Слайд 2Высшая школа экономики, Москва, 2014
Экономический подъем 2003-2008 годов
Значительный экономический подъем, рост мирового
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Экономический подъем 2003-2008 годов Значительный экономический подъем,](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-1.jpg)
ВВП на треть;
Great Moderation – 1995-2005, рост экономики на 3,7% в год;
Сырьевой бум;
Рост рынка недвижимости;
Слайд 3Высшая школа экономики, Москва, 2014
Начало роста цен – 2007 год
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Начало роста цен – 2007 год](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-2.jpg)
Слайд 4Высшая школа экономики, Москва, 2014
Кто же виноват в наступлении кризиса?
Инвестиционные банки
Трейдеры
Рейтинговые
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Кто же виноват в наступлении кризиса? Инвестиционные](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-3.jpg)
агентства
Ипотечные банки
Страховые компании
Близорукие гос. регуляторы
Алчные, но финансово неграмотные люди!!!
Рептилойды и масоны
Слайд 5Высшая школа экономики, Москва, 2014
Начало роста цен – 2007 год
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Начало роста цен – 2007 год](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-4.jpg)
Слайд 6Высшая школа экономики, Москва, 2014
Начало роста цен – 2007 год
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Начало роста цен – 2007 год](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-5.jpg)
Слайд 7Высшая школа экономики, Москва, 2014
Ипотечный бум 2004-2007 годов
Субстандартные ипотечные кредиты (не от
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Ипотечный бум 2004-2007 годов Субстандартные ипотечные кредиты](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-6.jpg)
Freddie Mac, Fannie Mae) – около 20% от объема выданных займов к 2006 году.
Выдача большого количества кредитов неблагополучным заемщикам.
Заемщики рассчитывали на долгосрочный рост цен на недвижимость и, соответственно, рефинансирование на лучших условиях.
2007 г. – кризис в секторе жилищного строительства => ипотечный кризис
Слайд 9Высшая школа экономики, Москва, 2014
Ипотечный бум 2004-2007 годов
2007 г. – кризис в
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Ипотечный бум 2004-2007 годов 2007 г. –](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-8.jpg)
секторе жилищного строительства
Падение цен на недвижимость;
Реальная стоимость дома не покрывает долговые обязательства;
Лавина частных дефолтов;
Ипотечный кризис.
2008 год – 98 млрд долларов просроченной задолженности по ипотечным кредитам, 100 тысяч выселенных семей.
Слайд 12Высшая школа экономики, Москва, 2014
Финансовый кризис 2007-2008 годов
Ипотечный кризис и кризис ликвидности
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Финансовый кризис 2007-2008 годов Ипотечный кризис и](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-11.jpg)
(что это?);
Банкротство инвестиционных банков;
Падение фондового рынка;
«Спасение» банков ФРС => более сильное падение акций этих банков.
Пять ведущих инвестиционных банков США прекратили своё существование в прежнем качестве: Bear Stearns был перепродан, Lehman Brothers обанкротился, Merrill Lynch перепродан, Goldman Sachs и Morgan Stanley сменили свою вывеску, перестали быть инвестиционными банками
Freddie Mac, Fannie Mae выкуплены государством.
Слайд 13Высшая школа экономики, Москва, 2014
Финансовый кризис 2007-2008 годов
План Полсона – Акт 2008
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Финансовый кризис 2007-2008 годов План Полсона –](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-12.jpg)
года о чрезвычайной экономической стабилизации
Программа выкупа проблемных активов (бэйлаут)
Налоговые льготы бизнесу и населению
Специальные стимулы в сфере энергетики
Бэйлаут – выкуп государством у финансовых институтов «токсичных» активов (невозвратных кредитных обязательств) с целью предотвращения краха финансовой системы.
