Первое IPО биотехнологической компании в России

Disclaimer
Некоторые заявления, присутствующие в настоящей презентации, являются заявлениями, содержащими
прогноз относительно будущих событий.
К таким заявлениям, в частности, могут относиться:
оценка будущих экономических показателей Компании: доходов, прибыли (убытка), прибыли (убытка) на акцию, дивидендов, инвестиций, структуры капитала, показателей маржинальности, а также иных финансовых и операционных показателей и соотношений;
прогнозы относительно факторов, влияющих на текущую стоимость будущих денежных потоков;
планы, цели или задачи ОАО «ИСКЧ», в том числе относящиеся к продуктам и услугам;
планы по совершенствованию корпоративного управления;
будущие положение Компании на рынке;
ожидаемые отраслевые тенденции;
возможные регуляторные изменения и оценка влияния соответствующих нормативных актов на деятельность Компании;
предпосылки, на которых основываются заявления.
Указанные заявления подвержены влиянию рисков, фактора неопределенности и иных факторов, в результате которых фактические результаты могут существенно отличаться от тех результатов, которые прямо указаны в презентации.
Данные риски включают в себя возможность изменения хозяйственных и финансовых условий деятельности Компании и перспектив ее развития; возможность изменения политической и экономической ситуации в России и в мире; изменение существующего или будущего отраслевого регулирования; возможность изменения российского законодательства; а также воздействие конкуренции и иных факторов.
Более детальный обзор данных факторов содержится в годовом отчете, а также иных публично раскрываемых документах Компании.
Большинство из указанных факторов находится вне пределов контроля и возможности прогнозирования со стороны Компании. Поэтому, с учетом вышесказанного, Компания не рекомендует необоснованно полагаться на какие-либо высказывания относительно будущих событий, приведенные в настоящей презентации. Компания не принимает на себя обязательств публично пересматривать данные прогнозы – ни с целью отразить события или обстоятельства, имевшие место после настоящей презентации, ни с целью указать на непредвиденно возникшие события – за исключением тех случаев, когда это требуется в соответствии с применимым законодательством.

IPO ИСКЧ: цели
Привлечение финансирования на развитие
Рыночная оценка стоимости бизнеса – капитализация
Инструмент повышения эффективности компании
Публичность – новый статус, новые возможности

IPO ИСКЧ: возможности
РИИ ММВБ – биржевая площадка для инновационных компаний, создаваемая при поддержке РОСНАНО
Достаточное количество торгующих счетов на ММВБ ? поддержка ликвидности
Ограниченность инвестиционных идей на росcийском фондовом рынке ? поддержка новых идей
Широкий потенциальный рынок для внедрения инноваций ? устойчивый рост капитализации в долгосрочной перспективе
ОАО «ИСКЧ» - ориентированность на публичность, положительное финансовое развитие

IPO ИСКЧ: условия и проблемы
Сложность оценки биотех-бизнеса + отсутствие опыта подобных оценок российским рынком ? консервативность оценок
Небольшой объем эмиссии, малая потенциальная капитализация ? угроза отсутствия ликвидности / min интерес со стороны фондов стать миноритарием
Частный инвестор вкладывает либо в «историю роста» либо в дивиденды, выплачивать которые не каждая биотех-компания может себе позволить
Общественная дискуссия вокруг различных аспектов биотехнологий (стволовые клетки, гены)
Пост-кризисная экономика

Бизнес-модель ИСКЧ перед выходом на IPO
Интегрированная биотехнологическая компания
+
Гемабанктм
Банк персонального хранения стволовых клеток пуповинной крови
Действующий бизнес, c 2004 г. генерирующий денежный поток.
Доля рынка >50%
Оценка: DCF, M&A, multiples
R&D и коммерциализация собственных инновационных препаратов и технологий ? рост стоимости Компании
Патенты, 3 проекта – кандидата на коммерциализацию (клеточная и генная терапия)
Оценка: модель реальных опционов (Black-Scholes)

IPO ИСКЧ: факты и цифры
Размещен весь объем акций, предложенный инвесторам;
спрос превысил предложение
Привлечено 142,5 млн. рублей
на инвестпроекты ($ 4,8 млн.);
цена – в рамках заявленного диапазона (9,5 руб.)
За 1 год и 3 мес., прошедших после IPO, котировки росли и не падали ниже цены размещения
Более 300 новых акционеров на размещении, 2 409 на
23.04.2010 г. (закрытие реестра для ГОСА) и 2 010 на 03.02.2011 г. (закрытие реестра для ВОСА) ? хороший уровень ликвидности акций
Дата: 10 декабря 2009 года
Объем: 15 млн. обыкн. акций
(доп. эмиссия ? 20% УК)
Площадка: Сектор ИРК ММВБ
Организатор: ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ»
Синдикат: ЗАО «Финам», ЗАО «Русские
фонды»
Капитализация: 712,5 млн. рублей
IPO «ИСКЧ»:
- единственное IPO на ММВБ в 2009 году
- первый российский биотех на бирже
- открыло торги на Рынке инноваций и инвестиций
(РИИ ММВБ) – «русском NASDAQ»

ИСКЧ: «До» и «После» IPO
IPO
Институт Стволовых Клеток Человека – российская инновационная компания, созданная в 2003 году для реализации проектов в области клеточных технологий
ИСКЧ – российская публичная биотехнологическая компания, работающая в области клеточных, генных и постгеномных технологий, нацеленная на географическое расширение и рост диверсификации бизнеса – на лидерство в России и укрепление международного статуса
!

