Сущность, структура и динамика международного движения капитала

Этапы международной миграции капитала
3 этап
с середины
ХХ в.
Международная миграция капитала
● осуществляют как ПРС, так и развивающиеся и
социалистические страны
● страны одновременно становятся и экспортерами,
и импортерами капитала
● экспорт капиталов вызывает обратные движения
капиталов в виде процентов на кредиты,
предпринимательской прибыли, дивидендов по
акциям

Международная миграция капитала - процессы встречного движения капиталов между различными странами, приносящие дополнительные доходы их собственникам
Объективная основа
неравномерность накопления
капитала в различных странах
относительный избыток
капитала в отдельных странах
несовпадение спроса на капитал и
его предложения в различных
звеньях мирового хозяйства
факторы развития ММК
Экономические:
♦ развитие производства, рост экономики;
♦ глубокие структурные сдвиги в мировой
экономике и экономике отдельных стран
♦ углубление международной специализации
и кооперации производства
♦ транснационализация мировой экономики
♦ интернационализация производства и
развитие интеграционных процессов
♦ активное развитие всех форм МЭО
Политические:
♦ либерализация процессов экспорта/импорта
капитала
♦ политика индустриализации в странах
«третьего мира»
♦ проведение экономических реформ в странах
с переходной экономикой (приватизация,
поддержка частного сектора, малого бизнеса)
♦ политика стимулирования занятости
населения

Показатели участия стран в международной миграции капитала
Абсолютные
Относительные
объем экспорта и импорта капитала
сальдо экспорта/импорта капитала
число предприятий с
иностранным капиталом
количество занятых на предприятиях
с иностранным капиталом
коэффициент импорта капитала
коэффициент экспорта капитала
доля предприятий с
иностранным капиталом
доля занятых на предприятиях
с иностранным капиталом
иностранные инвестиции
на душу населения
рост импорта/экспорта капитала
● страны - преимущественные экспортеры
капитала (Япония, Швейцария)
● страны - преимущественные импортеры
капитала (США, Великобритания)
● страны с приблизительным равновесием
экспорта/импорта капитала (ФРГ, Франция)

По форме собственности мигрирующего капитала:
▪ частный
▪ государственный
▪ международных (региональных) валютно-кредитных и финансовых
организаций
▪ смешанный
По срокам миграции:
▪ сверхкраткосрочный (до 3 мес.)
▪ краткосрочный (до 1 г.)
▪ среднесрочный (от 1 г. до 5-7 лет)
▪ долгосрочный (свыше 5-7 лет)
По форме предоставления
капитала:
▪ товарный
▪ денежный
▪ смешанный
По цели и характеру использования
мигрирующего капитала:
▪ предпринимательский
▪ ссудный
Формы международной миграции капитала (классификация)

Характерные отличия прямых и портфельных инвестиций
Основные формы международной миграции капитала –
вывоз предпринимательского и ссудного капитала
Условия миграция капитала в предпринимательской форме
► организация или участие в производственном процессе за рубежом
► долгосрочный характер вложений иностранного капитала
► право собственности на зарубежное предприятие или на его часть
Прямые зарубежные инвестиции - долгосрочные
зарубежные вложения капитала, обеспечивающие
контроль над хозяйственной деятельностью
создаваемой фирмы со стороны инвестора
Портфельные инвестиции - форма вывоза капитала
путем его вложения в ценные бумаги зарубежных
предприятий, не дающая инвесторам возможность
непосредственного контроля над их деятельностью

Причины размещения прямых инвестиций за рубежом
Расширение рынков сбыта:
▼ отсутствие национальных производственных мощностей
▼ дорогостоящая транспортировка товаров, делающая их экспорт невыгодным
▼ торговые ограничения в стране-импортере
▼ стремление использовать "эффект масштаба"
▼ "следование за клиентами" (производители шин следуют за производителями авто)
▼ "следование за конкурентами"
▼ изменения в сравнительных издержках
Доступ к дешевым ресурсам и факторам производства:
▼ межстрановая рационализация производства в целях снижения издержек
▼ государственное стимулирование иностранных инвестиций в принимающей стране
▼ стремление обеспечить себя стратегическими ресурсами
Приобретение собственности или новое строительство за рубежом:
▼ трудности передачи отдельных ресурсов заграничному предприятию
▼ возможностью получить в собственность торговой марки известной фирмы (франчайзинг)
▼ снижение рисков, издержек и т.п.
● источник капитала для вложений в производство, обеспечивают трансферт технической помощи, передовых методов управления и маркетинга
● в отличие от иностранных займов не увеличивают внешний долг страны, но способствуют получению средств для его погашения
● содействуют наиболее эффективной интеграции национальной экономики в мировую
экономику, благодаря возрастающим внешним контактам, разнообразному
производственному и научно-техническому сотрудничеству
Для принимающей страны ПЗИ имеют преимущества по сравнению с
другими формами международного экономического партнерства

