дальнейшего повышения.
Наблюдается (пока незначительный) рост ставок по рублевым банковским депозитам и другим инструментам с фиксированной доходностью.
По оценке Московской Биржи количество брокерских счетов физ. лиц с начала 2020 выросло более, чем в 2 раза, т.е. приход массового инвестора на фондовый рынок состоялся.
При этом абсолютное большинство новых участников торговли не имеют подготовки и базовых знаний, что приводит (по образному выражению одного из руководителей ЦБ) к «геймеризации» биржевого рынка.

Ключевая ставка ЦБ достигла 6.75%
Есть перспектива дальнейшего повышения
Наблюдается рост ставок рублевых банковских депозитов
Стагнация с минимумом волатильности (близким к рекордному) на валютном рынке
Статус текущей ситуации
(осень 2021)

Оптимальные действия инвесторов в сложившихся условиях
Готовиться к размещению рублевых средств под более высокие (по сравнению с прошлым годом) %.
Занимать выжидательную позицию на валютном рынке;
Всем, кто начинает работать на рынке акций и не имеет базовой подготовки – приобретать необходимые знания и навыки. И очень тщательно планировать капитал.

Статус текущей ситуации
(зима 2021-22)
Ключевая ставка ЦБ выросла до 8.5%.
Это ровно двукратное увеличение по сравнению с серединой 2020
Дальнейшая динамика ставки непредсказуема
Продолжается рост ставок рублевых банковских депозитов и потенциал роста не исчерпан
Сохраняется стагнация на валютном рынке

Оптимальные действия инвесторов
в сложившихся условиях
1. Активно использовать для вложения рублевые инструменты с фиксированной доходностью, сохраняя ресурс и возможности для еще более выгодных вложений в ближайшем будущем
2. Не предпринимать никаких действий на валютном рынке
3. Высвобождать, распределять и планировать капитал для рынка акций.
Но не торопиться его использовать!

Статус текущей ситуации
(весна 2022)
Ключевая ставка достигла многолетнего максимума: 20%
В разы по сравнению с началом года увеличились % по банковским вкладам (как рублевым, так и валютным) и инструментам с фиксированной доходностью.
Не исключено, что достигнут максимум таких доходностей.
Доллар после пробоя предыдущего ист. максимума показал сначала рост на несколько десятков %, затем такого же масштаба снижение. Волатильность валютных пар бьет многолетние рекорды.

Оптимальные действия инвесторов
в сложившихся условиях
Использовать рекордно высокие ставки для размещения средств (и рублевых, и валютных) на банковских депозитах;
Не предпринимать действий на валютном рынка: не только из-за колоссальной волатильности, но и из-за действующих валютных ограничений;
Активно покупать подешевевшие российские акции с четким соблюдением принципов управления капиталом и инструкции инвестора в период экстремальной волатильности
(см. слайд 162.)

Статус текущей ситуации
(середина 2022)
После достижения многолетнего максимума в течение 3-х месяцев произошло снижение ключевой ставки более, чем в 2 раза до 9.5%
Дальнейшая динамика показателя не прогнозируется.
Доллар и евро достигли многолетних минимумов на фоне сильнейших «бычьих» сигналов.
При этом из-за действующих валютных ограничений курс наличной валюты на десятки % выше биржевого, а рубль перестал быть конвертируемым.

Оптимальные действия инвесторов
в сложившихся условиях
Держать рублевые средства под высокие банковские %, если срок вкладов еще не истек. Новые вклады открывать с минимально возможным неснижаемым остатком
Держать старые валютные вклады (открытые до 9 марта 2022).
Использовать право снятия с них 10000 долларов.
Можно покупать доллары и евро на биржевом рынке с пониманием неопределенности статуса этих инструментов в настоящее время.
Покупать наличную валюту

Статус текущей ситуации
(осень 2022)
Ключевая ставка ЦБ снизилась до 7.5%;
Дальнейшее снижение маловероятно, масштаб и сроки повышения пока не прогнозируются;
Биржевые курсы доллар и евро остаются на многолетних минимумах, а торговля на Бирже указанными валютами сопряжена с инфраструктурными рисками (возможность санкций против НКЦ и действующие санкции против НРД) и дополнительными издержками (брокерские комиссии за хранение);
Разница наличных курсов валют относительно биржевых иногда снижается относительно биржевых, иногда увеличивается.
В среднем составляет ~10%