Слайд 14Высшая школа экономики, Москва, 2014
Кризис 2008-2009 годов
Причины
Низкие процентные ставки (ипотечный кризис);
Дисбалансы в
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Кризис 2008-2009 годов Причины Низкие процентные ставки](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-13.jpg)
сфере сбережений и накопления;
Ослабление регулирования финансового сектора, появление новых финансовых инструментов;
Неточные оценки рейтинговых агентств;
Слайд 15Высшая школа экономики, Москва, 2014
Кризис 2008-2009 годов
Контроль над финансовой сферой:
1934 г.
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Кризис 2008-2009 годов Контроль над финансовой сферой:](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-14.jpg)
– Закон Гласса-Стиголла
Разделение банков на коммерческие и инвестиционные.
1999 г. – Законом Грэмма-Лича-Блайли
Снятие ограничений на банковскую деятельность, возможность создания конгломератов.
2010 г. – Закон Додда-Франка
Введение новых ограничений, правило Волкера.
Слайд 16Высшая школа экономики, Москва, 2014
Кризис 2008-2009 годов
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Кризис 2008-2009 годов](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-15.jpg)
Слайд 17Высшая школа экономики, Москва, 2014
Кризис 2008-2009 годов
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Кризис 2008-2009 годов](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-16.jpg)
Слайд 18Высшая школа экономики, Москва, 2014
Кризис 2008-2009 годов
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Кризис 2008-2009 годов](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-17.jpg)
Слайд 19Высшая школа экономики, Москва, 2014
Кризис 2008-2009 годов
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Кризис 2008-2009 годов](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-18.jpg)
Слайд 20Высшая школа экономики, Москва, 2014
Кризис 2008-2009 годов
Последствия:
Падение фондового рынка;
Падение сырьевых цен;
Рост безработицы;
Сжатие
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Кризис 2008-2009 годов Последствия: Падение фондового рынка;](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-19.jpg)
кредита;
Сокращение мировой торговли;
Слайд 21Высшая школа экономики, Москва, 2014
Падение экономик к концу 2008 г.
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Падение экономик к концу 2008 г.](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-20.jpg)
Слайд 22Высшая школа экономики, Москва, 2014
Падение экономики после кризиса
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Падение экономики после кризиса](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-21.jpg)
Слайд 23Высшая школа экономики, Москва, 2014
Падение экономики после кризиса
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Падение экономики после кризиса](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-22.jpg)
Слайд 24Высшая школа экономики, Москва, 2014
Падение экономики после кризиса
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Падение экономики после кризиса](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-23.jpg)
Слайд 25Высшая школа экономики, Москва, 2014
Падение экономики после кризиса
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Падение экономики после кризиса](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-24.jpg)
Слайд 26Высшая школа экономики, Москва, 2014
Падение экономики после кризиса
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Падение экономики после кризиса](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-25.jpg)
Слайд 27Высшая школа экономики, Москва, 2014
Кризис 2008-2009 годов: Россия
Дополнительные факторы:
Слабая финансово-кредитная система: отсутствие
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Кризис 2008-2009 годов: Россия Дополнительные факторы: Слабая](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-26.jpg)
долгосрочного финансирования, большая доля государственных инвестиций, большой внешний корпоративный долг;
Падение цен на нефть;
Конфликт в Грузии;
Слайд 28Высшая школа экономики, Москва, 2014
Кризис 2008-2009 годов: Россия
Дополнительные последствия:
Сильнейшее падение фондового рынка;
Отток
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Кризис 2008-2009 годов: Россия Дополнительные последствия: Сильнейшее](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-27.jpg)
капитала.
Проведение валютных интервенций (падение золотовалютных резервов на 33% за первые месяцы);
«Антикризисный пакет»: поддержка ликвидности банков, сокращение валютных резервов => ослабление положения российских эмитентов.
Слайд 29Высшая школа экономики, Москва, 2014
Падение экономики после кризиса
![Высшая школа экономики, Москва, 2014 Падение экономики после кризиса](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/1145554/slide-28.jpg)