НОВЫЕ ВЫЗОВЫ

Раскрытие: время рекордов
Объем доступной для инвесторов информации стремительно растет в результате ужесточения регулятивных требований
Резко увеличились штрафы за нарушения в сфере раскрытия, число связанных с этим судебных исков
Число публикуемых компаниями существенных фактов выросло в 2009 году в 1,6 раза, в первом полугодии 2010 года – в 2 раза
В отдельные дни (в начале каждого квартала) число сообщений достигает 10 000 (!) в день
Около 80% всех компаний направляют свои сообщения в «Интерфакс», одно из 5 уполномоченных агентств
С учетом нынешней тенденции число участников системы раскрытия может вырасти с нынешних 26 000 до 35 000 компаний к концу 2011 года (потенциально возможно до 44 000)

Количество не переходит в качество?
Число эмитентов, имеющих биржевой листинг, практически не увеличивается, что связано с медленным восстановлением рынка IPO, реорганизацией ряда компаний, имеющих длительную историю пребывания на фондовом рынке
Круг компаний, которые осознанно относятся к раскрытию, практически не расширяется (что в значительной связано с уменьшением числа новых IPO)
Государственные компании, например, «Роснефть», демонстрируют очевидный прогресс в сфере раскрытия информации
«Творческие» формы раскрытия приживаются в России плохо: число пресс-релизов в прошлом году не превысило 300, сообщений об иных событиях, которая компания считает важными для рынка – 600. Превалирует чисто формальный подход к раскрытию
Остаются проблемы с синхронностью раскрытия информации в Росси и других юрисдикциях, где компания имеет листинг
Возникают проблемы с координацией раскрытия внутри крупных компаний

Новые реалии
У компаний-лидеров расширилось понимание того, какая информация сегодня нужна инвесторам (долги и их погашение, уровень ликвидности, ковенанты…). Компании научились рассказывать не только об успехах, но и о проблемах
Российские компании больше, чем их западные коллеги, сократили бюджеты на IR, в целом стали более скептически смотреть на необходимость проактивной работы с инвесторами. Рынок IR-услуг оживает, но медленно
Повысилась важность интерактивных форм общения для коимпаний (блоги, конференц-звонки, вэб-касты)
Рейтинги приобретают большее значение. Международные агентства стали подходить к рейтинговым оценкам более осторожно и дифференцированно
Растет роль социальных сетей, собственных сайтов компаний как канала раскрытия для компаний
СМИ стали внимательнее читать раскрытие, проявляя особый интерес к теме вознаграждений менеджмента
Новые риски для репутации компаний: подложные пресс-релизы, автоматическая обработка информации, социальные сети…
Грядут новые требования: закон об инсайде, расширение числа сущфактов, информация об энергосбережении и т.д.

Новые реалии мирового рынка
Источник: The World Federation of Exchanges
Финансирование компаний смещается от банковского кредитования в пользу облигаций (в Европе с сентября прошлого года доля облигаций выросла до 70% с 60, свидетельствуют данные Morgan Stanley), и эксперты предсказывают продолжение этой тенденции
Может вырасти роль альтернативных источников финансирования, таких как фонды частных инвестиций
Азия устойчиво лидирует по числу новых листингов, на нее приходится все большая доля в обороте мировых фондовых бирж, при этом число компаний, имеющих листинг на LSE, в прошлом году снизилось

Новые реалии:
смещение фондовой активности на Восток
Суммарное количество компаний, прошедших листинг
Источник: The World Federation of Exchanges

Зарубежные инвесторы в РФ: спрос стабилен
Инвесторов по-прежнему много, кризис их не распугал, доля России в их активах даже выросла.
Средний размер портфеля инвестора увеличивается (хотя возможностей потратить больше не стало).
Если эмитент интересен, его акции купят и внутри страны, показывает анализ
Источник: Thomson One for IR, анализ Интерфакс Бизнес Сервис, по данным раскрытия на конец соответствующего года