Оптимальные действия инвесторов
в сложившихся условиях
Держать старые валютные вклады (открытые до 9 марта 2022).
Покупать наличную валюту

32
Задача инвестора
Задача инвестора состоит не в угадывании цен по интересующим его объектам биржевой торговли, а в оптимальном распределении капитала для разных финансовых инструментов с учетом многообразия возможных сценариев развития рыночной ситуации

Финансовая пирамида (также инвестиционная пирамида) — способ обеспечения дохода участникам структуры за счёт постоянного привлечения денежных средств. Доход первым участникам пирамиды выплачивается за счет вкладов последующих участников.
Финансовая пирамида

При всех принципиальных отличиях инвестирования в акции реально существующих предприятий от участия в ничем не обеспеченных финансовых пирамидах, любой ценовой тренд зарождается и развивается по принципу финансовой пирамиды.
Глобальные торговые идеи – ключ к высоким финансовым результатам

Основы технического анализа
Любые экономические, политические и психологические факторы, влияющие на стоимость биржевого товара или ценной бумаги, учтены и отражены на ценовом графике
Принципы технического анализа
Основные постулаты
1
Цены (биржевые индексы) учитывают все
Рынок, на котором прослеживаются тенденции, в отличии от хаотичного рынка можно анализировать. На биржевом рынке периоды наличия тенденций сменяются периодами отсутствия тенденций.
2
Движение цен подчинено тенденциям
Объем должен повышаться в направлении основной тенденции
3
Объем торговли должен подтверждать характер тенденции

Основы технического анализа
Принципы технического анализа
Основные постулаты
Сигналы могут не совпадать друг с другом абсолютно, но чем выше степень согласованности, тем выше достоверность прогноза.
4
Индексы должны подтверждать друг друга
Ключ к пониманию будущего кроется в
изучении прошлого
5
История повторяется
Методы и инструменты технического анализа с успехом могут быть применены к различным временным масштабам движения цен на различные биржевые активы
6
Рынок самоподобен

Глобальные торговые идеи – ключ к высоким финансовым результатам
Глобальная торговая идея (сверхидея) должна быть основана на правильной
интерпретации доминирующей долгосрочной рыночной тенденции,
действующей в текущий момент. Торговая сверхидея отражает наиболее оптимальные действия трейдера.

Торговые идеи прошлых лет
Выраженный бычий тренд
Сверхидея: BUY & HOLD – «купил и держи»

Торговые идеи прошлых лет
График индекса ММВБ
Рынок «перегрет» - налицо явные медвежьи сигналы
Сверхидея: «вне рынка»

Торговые идеи прошлых лет
График индекса ММВБ
Состоялось сильное падение, рынок «перепродан», технический отскок неминуем
Сверхидея: «дешевые акции надо покупать»

Торговые идеи прошлых лет
График индекса ММВБ
Выраженный бычий тренд
Сверхидея: BUY and HOLD – «купил и держи»

Торговые идеи прошлых лет
График индекса ММВБ
Рынок «перегрет» - налицо явные медвежьи сигналы
Сверхидея: «вне рынка»

График индекса ММВБ
С 2011 года глобальная долгосрочная стагнация – боковик.
Торговые идеи прошлых лет

Торговые идеи прошлых лет

По состоянию на ноябрь 2013 г.
Торговые идеи прошлых лет

Торговая идея сегодняшнего дня
По состоянию на апрель 2014 г.

Торговая идея сегодняшнего дня
По состоянию на конец 2014 г.

Торговая идея сегодняшнего дня
По состоянию на март 2015 г.

По состоянию на март 2016 г.
Годовая амплитуда
Годовая амплитуда
Годовая амплитуда
Годовая амплитуда
Торговые идеи прошлых лет

По состоянию на июнь 2016 г.
Торговые идеи прошлых лет

Торговые идеи текущего момента
По состоянию на декабрь 2016 г.

