Оценка стоимости предприятия

Л7_4_1
С.
Пакет контрольный ?
УСТАВ предприятия определяет
Компетенции органов предприятия
Полномочность принятия решений

Л7_4_1
С.
Используемые методы
ДП
ДДП, Капитализация
СП
Метод сделок
ЗП
Метод чистых активов, метод ликвидационной стоимости

Л7_4_1
С.
Используемые методы
ДП
CF строится исходя из полного контроля инвестором деятельности предприятия
СП
в качестве аналогов используются контрольные пакеты компаний – аналогов
к стоимости акций согласно котировкам рынка вносятся корректировки (премии) за контрольный характер пакета
ЗП
Владелец контрольного пакета имеет возможность определять условия отчуждения активов и (в рамках законодательства) порядок погашения пассивов при ликвидации предприятия
Контрольный пакет

Л7_4_1
С.
Используемые методы
ДП
…
СП
Метод рынка капиталов:
определяется стоимость свободно реализуемой доли на основе данных котировок
или
за базу расчета принимается стоимость контрольного пакета
вносятся корректировки (скидки за неконтрольный характер, за недостаточную ликвидность (ЗАО))
ЗП
…
Неконтрольный пакет

Л7_4_1
С.
Используемые методы
Применение премий и скидок при определении стоимости долей
Неконтрольный пакет

Л7_4_1
С.
Оценка миноритарных пакетов
Сверху вниз
Оценивается стоимость бизнеса в целом
Оценивается пропорциональная пакету часть общей стоимости
Применяется скидка на неконтрольный характер пакета
Горизонтальный
Применяется ТОЛЬКО для открытых компаний. Основан на методах сравнительного подходе, применяемых к данным рынка капиталов
Снизу вверх
Стоимость пакета определяется как приведенная стоимость всех прогнозируемых денежных потоков, генерируемых пакетом.
Дивиденды
Выручка от продажи пакета (с учетом скидки на ликвидность)
Подходы

Л7_4_1
С.
Оценка миноритарных пакетов
Премии и скидки

Л7_4_1
С.
Оценка миноритарных пакетов
Определение скидки на неконтрольный характер пакета может быть проведено в соответствии с
Постановлением Правительства РФ от 31 мая 2002 года № 369 «Об утверждении Правил определения нормативной цены подлежащего приватизации государственного или муниципального имущества»
Согласно Правилам коэффициент контроля определяется
Премии и скидки