Управление рисками собственных операций на срочном рынке

Содержание

Слайд 2

Управление рисками собственных операций на срочном рынке: организационные моменты

Лимиты на риск позиций

Управление рисками собственных операций на срочном рынке: организационные моменты Лимиты на риск
(по отдельным счетам и совокупности счетов)
Лимиты на риск-факторы позиций (дельта, вега, тетта)
Лимиты на риск потерь за период (день, неделя)
Лимиты на убыток позиций за период (stop-loss)
Анализ соотношения доходность/риск
Система информирования о рисках
Оперативный доступ к совершаемым операциям
Система отчетности о рисках (ежедневная и online)
Процедуры урегулирования ситуаций принятия чрезмерных рисков

Все мероприятия должны учитывать специфику используемых стратегий, а также индивидуальные качества управляющих позициями

Слайд 3

Управление рисками собственных операций на срочном рынке

Фьючерсные операции
Контроль лимита на

Управление рисками собственных операций на срочном рынке Фьючерсные операции Контроль лимита на
риск потерь за период (1 день) – ограничение на максимальную величину Initial Margin
Контроль лимита на убыток позиций за период (stop-loss)
Опционные стратегии
Контроль лимитов на риск-факторы позиций (дельта, вега, тетта)
Контроль лимита на риск потерь за период (день, неделя)
Анализ соотношения доходность/риск
Анализ ликвидности инструментов
Прогнозирование размера требований к гарантийному обеспечению позиций (Initial Margin)

Слайд 4

Управление рисками собственных операций на срочном рынке

Оценка риска по опционным стратегиям:
Методики основанные

Управление рисками собственных операций на срочном рынке Оценка риска по опционным стратегиям:
на квантилях
Дельта- и дельта-нормальный VaR (линейная аппроксимация позиции)
Дельта-гамма VaR (квадратичная аппроксимация позиции)
Метод симуляций Monte-Carlo
Построение модели рыночных условий (динамики цен и волатильностей) и моделирование стоимости позиции во множестве сценариев согласно модели.
Метод сценарного анализа
Рассмотрение изменения стоимости позиции в различных сценариях изменения риск-факторов (цен и волатильностей).
Наименее ресурсоемкий подход
Содержит минимальный модельный риск
Позволяет легко учесть субъективное понимание риск-менеджера актуальных в моменте рисков

Слайд 5

Сценарный подход к оценке риска по опционному портфелю: моделирование волатильности

Требования к подходу
Согласованное

Сценарный подход к оценке риска по опционному портфелю: моделирование волатильности Требования к
моделирование всех волатильностей кривой (поверхности)
Согласованность кривой волатильности и цены базового актива
Отсутствие арбитражных возможностей в модельных волатильностях
Хорошие описательные характеристики рыночных цен
Простота и удобство моделирования кривой волатильности

Слайд 6

Модель кривой волатильности

По трем значениям волатильностей , , - на наиболее ликвидных

Модель кривой волатильности По трем значениям волатильностей , , - на наиболее
страйках из условия отсутствия арбитражных возможностей подбираются волатильности на других страйках.
Полученная кривая
имеет непараметрическую форму
состоит из волатильностей согласующихся с исходными значениями
является удобной для моделирования сценариев изменения кривой

Слайд 7

Моделирование кривой волатильности: пример индекс РТС

Дата 15.05.2009, страйки 950 Call (ATM), 800

Моделирование кривой волатильности: пример индекс РТС Дата 15.05.2009, страйки 950 Call (ATM),
Put ( ), 1100 Call ( ), цена фьючерса 930 пунктов

Слайд 8

Моделирование кривой волатильности: риск-факторы волатильности

1. Уровень 2. Ассиметрия 3. Выпуклость

Моделирование кривой волатильности: риск-факторы волатильности 1. Уровень 2. Ассиметрия 3. Выпуклость

Слайд 9

Моделирование кривой волатильности

Моделирование кривой волатильности

Слайд 10

Анализ соотношения доходность/риск: пут-спрэд 1 к 2 Июнь

рынок, Vola = 40%

Vola = 30%

Vola

Анализ соотношения доходность/риск: пут-спрэд 1 к 2 Июнь рынок, Vola = 40%
= 50%

Vola = 60%

Delta

25 марта 2009 г., индекс S&P 500, цена фьючерса 803 пункта

Слайд 11

Анализ соотношения доходность/риск: пут-спрэд 1 к 2 Май

рынок, Vola = 40%

Vola = 30%

Vola

Анализ соотношения доходность/риск: пут-спрэд 1 к 2 Май рынок, Vola = 40%
= 50%

Vola = 60%

Delta

25 марта 2009 г., индекс S&P 500, цена фьючерса 803 пункта

Имя файла: Управление-рисками-собственных-операций-на-срочном-рынке.pptx
Количество просмотров: 124
Количество скачиваний: 0