К 2013 году на российском фондовом рынке сложилась уникальная ситуация, которой ранее не было никогда
Несколько инструментов находились вблизи исторических максимумов, а другие бумаги тестировали кризисные и исторические минимумы.
Торговые идеи прошлых лет
Глобальная торговая идея 2013

Таким образом, сформировалась колоссальная поляризация и разнонаправленность движения российских акций.
Основная торговая идея в том, что бы использовать эти уникальные условия для создания оптимальных портфелей.
Торговые идеи прошлых лет
Глобальная торговая идея 2013

Торговые идеи прошлых лет

Основные модели рыночного поведения российских акций
Глобальный боковой тренд в узком диапазоне или отсутствие тренда

Основные модели рыночного поведения российских акций
Глобальный растущий тренд без коррекций
Глобальный растущий тренд с очень сильной коррекцией

Основные модели рыночного поведения российских акций
Глобальный нисходящий тренд с приближением к историческому минимуму, но без его пробоя

Глобальный нисходящий тренд с пробоем исторического минимума
Основные модели рыночного поведения российских акций

Глубина рыночной истории
Потенциал роста: разница тек. цены и ист. (посткризисного) максимума
Преодоление ист. максимума в посткризисный период
Преодоление ист. минимума в посткризисный период
Наличие и степень выраженности бычьих сигналов на больших тайм-фреймах
Потенциал падения: разница тек. цены и цены ист. (посткризисного) минимума
Ценовая амплитуда за последний год
Основные рыночные характеристики для отбора акций на долгосрочную перспективу
Принцип классификации

Принцип классификации

Формирование портфеля акций
Распределение капитала для долгосрочных вложений.
Зарезервировано 30% от всего капитала, используемого на бирже
Планируется приобретение 10 бумаг примерно в равных долях:
по 3% для каждого инструмента
2013

На основе тех.анализа и оценки основных рыночных характеристик выбираются наиболее привлекательные акции (зеленая группа)
Рассчитываются целевые уровни, при достижении которых начинается формирование позиции
Вход осуществляется объемами по 10% от величины запланированного под инструмент капитала. Усиление позиции происходит при снижении цены на 10% от цены предыдущего входа.
Допускается увеличение объема средств, вложенных в одну бумагу относительно первоначально запланированного размера, но не более чем в 2 раза.
Стоп-лосс – полная потеря капитала, вложенного в бумагу. Наступает в случае банкротства ПАО.
Закрытие позиций в убыток исключено.
Алгоритм формирования долгосрочного портфеля

Распределение бумаг по группам на апрель 2013 г.

Распределение бумаг по группам на 14/03/14

Распределение бумаг по группам на 6/03/15

Распределение бумаг по группам на 23/12/16

Распределение бумаг по группам на 22/12/17
Распределение бумаг по группам на 22/12/17

Распределение бумаг по группам на 27/12/18

Распределение бумаг по группам на 20/12/19

Распределение бумаг по группам на 13/03/20

Распределение бумаг по группам на 25/09/20

Распределение бумаг по группам на 25/12/20

Распределение бумаг по группам на 25/06/21

Распределение бумаг по группам на 17/12/21

Распределение бумаг по группам на 25/03/22

Распределение бумаг по группам на 24/06/22

Распределение бумаг по группам на 23/09/22

Состояние портфеля 6/03/15

Состояние портфеля 24/03/16

Состояние портфеля 23/12/16

Состояние портфеля 22/12/17

Состояние портфеля 21/12/18

Состояние портфеля 20/12/19

Состояние портфеля 13/03/20

Портфель 2020
Состояние портфеля 25/03/22
* 29,3 = 53 (цена приобретения) – 8,4 (размер дивидендов за 2020) – 15,3 (размер дивидендов за 2021)
** 66,76 = 71,11 (цена приобретения) – 4,35 (размер дивидендов за 2020)
*** 0,912 = 0,932 (цена приобретения) – 0,02 (размер дивидендов за 2020)

Портфель 2020
Состояние портфеля 24/06/22
* 28,6 = 53 (цена приобретения) – 8,4 (размер дивидендов за 2020) – 15,3 (размер див. за первое пол. 2021) - 0,7 (размер дивидендов за 2021)
** 66,76 = 71,11 (цена приобретения) – 4,35 (размер дивидендов за 2020)
*** 0,912 = 0,932 (цена приобретения) – 0,02 (размер дивидендов за 2020)

