Международные финансы

Глава 5. Экономика мира
32. Международные финансы
Платежный баланс
(balance of payments) — статистический отчет о платежах по экономическим операциям между резидентами
и нерезидентами за определенный период времени.

Глава 5. Экономика мира
32. Международные финансы
Счета платежного баланса
Счет текущих операций (current account) — сумма экспорта и импорта товаров и услуг; доходов, получаемых из-за рубежа
и выплачиваемых за рубеж; текущих трансфертов за рубеж и из-за рубежа.
Счет операции с капиталом и финансовых операций (capital and financial account) — сумма операций с капиталом и финансовых операций — прямых, портфельных и иных инвестиций. Показывает движение всех остальных финансовых средств, не связанных с торговлей товарами и услугами, движением доходов и трансфертов.

Глава 5. Экономика мира
32. Международные финансы
Финансирование платежного баланса
Баланс по статьям, указанным над чертой, должен равняться балансу статей под чертой с противоположным знаком.
Финансирование (financing) — статьи платежного баланса, которые находятся под непосредственным контролем органов власти. Таковыми являются только использование резервов ЦБ, получение им кредитов от других ЦБ
и от МВФ.

Глава 5. Экономика мира
32. Международные финансы
Форма платежного баланса

Глава 5. Экономика мира
32. Международные финансы
Причины платежного кризиса
высокий уровень дефицита государственного бюджета;
высокий уровень задолженности частного сектора;
чрезмерно высокий уровень государственных инвестиций и потребления;
чрезмерно высокий уровень частных инвестиций, финансируемых за счет привлечения зарубежного капитала;
сокращение доходов от экспорта;
рост стоимости импорта.

Глава 5. Экономика мира
32. Международные финансы
Разрешение платежного кризиса
Повысить процентные ставки. Это акция денежной политики, в результате которой создаются дополнительные стимулы для притока капитала из-за рубежа.
Сократить агрегированные расходы. Это возможно сделать только путем сокращения дефицита бюджета и в идеале — путем обеспечения его профицита.
Девальвировать валютный курс, что сократит спрос на импортные товары и будет стимулировать зарубежный спрос на экспорт.

Глава 5. Экономика мира
32. Международные финансы
Международные финансовые рынки
(international financial market) — среда взаимодействия экономических агентов резидентов и нерезидентов, привлекающих и предоставляющих финансирование в различных формах.

Глава 5. Экономика мира
32. Международные финансы
Виды финансовых рынков
Кредитный рынок (debt market) —рынок займов, на котором продаются свободные кредитные ресурсы на условиях возвратности
и уплаты процентов.
Фондовый рынок (equity market) —рынок акций и производных титулов собственности.
Валютный рынок (currency market) — сфера устойчивого обмена валют.

Глава 5. Экономика мира
32. Международные финансы
Инструменты кредитного рынка
Облигации и векселя (bonds and bills) —выпуск государственных и частных титулов долга, которые могут приобретать резиденты и нерезиденты.
Банковские займы (bank loans) — кредиты, выдаваемые коммерческими банками нерезидентам как внешний источник финансирования. Банки могут выдавать кредиты иностранным правительствам, фирмам, другим банкам, частным лицам.
Ноты и коммерческие бумаги (notes and commercial paper) — краткосрочные расписки на предъявителя, выпущенные в качестве титула займа.

Глава 5. Экономика мира
32. Международные финансы
Виды фондового рынка
Первичный рынок (primary market) — рынок, на котором происходит размещение новых ценных бумаг.
Вторичный рынок (secondary market) —рынок торговли ранее выпущенными ценными бумагами.
Нью-Йоркская фондовая биржа

Глава 5. Экономика мира
32. Международные финансы
Виды первичного размещения ценных бумаг
Первичное частное размещение (initial private placement) — продажа пакета ценных бумаг, как правило, одному-двум институциональным инвесторам.
Первичное публичное размещение (initial public offering, IPO) — продажа акций большому количеству инвесторов, как правило, через специаллизированные
фирмы-посредники.

Глава 5. Экономика мира
32. Международные финансы
Международные финансовые организации
Международный валютный фонд, МВФ (International Monetary Fund, IMF) — межправительственная организация, созданная с целью поддержания стабильности международной валютной системы.
Мировой банк (World Bank) — межправительственная организация, которая кредитует развивающиеся страны на льготных условиях.
Парижский клуб (Paris Club) — неформальное объединение правительств развитых стран-кредиторов, созданное для обсуждения и урегулирования проблем внешней задолженности государств.
Лондонский клуб (London Club) — неформальное объединение коммерческих банков-кредиторов, созданное для переговоров с правительствами-должниками.

Глава 5. Экономика мира
32. Международные финансы
Жак Полак
(род. 1914), голландский экономист, создатель монетарной модели макроэкономической корректировки платежного баланса.
В статье “Монетарный анализ образования дохода и проблемы платежей” (1957) предложил вычисляемую модель для финансового программирования, основа которой используется при составлении программ экономической корректировки.
Модель Полака использовалась для разрешения экономических кризисов во многих странах мира, включая Россию в 1998 г.

Глава 5. Экономика мира
32. Международные финансы
Джеймс Мид
(1907—1996), английский экономист, лауреат Нобелевской премии 1997 г.
В двухтомнике “Теория международной экономической политики” (1955) представил модель экономической политики государства, способной достичь двух целей: внутренней сбалансированности (полной занятости) и внешней сбалансированности (равновесия платежного баланса).
Для этого правительства должны одновременно использовать два инструмента экономической политики — фискальный
и монетарный.

Глава 5. Экономика мира
32. Международные финансы
Выводы (1)
Платежный баланс отражает платежи между резидентами и нерезидентами
за определенный период времени, обычно за год или квартал.
Причина платежных кризисов состоит
в том, что отток капитала из страны превышает его приток.
Резиденты страны (правительство, фирмы и домохозяйства) оказываются не в состоянии оплачивать свои обязательства по зарубежным займам.