Реализация инвестиционной программы
Сумма инвестиций 2010-2011 гг.: ≈ 298 млн. руб
Средства от IPO
48%
Собственные средства
52%
28% - региональная и международная экспансия
63% - R&D (разработка препаратов и услуг, КИ, регистрация, вывод на рынок)
9% - модернизация оборудования лабораторий ИСКЧ
2010
Приобретение 50% доли крупнейшего украинского банка пуповинной крови «Гемафонд»; участие
в увеличении УК ? синергетический эффект от совместной деятельности
к. 2010 – н. 2011
Вывод на рынок комплексной услуги по индивидуальной регенерации кожи – SPRS-терапия (на основе разрешенной Росздрав-надзором РФ технологии применения аутологичных фибробластов кожи для коррекции дефектов кожи)
1 пол. 2011
Завершение клинических испытаний, регистрация первого в России геннотерапевтического препарата Неоваскулген (ишемия нижних конечностей)
Совместный проект с РОСНАНО (СИНБИО) – подписание инвестиционного меморандума
Клинические испытания первого клеточного препарата Гемацелл (инфаркт миокарда и циррозы)
Сильное влияние на капитализацию

После IPO : груз публичности
Новая работа, новые расходы:
IR департамент
Корпоративный секретарь (совершенствование корпоративного управления и практик)
Обязательное раскрытие по требованию ФСФР
Собрания акционеров, Совет директоров
Отчетность по МСФО
Влияние публичности на сделки:
Соблюдение корпоративных процедур и стандартов раскрытия
Регулятор (ФСФР…):
Соблюдение требований законодательства
Компания ? ЭМИТЕНТ
Аналитики
Инвесторы
Акционеры:
Соблюдение прав акционеров
Повышение акционерной стоимости
Инвесторы
IR
PR
Веб-сайт с ЦИА
Последовательное информационное поле
Повышение открытости и прозрачности – управления, стратегии, отчетности…
Стандарты корпоративного управления, СВК

После IPO : преимущества публичности
Ресурсы для развития и среднесрочных планов (в т.ч. на экспансию и новые кадры)
PR - расширенный круг партнеров, клиентов, контрагентов
Рыночная оценка стоимости бизнеса ? в т.ч. для целей M&A
Новые стандарты ведения бизнеса (корпоративные, стратегическое планирование)
Публичная ответственность – взвешенность планов, сделок… ? устойчивое развитие в долгосрочной перспективе
KPI нашей работы – котировки акций

Не стоит бояться публичности!
Структурирование и совершенствование бизнес-процессов, в.т.ч. финансовой составляющей, системы управления рисками, улучшение корпоративного управления
Реализация публичной ответственности ? повышение информационной открытости и прозрачности бизнеса, внимания к репутационным рискам ? рост доверия к компании, в т.ч. со стороны инвестиционного сообщества
Рост акционерной стоимости ?? расширение известности среди инвестиционно-аналитического сообщества ? дополнительные возможности финансирования
Публичный статус ? повышение эффективности бизнеса
Публичность – конкурентное преимущество
+
расширенные возможности финансирования в будущем

IPO ИСКЧ – что дальше?
Биотех-компании – малая капитализация:
SPO – увеличение free float
Рост ликвидности – рост инвестиционной привлекательности
Партнерские программы
(co-development)
Заемное финансирование
Облигационный займ – укрепление публичного статуса
SPO

Что нам необходимо?
Продолжение развития РИИ - системная работа с инновационным бизнесом со стороны бирж и государства
Индекс ММВБ «биотех / биофарм»: привлечение внимания аналитиков и инвесторов, прозрачность оценки; ориентир для сектора
Работающее сочетание различных способов финансирования:
- Биржевое (IPO/SPO);
- Венчурные инвестиции, private equity – в достаточном количестве и в нужной форме;
- Расширение «партнерских схем» на этапе исследований и внедрения препаратов
Расширение аналитического покрытия, совершенствование методов оценки биотех-бизнеса – повышения внимания институциональных инвесторов
Доступ к информационным ресурсам для диалога между эмитентами, аналитиками и инвесторами, наличие и доступность сециализированных информационных ресурсов при подготовке и проведении IPO/SPO иновационными компаниями
Информационная работа и PR-поддержка новых технологий со стороны государства (борьба с мифами, «образовательная работа»)
Развитие законодательства о новых технологиях: стимулирующие положения; регламентирующие положения (отрасль биотехнологий:«от отсутствия запретов к присутствию разрешений»)

Будущее публичного биотеха
Публичные размещения – важный стимул для развития биотеха Доля IPO/SPO в общем финансировании отрасли биотехнологий (2009): Европа – 15%; США – 33%
75% мирового биотеха – США:
1/3 – публичные размещения
2/3 – долговое, государственное финансирование, венчурный капитал, финансирование через схемы партнерства
Биотех – один из будущих драйверов рынка
NASDAQ Biotechnology Index – на протяжении 3 лет лучшая динамика, чем у рынка в целом
Биотех пострадал от рецессии, но
в 2009 г. продемонстрировал прибыльность и сумел получить значительное финансирование
Biotech IPO-2009: 10 компаний, в т.ч. ИСКЧ (ср. 2008 – 6, 2007 – 51, 2006 – 49);
92,8 млн. долларов США – привлеченная сумма, в среднем (ср. 2008 - 22, 2007 – 58, 2006 – 41)
IPO/SPO c большим привлечением капитала – в случае успеха КИ и/или начала продаж препаратов.