Портфель 2020
Состояние портфеля 23/09/22
* 28,6 = 53 (цена приобретения) – 8,4 (размер дивидендов за 2020) – 15,3 (размер див. за 1 пол. 2021) - 0,7 (размер дивидендов за 2021)
- 8,44 (размер див. за 1 пол. 2022)
** 62,76 = 71,11 (цена приобретения) – 4,35 (размер див. за 2020) – 4 (размер див. за 2021) Цена приобретения снижена за счет покупок в 02.2022
*** 0,912 = 0,932 (цена приобретения) – 0,02 (размер дивидендов за 2020)
**** 10,04 = 11,36 (цена приобретения) – 1,32 (размер дивидендов за 2021)
***** 0,277 = 0,361 (цена приобретения) – 0,084 (размер дивидендов за 2021)

Закрытые позиции

Закрытые позиции

Закрытые позиции

Закрытые позиции

Закрытые позиции

Закрытые позиции

Закрытые позиции Портфель 2020

Закрытые позиции Портфель 2020

В марте 2020 года началось формирование нового портфеля акций (условное название: Портфель 2020). Отличие от предыдущего только в размере и распределении капитала.
С лета 2020 под портфель зарезервировано 100% всех средств, имеющихся на брокерском счете (все, что использовалось для дэй-трейдинга) включая дивиденды, полученных за все время, начиная с 2013 г. Кроме того в этот портфель перенесены все оставшиеся позиций с соответствующим перерасчетом планов и размеров капитала.
Запланировано 10 позиций, под каждую резервируется равный капитал, т.е. по 10% от всего капитала зарабатывающей части.
Портфель акций 2020

Портфель 2020
Состояние портфеля 18/09/20

Портфель 2020
Состояние портфеля 25/12/20

Портфель 2020
Состояние портфеля 25/06/21
* 44,6 = 53(цена приобретения) – 8,4 (размер дивидендов 2021)

Портфель 2020
Состояние портфеля 24/09/21
* 44,6 = 53 (цена приобретения) – 8,4 (размер дивидендов 2021)
** 66,76 = 71,11 (цена приобретения) – 4,35 (размер дивидендов 2021)
*** 0,912 = 0,932 (цена приобретения) – 0,02 (размер дивидендов 2021)

Портфель 2020
Состояние портфеля 17/12/21
* 29,3 = 53 (цена приобретения) – 8,4 (размер дивидендов за 2020) – 15,3 (размер дивидендов за 2021)
** 66,76 = 71,11 (цена приобретения) – 4,35 (размер дивидендов за 2020)
*** 0,912 = 0,932 (цена приобретения) – 0,02 (размер дивидендов за 2020)

Портфель 2020
Состояние портфеля 25/03/22
* 29,3 = 53 (цена приобретения) – 8,4 (размер дивидендов за 2020) – 15,3 (размер дивидендов за 2021)
** 66,76 = 71,11 (цена приобретения) – 4,35 (размер дивидендов за 2020)
*** 0,912 = 0,932 (цена приобретения) – 0,02 (размер дивидендов за 2020)

Портфель 2020
Состояние портфеля 24/06/22
* 28,6 = 53 (цена приобретения) – 8,4 (размер дивидендов за 2020) – 15,3 (размер див. за первое пол. 2021) - 0,7 (размер дивидендов за 2021)
** 66,76 = 71,11 (цена приобретения) – 4,35 (размер дивидендов за 2020)
*** 0,912 = 0,932 (цена приобретения) – 0,02 (размер дивидендов за 2020)

Закрытые позиции Портфель 2020

Планы по управлению долгосрочным портфелем на 2017 г.
По состоянию на конец 2016 г. размер портфеля существенно сократился (с 20 позиций в начале года до 11).
В 2017 году планируется заново формировать долгосрочные позиции с перспективой увеличения их количества до 25-30 к концу 2017 г.
Для покупок будет использоваться весь капитал, заработанный за предыдущие годы от долгосрочного инвестирования, а также возможно привлечение части (или всего) капитала, используемого для внутридневной торговли

Планы по управлению долгосрочным портфелем на 2018 г.
По состоянию на конец 2017 г. кол-во позиций осталось таким же, как и год назад. Ожидавшееся снижение состоялось, но его масштаб оказался недостаточным для тотальных покупок и увеличения позиций до запланированного числа.
В планах на 2018 г.:
Удержание имеющихся позиций, усиление при выходе на новые целевые уровни покупки, сокращение или закрытие при выходе на целевые уровни продажи.
Ожидание достижения целевых уровней покупки и начало формирования позиций по широкому спектру российских акций разной ликвидности и разной отраслевой принадлежности. Запланировано увеличение кол-ва позиций до 25-30.
При формировании портфеля будет использоваться весь капитал, имеющийся на брокерском счете.

