Основы мировой экономики

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Экономический подъем 2003-2008 годов
Значительный экономический подъем, рост мирового ВВП на треть;
Great Moderation – 1995-2005, рост экономики на 3,7% в год;
Сырьевой бум;
Рост рынка недвижимости;

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Начало роста цен – 2007 год

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Кто же виноват в наступлении кризиса?
Инвестиционные банки
Трейдеры
Рейтинговые агентства
Ипотечные банки
Страховые компании
Близорукие гос. регуляторы
Алчные, но финансово неграмотные люди!!!
Рептилойды и масоны

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Начало роста цен – 2007 год

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Начало роста цен – 2007 год

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Ипотечный бум 2004-2007 годов
Субстандартные ипотечные кредиты (не от Freddie Mac, Fannie Mae) – около 20% от объема выданных займов к 2006 году.
Выдача большого количества кредитов неблагополучным заемщикам.
Заемщики рассчитывали на долгосрочный рост цен на недвижимость и, соответственно, рефинансирование на лучших условиях.
2007 г. – кризис в секторе жилищного строительства => ипотечный кризис

Индекс Кейса Шиллера

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Ипотечный бум 2004-2007 годов
2007 г. – кризис в секторе жилищного строительства
Падение цен на недвижимость;
Реальная стоимость дома не покрывает долговые обязательства;
Лавина частных дефолтов;
Ипотечный кризис.
2008 год – 98 млрд долларов просроченной задолженности по ипотечным кредитам, 100 тысяч выселенных семей.

В чем замешаны эти компании?

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Финансовый кризис 2007-2008 годов
Ипотечный кризис и кризис ликвидности (что это?);
Банкротство инвестиционных банков;
Падение фондового рынка;
«Спасение» банков ФРС => более сильное падение акций этих банков.
Пять ведущих инвестиционных банков США прекратили своё существование в прежнем качестве: Bear Stearns был перепродан, Lehman Brothers обанкротился, Merrill Lynch перепродан, Goldman Sachs и Morgan Stanley сменили свою вывеску, перестали быть инвестиционными банками
Freddie Mac, Fannie Mae выкуплены государством.

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Финансовый кризис 2007-2008 годов
План Полсона – Акт 2008 года о чрезвычайной экономической стабилизации
Программа выкупа проблемных активов (бэйлаут)
Налоговые льготы бизнесу и населению
Специальные стимулы в сфере энергетики
Бэйлаут – выкуп государством у финансовых институтов «токсичных» активов (невозвратных кредитных обязательств) с целью предотвращения краха финансовой системы.

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Кризис 2008-2009 годов
Причины
Низкие процентные ставки (ипотечный кризис);
Дисбалансы в сфере сбережений и накопления;
Ослабление регулирования финансового сектора, появление новых финансовых инструментов;
Неточные оценки рейтинговых агентств;

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Кризис 2008-2009 годов
Контроль над финансовой сферой:
1934 г. – Закон Гласса-Стиголла
Разделение банков на коммерческие и инвестиционные.
1999 г. – Законом Грэмма-Лича-Блайли
Снятие ограничений на банковскую деятельность, возможность создания конгломератов.
2010 г. – Закон Додда-Франка
Введение новых ограничений, правило Волкера.

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Кризис 2008-2009 годов

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Кризис 2008-2009 годов

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Кризис 2008-2009 годов

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Кризис 2008-2009 годов

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Кризис 2008-2009 годов
Последствия:
Падение фондового рынка;
Падение сырьевых цен;
Рост безработицы;
Сжатие кредита;
Сокращение мировой торговли;

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Падение экономик к концу 2008 г.

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Падение экономики после кризиса

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Падение экономики после кризиса

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Падение экономики после кризиса

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Падение экономики после кризиса

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Падение экономики после кризиса

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Кризис 2008-2009 годов: Россия
Дополнительные факторы:
Слабая финансово-кредитная система: отсутствие долгосрочного финансирования, большая доля государственных инвестиций, большой внешний корпоративный долг;
Падение цен на нефть;
Конфликт в Грузии;

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Кризис 2008-2009 годов: Россия
Дополнительные последствия:
Сильнейшее падение фондового рынка;
Отток капитала.
Проведение валютных интервенций (падение золотовалютных резервов на 33% за первые месяцы);
«Антикризисный пакет»: поддержка ликвидности банков, сокращение валютных резервов => ослабление положения российских эмитентов.

Высшая школа экономики, Москва, 2014
Падение экономики после кризиса