Стресс-тесты

Программа
Стресс-тест - введение
Стресс-тест основанный на риске, как инструмент надзора
Международные стандарты

Определение
«Стресс-тест – это техника управления риском, используемая для оценки потенциальных эффектов при финансовых условиях специфического события и/или изменения в ряде финансовых переменных. Он должен быть сфокусирован на исключительных, но вероятных событиях»
Стресс-тестирование в крупных финансовых учреждениях: обзор результатов и практики», CGFS
«Стресс-тест - диапазон методов, направленных на измерение чувствительности портфеля к ряду чрезвычайных, но вероятных шоков.»
Стресс-тестирование финансовых систем: Что делать, когда позвонит губернатор, МВФ

Определение
Стресс-тестирование включает:
Тестирование чувствительности - оценивает воздействие одного или более шага в том или ином факторе риска, или небольшое количество близко связанных факторов риска
Тестирование сценария – содержит одновременные шаги во многих факторах риска и часто связывается с явными изменениями в пределах всего мира.
Типы сценариев:
Исторические сценарии отражают изменения в факторах риска, которые произошли в определенных исторических эпизодах
Гипотетические сценарии используют структуру шоков, которая, как предполагается, вероятна, но еще не произошла.

Цели стресс-тестов
Страховая компания
Улучшение корпоративного управления
Лучше понимание риска
Развитие соответствующей стратегии смягчения риска
Мониторинг адекватности резервов
Орган надзора
Мониторинг платежеспособности
Оценка адекватности резервов
Распределение активов
Управление активами и пассивами (ALM)

Несколько замечаний о «портфеле соответствия»
Определение
«Портфель соответствия» активов – это портфель активов, который был изменен таким образом, чтобы обеспечить создание настолько близкого, насколько это возможно «зеркала» пассивов в соответствии с различными факторами риска. Оба портфеля должны изменяться одинаково.
Причины создания «портфеля соответствия»; преимущества
«Портфель соответствия» часто используется как приблизительное значение оценки и проектирования пассивов.
«Портфель соответствия» помогает лучше понять природу пассивов
Он может использоваться в анализе устойчивости (анализе влияния различных факторов)
Процесс
построение сценариев вычисления будущих пассивов,
выбор активов, которые соответствуют им
использование различных оптимизационных алгоритмов, чтобы найти лучший портфель активов
тестирование точности приближения статистики

Стресс-тесты как инструмент
Набор инструментов, используемых высшим руководством фирмы при создании интегрированной стратегии предприятия, управления риском и решений по планированию капитала.
Инструмент коммуникации между высшим руководством фирмы и сферами его деятельности (то есть регулярная отчетность), открыто связывающий потенциальные убытки с определенным и конкретным набором событий.
Инструмент ратификации.
Надзорный инструмент для оценки достаточности основного капитала отдельных фирм и национальных систем.

Основа стресс-тестов
Стресс-тесты типично:
Принудительны и/или предписаны (например, национальным регулированием, Директивами ЕС)
Определены международными директивами (например, Руководящие принципы CEB, Техническая спецификация QIS, и т.д.)
Индивидуально установлены страховой компанией/группой на основе собственного опыта.

Процесс
Стадии стресс-тестирования:
Идентификация уязвимости - стадия идентификации, где аналитик идентифицирует главную уязвимость, которая ее/его интересует для понимания.
Конструирование сценариев – построение сценария, который будет формировать основу стресс-теста
Проверка шоков
Интерпретация
Публикация результатов

Международные стандарты
Международная Ассоциация Страхового Надзора (IAIS)
Стресс-тестирование страховых компаний
Международный валютный фонд (IMF)
Стресс-тестирование финансовых систем: Краткий обзор проблем, методологий, и опыта FSAP
Международный валютный фонд (IMF) и Всемирный Банк (WB)
Программа Оценки Финансового сектора (FSAP)
Аналитические инструменты FSAP
Введение в прикладное стресс-тестирование

Международный опыт - Австрия
Восемь детерминированных сценариев
Обыкновенные акции: (-35 %) и облигации: (-10 %)
Обыкновенные акции: (-35 %)
Обыкновенные акции: (-20 %) и облигации: (-5 %)
Обыкновенные акции: (-20 %)
Облигации: (-10 %)
Облигации: (-5 %)
Недвижимое имущество: (10 %)
Хеджевые фонды: (-15%)
Плюс: кредит-стресс в зависимости от оценки
От ААА до А: нет стресса
от А до ВВВ-: (-5%)
не категория капиталовложений: (-20 %)

Международный опыт - Швейцария

Solvency II – стресс-тесты
Стресс-тесты в Solvency II включают:
Рыночный риск:
Риск ставки процента
Акционерный риск
Имущественный риск
Валютный риск
Риск анндеррайтинга в страховании жизни
Риск смерти
Риск долголетия
Риск потери дееспособности
Риск потери права
Риск больших затрат
Риск ревизии
Сценарии катастроф для страховых компаний , занимающихся страхованием «не жизни»

Диаграмма
Диаграмма

Элементы
Исходная информация
NAV –Нетто-активы фирмы (активы минус пассивы)
Шоки
Направленные вверх и вниз
Только вверх или вниз
После шоков
Подсчет активов и пассивов
для новых активов и пассивов
Итоговая информация
ΔNAV –стоимость нетто-активов фирмы до шока минус стоимость нетто-активов фирмы после шока

Риск ставки процента
Рыночный риск отражает риск, являющийся результатом повышения уровня или изменчивости рыночных цен финансовых инструментов, которые оказывают влияние на стоимость активов и пассивов компании.
Риск ставки процента существует для всех активов и пассивов, стоимость которых чувствительна к изменениям во временной структуре ставки процента или к изменчивости ставки процента.
Прикладные сценарии
ΔNAV|шок, направленный вверх и ΔNAV|шок, направленный вниз - изменения в стоимости нетто-активов и пассивов из-за переоценки всех чувствительных к ставке процента инструментов, использующих измененные временные структуры.

Риск процентной ставки

Риск ставки процента
Вычисление
Стрессовая 10-летняя ставка процента R1(10) в сценарии стресса, направленного вверх, определяется как
R1(10) = R0(10) x (1 + 0,42)
Где R0(10) – 10-летняя ставка процента, основанная на текущей временной структуре.
Результаты
Если то
Если то