Планы по управлению долгосрочным портфелем на 2019 г.
За год по состоянию на конец 2018 г. кол-во позиций существенно увеличилось (почти в 2 раза). Расширился спектр инструментов, по которым было возможно формирование и усиление позиций, значительно вырос размер вложенного капитала.
Планы на 2019 год повторяют планы 2018:
Удержание имеющихся позиций, усиление при выходе на новые целевые уровни покупки, сокращение или закрытие при выходе на целевые уровни продажи.
Ожидание достижения целевых уровней покупки и начало формирования позиций по широкому спектру российских акций разной ликвидности и разной отраслевой принадлежности. Запланировано увеличение кол-ва позиций до 25-30.
При формировании портфеля будет использоваться весь капитал, имеющийся на брокерском счете.

Планы по управлению долгосрочным портфелем на 2020 г.
Планы на 2020 год повторяют планы 2018-2019:
Удержание имеющихся позиций, усиление при выходе на новые целевые уровни покупки, сокращение или закрытие при выходе на целевые уровни продажи.
Ожидание достижения целевых уровней покупки и начало формирования позиций по широкому спектру российских акций разной ликвидности и разной отраслевой принадлежности. Запланировано увеличение кол-ва позиций до 25-30.
При формировании портфеля будет использоваться весь капитал, имеющийся на брокерском счете.

Планы по управлению долгосрочным портфелем на 2021 г.
Планы на 2021 год повторяют планы 2018-2020:
Удержание имеющихся позиций, усиление при выходе на новые целевые уровни покупки, сокращение или закрытие при выходе на целевые уровни продажи.
Ожидание достижения целевых уровней покупки и начало формирования позиций по широкому спектру российских акций разной ликвидности и разной отраслевой принадлежности.
Плановое кол-во позиций 10, но по факту их может оказаться значительно больше.
При формировании портфеля будет использоваться весь капитал, имеющийся на брокерском счете.

В марте 2014 года индекс ММВБ
пробил нижнюю границу трехлетнего боковика. Тем самым было подтверждено, что движение с начала 2011 года до текущего момента является долгосрочным нисходящим трендом.
Торговые идеи прошлых лет

Торговые идеи прошлых лет

Торговые идеи прошлых лет

Впервые с кризиса 2008 г. на больших тайм-фреймах индекса ММВБ формируются отчетливые бычьи сигналы.
Таким образом, можно говорить о завершении долгосрочного нисходящего тренда, развивавшегося с января 2011 по март 2014 г.
Появились технические предпосылки, указывающие на начало новой долгосрочной восходящей тенденции.
При этом основная торговая идея 2013 года – разнонаправленность и поляризация по отдельным инструментам, остается в силе и именно этим стоит руководствоваться при принятии торговых решений.
Торговые идеи прошлых лет
Глобальная торговая идея 2014

Торговые идеи прошлых лет

Основная торговая идея 2015 - удержание долгосрочных лонгов.
За год развития долгосрочного восходящего тренда индекс ММВБ вырос на 56%, вплотную подошел к посткризисному максимуму и к февралю-марту 2015 сформировал выраженные медвежьи сигналы, указывающие на необходимость краткосрочной или среднесрочной нисходящей коррекции, которую можно будет использовать для формирования и усиления долгосрочных длинных позиций.
Торговые идеи прошлых лет
Глобальная торговая идея 2015

Торговые идеи прошлых лет

В ноябре 2015 г. индекс ММВБ пробил посткризисный максимум 1865 пунктов и тем самым подтвердил бычий характер тренда, развивающегося с 14 марта 2014 г. После этого пробоя обозначились новые цели долгосрочного роста: 2500 и 3400 пунктов.
Торговые идеи прошлых лет

В марте 2016 индекс ММВБ вплотную подошел к историческому максимуму 1970. При этом сформировались выраженные медвежьи сигналы на больших тайм-фреймах, что указывает на близость нисходящей коррекции. Основной вопрос: последует коррекция после пробоя исторического максимума или до? - Ответ будет получен в ближайшее время.
Глобальные торговые идеи текущего момента

