Ценовое регулирование деятельности предприятий НГХК

Система ценообразования в нефтяном секторе
Дифференциальная рента:
I типа – на природном базисе;
II типа – на экономическом базисе.
Принципы ценообразования
Cost+ - исходя из издержек на худших месторождениях
Netback – из цены нефтепродуктов исключаются затраты на переработку, транспортировку, страхование и т.д.
Цены определяются на биржах исходя из разных факторов.

1. Однобазовая система цен, до 1947 г.
Картельные цены: цена Мексиканского залива + доставка
«Семь сестер» - игроки рынка
Устойчивый спрос на нефть
Цена нефти – около 2 долл./баррель
Маркерный сорт нефти – Западная Техасская

2. Двухбазовая система цен (1947-1972 г.г.)
Картельные цены: цена Мексиканского или Персидского залива + доставка
«Семь сестер» - игроки рынка
Устойчивый спрос на нефть
Цена нефти – около 2-3 долл./баррель
Маркерные сорта нефти – Западная Техасская и Легкая аравийская.

3. Справочные цены ОПЕК (1973-1986)
Картельные цены: цена Персидского залива + реальный фрахт
Цены устанавливает ОПЕК
Цена нефти – серьезные колебания от 2 до 40 долл./баррель
Маркерные сорта нефти – Западная Техасская и Легкая аравийская.

4. Биржевая система цен
Цены рыночные, устанавливаются под действием разных факторов.
Три основные биржи - Нью-Йорк, Лондон, Сингапур
Цена нефти – серьезные колебания от 2 до 40 долл./баррель
Маркерные сорта нефти – Западная Техасская, Брент, Дубаи.

Эволюция рынка нефти: объемы торговли - объемы поставок
Долгосрочные
контракты
Разовые сделки (спот)
Форвардные сделки (2) (*)
Краткосрочные контракты
Форвардные сделки (1) (*)
Фьючерсы и опционы
Растущая ликвидность, но и растущая нестабильность рынка => хорошо для торговцев
и спекулянтов, но краткосрочная ориентация рынка => угнетает проектное финансирование
Объемы торговли соответствуют объемам поставок
Объемы торговли превышают объемы поставок – внебиржевой рынок
Объемы торговли многократно превышают объемы поставок – рыночные/биржевые площадки (разнонаправленные перепродажи унифицированных обязательств по поставкам)
Товарные рынки («физической» нефти)
Финансовые рынки («бумажной» нефти)
?
(*) (1) в пределах обеспеченности накопленными товарными запасами, (2) за пределами такой обеспеченности

2000-е: новый этап ценообразования на нефть
Недоинвестирование 1990-х => рост издержек с начала 2000-х + сокращение резервных мощностей по добыче
Китай, Индия и др. – ускоренный рост спроса (2003+) + накапливание стратегических нефтяных резервов развитыми странами (США)
Эволюция биржевой торговли:
интернет и IT-технологии
глобализация финансовых операций
упрощение финансового инвестирования на рынке нефти
Переход ценообразования на нефть от физического рынка (спрос-предложение на нефть) – к рынку бумажному (спрос-предложение на нефтяные деривативы)

Связь баланса спроса и предложения с ценой на нефть