Меры по привлечению
иностранных инвестиций
Законодательство, экономические условия, таможенный режим, валютная политика, темпы
экономического роста, темпы инфляции, стабильность валютного курса, внешний долг и др.
Активность участия и готовность инвесторов к экспорту капитала в какую-либо
страну зависит от инвестиционного климата в импортирующей стране
Инвестиционный климат - совокупность экономических, политических, юридических
и социальных факторов, которые предопределяют степень риска иностранных
капиталовложений и возможность их эффективного использования в стране
Параметры инвестиционного климата
Макроэкономическая политика (особенно денежная), обеспечивающая стабильность
внутренних цен и положительно влияющая на стоимость заемного капитала.
2. Налоговая политика: налоговые льготы, отсрочка уплаты налогов за инвестирование
капитала, стимулы по амортизационным отчислениям, "налоговые каникулы", освобождение
от таможенных платежей импорта оборудования, сырья, комплектующих, снижение налогов
на корпорации, осуществляющие инвестиции
3. Финансовые методы: субсидии, займы, кредиты и гарантии их предоставления.
4. Либеральная валютная политика (свободный обмен выручки в валюту инвестора
5. Общегосударственная политика - удовлетворение нужд предпринимателей
6. Нефинансовые методы – создание общей обстановки эффективного функционирования
иностранного капитала: обеспечение факторами производства, информацией и службами
управления, развитие транспорта и др. коммуникаций

Современные тенденции международной миграции капитала в предпринимательской форме
• Возрастание роли ТНК как основного субъекта мирового рынка
иностранных инвестиций
• Сдвиг в отраслевой структуре иностранных инвестиций от
обрабатывающей промышленности и торговли к инвестициям в
наукоемкие отрасли и сферу услуг
• Усиление роли реинвестирования прибыли
• Основные формы ПЗИ - слияние и поглощение
• Создается система международного регулирования ПЗИ
• Изменение приоритетов географической направленности ПЗИ:
▪ преобладает миграция предпринимательского капитала между
промышленно развитыми странами
▪ увеличение экспорта предпринимательского капитала из
промышленно развитых в развивающиеся страны, особенно
страны Юго-Восточной Азии и Латинской Америки
▪ увеличение объема иностранных инвестиций между
развивающимися странами
▪ медленный рост инвестиций в страны переходной экономики

Мировой рынок ссудного капитала - система отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства независимо от уровня их социально-экономического развития
Сформирован в конце
60-х-начале 70-х гг. ХХ в
стирание границ
между рынками
сокращение автономности
национальных рынков
рост
интеграции
унификация
операций
Представляет собой единство и взаимодействие
национальных, региональных и мирового рынков

Различия мирового денежного и мирового рынка капиталов

Мировой кредитный рынок - часть мирового рынка ссудного капитала, где осуществляется движение капитала между странами на условиях срочности, возвратности и платности
По назначению:
• коммерческие (связанные) –
для кредитования МТТУ
• финансовые – для др. целей
• смешанные
По видам:
• товарные (экспортеры продают
товар своим импортерам в кредит)
• валютные (выдаются банками
в денежной форме)
По валюте займа:
• в валюте страны-кредитора
• в валюте страны-заемщика
• в валюте третьей страны
• в межд. счетной валютной единице
По срокам
• сверхкраткосрочные (до 3 мес.)
• краткосрочные (до 1 г.)
• среднесрочные (от 1 до 5 лет)
• долгосрочные (свыше 5 лет)

Мировой финансовый рынок - часть мирового рынка ссудного капитала, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ЦБ и различных финансовых обязательств
Особенности организационного характера мирового рынка ссудного капитала:
1. Институционально представлен преимущественно профессиональными участниками, выполняющими посреднические функции между конечными заемщиками и кредиторами разных стран.
2. Основные клиенты - правительства, пенсионные фонды и др. государственные органы, ТНК, международные (региональные) финансово-кредитные организации.
3. Универсальность и унификация операций, ведущее к упрощению и единообразию процесса их совершения и оформления документации.
4. Тесная связь с современными НТ достижениями.
5. Отсутствие четких пространственных и временных границ, и одновременно - географическая локализация в международных финансовых центрах
Первичный финансовый рынок –
эмиссия облигаций, акций и т.д.
Вторичный финансовый рынок –
купля-продажа ранее выпущенных ЦБ
Еврорынок (сформировался в нач. 60-х гг.) - особое звено мирового рынка
ссудных капиталов, на котором осуществляются депозитно-ссудные
операции в евровалютах и производных от них финансовых ресурсах
Евровалюта - свободно конвертируемые валюты, функционирующие
за пределами национальных границ страны-эмитента, не подлежащие
контролю со стороны государственных финансовых органов

♦ высокий уровень экономического развития данной страны
♦ активное участие в мировой торговле
♦ наличие дееспособного национального рынка капиталов и банковской системы
♦ либеральное валютное и налоговое законодательство
♦ выгодное географическое положение
♦ политическая стабильность
Условия функционирования
международного финансового центра
Финансовые
центры мира
► Нью-Йорк – специализация на эмиссии акций и облигаций и торговле ЦБ
► Лондон – главный европейский финансовый центр: международные
валютные, депозитные операции
► Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Люксембург - краткосрочное и среднесрочное
кредитование
► Токио – крупнейший финансовый центр в Азии
► Новые финансовые центры - Сингапур, Гонконг, Бахрейн, Панама и др.

Финансовые центры мира и их характеристика