21 апреля 2016 индекс ММВБ пробил исторический максимум. Тем самым подтверждено развитие глобального восходящего тренда, берущего начало с минимумов кризиса 2008. При этом сохранились выраженные медвежьи сигналы указывающие на необходимость развития понижательной коррекции.
Глобальные торговые идеи текущего момента

Глобальная торговая идея 2016
Удержание большинства позиций, открытых в 2013, 14, 15 гг. При существенных просадках - усиление этих позиций.
В 2016 г. возможен выход по отдельным бумагам на целевые уровни фиксации прибыли. В этом случае необходимо закрывать позиции.
Также возможно закрытие позиций, если биржевой инструмент утратил волатильность и находится в долгосрочном боковом тренде (при условии положительного финансового результата).
В отдельных случаях можно попробовать обыграть бычий тренд при условии наличия выраженных разворотных сигналов.
Для формирования новых позиций в 2016 г. скорее всего будет мало условий, хотя это также не исключено.
Коротко основную торговую идею 2016 можно сформулировать так:
Держать, усиливать, в отдельных случаях продавать.

Глобальная торговая идея 2016 - дополнение: конец 2016 г. (декабрь)
Вне рынка по подавляющему большинству российских акций

Глобальная торговая идея 2017
Формирование (переформирование) долгосрочного портфеля по широкому спектру российских акций. В поле внимания несколько десятков инструментов, прежде всего акции электроэнергетики и металлургии:

ТОП 20 самых привлекательных акций для долгосрочной торговли

ТОП 10 самых непривлекательных акций для долгосрочной торговли

Глобальная торговая идея - лето 2017
Расширение спектра акций, интересных в текущих ценах, усиление позиций, формирование которых началось ранее, удержание некоторых давних позиций.
Иными словами: активизация покупок.

Глобальная торговая идея - осень 2017
По широкому спектру российских акций - вне рынка. По некоторым позициям - удержание с перспективой сокращения и закрытия. По единичным инструментам - формирование и удержание без перспективы закрытия.
Главная идея:
ЖДАТЬ
с высокой степенью готовности к активным покупкам.

В начале ноября 2017 индекс MOEX достиг максимума роста, развивавшегося от годового минимума и интерпретируемого как коррекция предыдущего снижения
Глобальная торговая идея
зима 2017-2018

Действия по управлению долгосрочным портфелем в период с 2013 по 2017 гг.
2013 - начало формирования долгосрочных позиций по небольшому перечню акций: точечные, единичные покупки на небольшую часть запланированного объема;
2014 - формирование новых позиций по широкому спектру российских акций и усиление имеющихся позиций: агрессивные покупки с использованием почти всего планового капитала;
2015 - удержание большинства позиций, фиксация прибыли по отдельным инструментам, формирование новых позиций по некоторым акциям низкой ликвидности: точечные покупки и продажи, в основном удержание.
2016 - фиксация прибыли по большинству позиций долгосрочного портфеля, переформирование позиций по небольшому кол-ву инструментов, формирование единичных новых позиций по инструментам низкой ликвидности: активные продажи, локальные покупки, удержание;
2017 - удержание оставшихся позиций, в отдельных случаях усиление, начало формирования некоторых ранее закрытых позиций, закрытие позиций по небольшому числу акций низкой ликвидности: локальные покупки и продажи, удержание;

Глобальная торговая идея:
зима 2017-2018, весна 2018, лето 2018
Единичные покупки в рамках усиления имеющихся позиций и начало формирования малого количества новых позиций по инструментам, демонстрирующим динамику, противоположную общерыночным тенденциям.
Главная идея:
ЖДАТЬ
новых более низких инвестиционно привлекательных уровней по широкому спектру российских акций.

Глобальная торговая идея: Лето-Осень 2019
Вне рынка по широкому спектру инструментов российского рынка акций;
- Закрытие, сокращение или переформирование по ряду бумаг, купленных ранее (Россети, ОГК-2 и др.)
- Удержание по ряду давних позиций (Ростелеком, Росинтер, Система, Ашинский МЗ, Камаз, и др.)
- Удержание позиций с готовностью усиления при сценарии снижения по инструментам, которые пребывают в стагнации вблизи достигнутых глобальных минимумов (Магнит, ВТБ, ТМК, Русгидро, Ютэйр, ЦМТ и др.);
- Готовность к началу формирования новых позиций по инструментам, которые еще не достигли привлекательных для покупки уровней, но находятся вблизи них: Соллерс, Мечел, Мостотрест и др.

