Программы мотивации сотрудников на основе акций: российская и зарубежная практика, проблемы и ограничения

Программы мотивации на основе акций – цели и задачи (лучшая практика)
Основная цель:
рост капитализации бизнеса
выплата менеджерам вознаграждения, адекватного
приросту капитализации
Задачи:
установить зависимость дохода менеджеров от цены акций компании
создать материальную заинтересованность менеджеров в
долгосрочном и устойчивом процветании бизнеса
удержать высококвалифицированные и эффективные
управленческие кадры
Дополнительные аспекты эффективности:
не приводит к размыванию собственности
затраты собственника на программы окупаются доходами,
достигаемыми за счет роста стоимости его пакета акций

Программы мотивации на основе акций – содержание и виды
Базовый механизм мотивационной программы - сотруднику на различных условиях устанавливается дополнительное вознаграждение в форме:
опционов на покупку – прав в будущем по льготной цене за счет собственных средств приобрести акции компании (модификация – реинвестирование и софинансирование средств для исполнения опционов)
денежного эквивалента прироста стоимости акций (модификации – получение дивидендов, ограничения по сроку работы, привязка к бизнес-показателям)
акций (модификации – ограничения по сроку работы, привязка к бизнес-показателям)
опционов на продажу – прав требовать в будущем выкупа акций компании по льготной цене (применяется вместе с бонусом акциями при отсутствии публичного рынка акций)

Мотивационные программы на основе акций – российская и зарубежная практика
Мотивационные программы применяют:
в зарубежной практике – крупнейшие корпорации: IBM, Microsoft, Société Générale, Ford Motor Company, General Electric, HSBC Holding, Royal Dutch Shell, Deutsche Bank
в российской практике – крупнейшие компании, в т.ч. выходившие на IPO на зарубежных биржах:
ОАО «Мобильные ТелеСистемы», ОАО «ОГК-2», ОАО «ОГК-4», ОАО «ОГК-5», ОАО «Вымпелком», ОАО «Объединенные машиностроительные заводы», Евраз Груп, Группа «Амтел-Фредештайн», ОАО «Ситроникс», X5 Retail Group, Газпромбанк
готовятся к выпуску опционные программы Сбербанка России, Банка ВТБ, ОАО «Аэрофлот - российские авиалинии»

Российская практика программ мотивации: организационно-правовые особенности

Механизм опционной программы как наиболее популярной мотивационной программы
Компания - работодатель
Вторичный рынок акций
Сотрудники компании
1. Опцион на покупку акций
3. Продажа акций по прошествии времени
2. Исполнение опциона: расчеты в акциях и денежных средствах в соответствии с условиями программы

Архитектура типовой опционной программы российской компании в сравнении с мировой практикой
Ключевые параметры:
резервирование 3-3,5% уставного капитала на реализацию мотивационных программ (мировая практика – 5-10%)
ограниченный перечень финансовых инструментов мотивации; наиболее популярный – опционная программа
срок действия опционов – в среднем 3 года (мировая практика – 5-10 лет)
цена исполнения опционов – рыночная цена на дату утверждения программы (модификации: с премией или дисконтом) (мировая практика – только рыночная цена)
недиверсифицированный состав участников программ с ориентацией на топ-менеджмент (мировая практика – программы с широким участием)
отсутствие (в отличие от мировой практики) привязки премирования к ключевым бизнес-показателям, за исключением отдельных компаний

Правовая природа опционного соглашения
соответствие требованиям эмиссионного законодательства
обеспечение равных прав
наличие противоречий и ограничений
жесткий инструмент
соответствие требованиям Гражданского кодекса
наличие отлагательного условия
гибкий инструмент
соответствие требованиям Налогового кодекса
гибкий инструмент
соответствие требованиям Гражданского кодекса
договор купли-продажи с отсрочкой исполнения
наиболее гибкий инструмент
выпуск ценных бумаг – опционов эмитента
заключение сделок под отлагательным условием
операции с финансовым инструментом срочных сделок
заключение сделок с отсрочкой исполнения и платежа
Опционное соглашение