Глобальная торговая идея: Зима 2019-2020
- Закрытие или сокращение позиций по отдельным инструментам купленным ранее (ОГК-2 и др.)
- Удержание по ряду давних позиций (Ростелеком, Росинтер, ВТБ, Система, Ашинский МЗ, Камаз, и др.)
- Удержание позиций с готовностью усиления при сценарии снижения по инструментам, которые пребывают в стагнации вблизи достигнутых глобальных минимумов (Магнит, ТМК, Русгидро, Ютэйр, Соллерс, ЦМТ и др.);
- Готовность к началу формирования новых позиций по инструментам, которые еще не достигли привлекательных для покупки уровней, но находятся вблизи них: Мечел, ТГК-2 и др.

Статус текущего момента на российском рынке акций (ОСЕНЬ 2021)
Индекс Московской Биржи находится вблизи недавно показанного исторического максимума с перспективой обновления, но без серьезных целей роста.
При этом действуют сильные медвежьи сигналы на больших тайм-фреймах, указывающие на необходимость полномасштабной понижательной коррекции двенадцатилетнего цикла роста.

Статус текущего момента на российском рынке акций (ЗИМА 2021-22)
Индекс Московской Биржи продемонстрировал самое сильное снижение года от исторического максимума, но не достиг
(и существенно) даже минимальной цели коррекции.
Многие медвежьи сигналы не только были отработаны, но и появились противоположные, бычьи.
Тем не менее, на самых больших масштабах продолжают действовать выраженные сигналы на продажу и для их ухода необходимо еще сильное падение.

Готовность к формированию новых позиций в широком диапазоне при наступлении соответствующих рыночных условий:
- Электроэнергетика (ОГК-2,Русгидро,ФСК,ТГК-1,МРСК Центр и др.);
- Магнит, Аэрофлот и др.
Удержание позиций портфеля 2020 с готовностью как их сокращения/закрытия/ так и усиления в зависимости от рыночной ситуации;
Глобальная торговая идея:
ОСЕНЬ – 2020 ЗИМА – 2021 ВЕСНА – 2021
Весь 2021 год

Статус текущего момента на российском рынке акций (ВЕСНА 2022)
Индекс Московской Биржи к 24.февраля 2022 г. упал более, чем в 2.5 раза от ист. максимума. Коррекция роста от минимума 2008 состоялась, причем в очень глубоком варианте
Из-за беспрецедентно сильно падения и перспективы его продолжения Биржа остановила торги почти на месяц.
После возобновления торгов 24 марта продолжение снижения не последовало. Высока вероятность «проторговки» диапазона 24 февраля в течение длительного времени с непредсказуемым направлением выхода.
При этом наблюдается и разнонаправленность движений и поляризация (ряд акций обновили исторические минимумы, а другие – исторические максимумы)

Активное формирование новых позиций и усиление имеющихся:
Глобальная торговая идея:
ВЕСНА – 2022
Аэрофлот
ОГК-2
Россети
ЭнелРос
ВТБ
М.Видео
Телеграф
Соллерс
Ростелеком

Глобальная торговая идея:
ВЕСНА – 2022
Ожидание достижения целевых уровней покупки и определение тактики действий по широкому спектру бумаг:
Значительная часть акций (прежде всего в сегменте «голубых фишек»)
еще не достигла цен, привлекательных для долгосрочных покупок
Система
РоссЮг
РсетВол
Россцентр
ФСК
Мосэнерго
Магнит
Росинтер
НМТП
Мостотрест
Фармсинтез
Башнефть

Статус текущего момента на российском
рынке акций
(Середина 2022)
После возобновления торгов на Московской Бирже в конце марта и по настоящее время идет «проторговка» небольшой части диапазона 24.02.22 индекса MOEX. Объёмы торгов упали в десятки раз по сравнению с началом года, волатильность продолжает снижаться.
При этом разнонаправленность и поляризация по отдельным акциям усиливаются: есть несколько бумаг существенно превысивших максимумы февраля и даже обновивших исторические максимумы (Фосагро, Акрон). Есть акции обновившие февральские минимумы: Севсталь, НЛМК, ММК и др..
По большинству инструментов сохраняется высокая степень неопределенности: равные шансы по дальнейшему направлению движения цены.

Глобальная торговая идея:
ЛЕТО – 2022
Удержание имеющихся позиций (оптимальный размер вложенного капитала: 60-80% всех средств на брокерском счете) с готовностью как усиления (формирования новых позиций), так и сокращения/закрытия при наступлении соответствующих условий.

Статус текущего момента на российском
рынке акций
По индексу MOEX продолжается проторговка части диапазона 24.02.22 с то затухающей, то усиливающейся волатильностью. Есть прогноз на обновление годового минимума.
При этом ряд акций уже пробил февральские минимумы (Севсталь, ММК, НЛМК, Полюс, ВТБ, Аэрофлот, ЭнелРос, Polymetal и др.), по нескольким бумагам прогнозируется такой пробой: Лукойл, Новатэк, Алроса и др.
Есть несколько фишек, которым еще предстоит сильное снижение: ДВМП, Ашинский МЗ, Фосагро, Акрон и др.

Глобальная торговая идея:
ОСЕНЬ – 2022
Удержание имеющихся позиций (оптимальный размер вложенного капитала: 75-85% всех средств на брокерском счете) с готовностью как усиления (формирования новых позиций), так и сокращения/закрытия при наступлении соответствующих условий.

Инструкция инвестора в период низкой волатильности, но в ожидании кардинального изменения характера рынка
Не торговать в условиях развития доминирующих на данный момент моделей ценового поведения – моделей неопределенности;
2. При применении «коридорных» стратегий в боковиках обязательно выставлять стоп-лоссы.
3. Использовать заемный ресурс также только с выставлением стоп-лоссов;
4. Приоритетная задача долгосрочной торговли: высвобождение капитала. Сокращать и закрывать позиции при достижении целей роста даже далеких от предела. Не пытаться решить задачу максимизации прибыли.
5. Даже в условиях низкой волатильности есть инструменты, демонстрирующие сильные ценовые движения: отслеживать такие акции и отдавать предпочтение работе с ними.
6. Выдержка. Борьба со скукой и соблазнами «подстроить» рынок под свои ожидания.
7. Ждать роста волатильности без попыток угадать как и когда это произойдет.

Инструкция инвестора в период экстремальной волатильности.
Тщательный учет и расчет имеющихся активов (деньги, ценные бумаги) и пассивов (долговые обязательства и необходимые выплаты)
На основании пункта 1. определение размера свободных денежных средств для работы на рынке акций;
На основании пункта 1. анализ состояния имеющегося портфеля ценных бумаг и принятие решений по статусу каждой из имеющихся позиций в 3-х возможных вариантах:
закрытие или сокращение с целью высвобождения денежных средств;
удержание без использования дополнительного ресурса с целью усиления;
удержание и усиление с использованием имеющегося свободного ресурса;
4. На основании пунктов 2. и 3. планирование и распределение капитала для формирования новых позиций;
5. На основании используемой торговой стратегии определение конкретных инструментов, которые будут включены в портфель;
6. На основании используемой торговой стратегии выстраивание процесса формирования новых позиций;
7. Учет наличия многообразия возможных сценариев развития рыночной ситуации и выработка алгоритма действий для каждого их них.
8. Если торговая стратегия предполагает использование стоп-лоссов, неукоснительное выставление для этих целей соответствующих стоп-заявок с учетом фактора экстремальной волатильности.
В частности, существенное расширение размера защитного спрэда, а также необходимо предусматривать возможность открытия новой торговой сессии с существенным гэпом;
9. Сведение к минимуму использования заемного ресурса или полный отказ от него. Для любых позиций с использованием заемного ресурса выставление стоп-лоссов обязательно.
10.Не фиксировать внимание на промежуточных финансовых результатах (результатах дня, недели), т.к. в период экстремальной волатильности оценка состояния брокерского счета может меняться на несколько % за торговую сессию.
11. Выдержка и спокойствие. Не поддаваться панике. Наоборот, использовать биржевую панику в своих интересах.

Принципиальные недостатки среднесрочной торговли
Большая зависимость среднесрочных трендов от внешних, новостных факторов, в том числе непредсказуемых;
2. Невозможность даже в грубом приближении спрогнозировать время достижения ожидаемых ценовых уровней;
3. Необходимость использования значительного капитала, что затрудняет или делает невозможной торговлю в других стилях (дэй-трейдинга и т. д.);