Ямайская денежная система

Ямайская валютная система — современная международная валютная система, основанная на модели свободной конвертации валют, для которой характерно постоянное колебание обменных курсов.

Ямайская система образовалась в 1976—1978 годах как итог реорганизации Бреттон-Вудской валютной системы.
Оформлена Соглашением стран - членов МВФ в Кингстоне (о. Ямайка) в 1976г. и ратифицирована странами-членами МВФ в 1978 г.
Данная система действует в мире и по настоящее время, хотя в свете глобального кризиса 2008—2009 годов в рамках Антикризисного саммита G20 начались консультации о принципах новой мировой валютной системы.

Основные особенности и принципы:
официально отменен золотой стандарт и золотые паритеты (отменена привязка валют к золоту как для внутренних, так и для международных операций);
зафиксирована демонетизация золота: центральным банкам разрешается продавать и покупать золото как обычный товар по рыночным ценам;
введена система СДР (SDR - Special Drawing Rights, специальные права заимствования), которые можно использовать как «мировые деньги» для формирования валютных резервов. Эмиссию СДР осуществляет МВФ.

Основные особенности и принципы:
(продолжение)
установлен режим свободно плавающих валютных курсов: их котировка формируется на валютном рынке на основе спроса и предложения;
помимо СДР, резервными валютами официально были признаны доллар США, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская иена, марка ФРГ, французский франк (последние две трансформировались в евро);
государства могут самостоятельно определять режим формирования валютного курса из нескольких вариантов (плавающий, фиксированный, смешанный).

Главным практическим значением новой системы стал отказ от фиксированных валютных курсов, в основе которых лежало золотое содержание валют, к плавающим валютным курсам.
Рынок золота из основного денежного рынка превратился в разновидность товарного рынка.
Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей:
выравнивание темпов инфляции в различных странах;
уравновешивание платежных балансов;
расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.

Специальные права заимствования
СДР - искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое МВФ, предназначенное для урегулирования сальдо платёжных балансов, для покрытия дефицита платежного баланса, пополнения резервов, расчётов по кредитам МВФ.
СДР рассматривались в качестве альтернативы золоту и доллару, а также другим национальным валютам, выступающим в роли международного резервного и платёжного средства.
В соответствии с решением сессии МВФ 1969 г. участниками системы СДР могут быть только страны-члены МВФ.
СДР функционируют только на официальном, межгосударственном уровне, на котором они вводятся в оборот центральными банками и международными организациями. Их держателями не могут быть коммерческие банки и частные лица.
СДР имеют только безналичную форму в виде записей на банковских счетах, банкноты не выпускаются.

Корзина СДР
В Уставе МВФ изначально было зафиксировано золотое содержание СДР, равное 0,888671 г чистого золота, что соответствовал золотому содержанию доллара США (1 долл. = 1 СДР). Относительно СДР стоимость других валютам изменялась в зависимости от рыночного спроса на эти валюты по отношению к доллару США. С середины 1974 г. изменился метод определения стоимости СДР, основываясь на стоимости ряда валют, взятых в определенной пропорции («стандартная корзина» валют).
Курс СДР публикуется ежедневно и определяется на основе долларовой стоимости валютной корзины.
В валютную корзину для расчёта её значения входят валюты стран, имеющих наибольшую долю в уставном фонде МВФ: США, Япония, Германия, Франция и Великобритания.

Состав корзины SDR постоянно меняется. Например, 1 января 1981 года МВФ использовал упрощенную котировку СДР на основе средневзвешенного курса валютной корзины, состоящей из пяти валют: доллар США — 42 %, немецкая марка — 19 %, французский франк, английский фунт стерлингов, японская иена — по 13 %.

Режимы валютных курсов
В силу разной устойчивости валют, а также разных интересов на практике действуют 3 основных режима валютных курсов:
Фиксированный
Плавающий
Смешанный

Фиксированный валютный курс
Разновидности:
курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте и автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс. Обычно фиксируют курсы своих валют по отношению к доллару США, европейскому евро.
курс национальной валюты фиксируется к СДР.
«корзинный» валютный курс. Курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям. Обычно в данные комбинации (или корзины валют) входят валюты основных стран – торговых партнеров данной страны.
курс, рассчитанный на основе скользящего паритета. Устанавливается твердый курс по отношению к базовой валюте, но связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной формуле, учитывающей различия (например, в темпах роста цен).

Плавающий валютный курс
В «свободном плавании» находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран. Однако часто центральные банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких колебаниях. Именно поэтому говорят об «управляемом», или «грязном», плавании валютных курсов.
Так, ЦБ США, Канады и ЕЦБ для выравнивания краткосрочных колебаний курсов своих валют проводят валютные интервенции, а другие изменяют структуру своих золотовалютных резервов.

Смешанный валютный курс
Смешанное плавание также имеет ряд разновидностей:
Групповое плавание стран, входивших в ЕВС. В этой валютной системе были установлены два режима валютных курсов: внутренний – для операций между членами Сообщества, внешний – для операций с другими странами. Курсы валют ЕВС совместно «плавали» по отношению к любой другой валюте, не входящей в систему ЕВС.
Режима специального курса в странах ОПЕК. Саудовская Аравия, ОАЭ, Бахрейн и другие страны ОПЕК «привязали» курсы своих валют к цене на нефть.

Режим валютного курса страны могут выбирать самостоятельно. Однако Международный валютный фонд сохранил три основных принципа валютной политики:
запрет на манипуляции валютных курсов или валютной системой в целях уклонения от регулирования;
обязательное проведение валютных интервенций в случае дестабилизации финансового рынка;
необходимость учета в национальной политике интересов стран-партнеров, особенно тех, чьи валюты используются во время интервенций.

Достоинства системы плавающих курсов:
определение плавающего курса рынком без вмешательства государства. В либеральной рыночной экономике рынок лучше, чем что-либо, сумет распределить ограниченные валютные ресурсы;
отсутствие проблемы асимметричного положения резервной валюты, так как все страны несут бремя регулирования платежного баланса.
свободное балансирование на рыночных условиях спроса и предложения национальной валюты по отношению к иностранной. Не существует ни обязательств денежных властей, ни какой-либо необходимости для вмешательства центрального банка на рынке.

Проблемы Ямайской валютной системы
По замыслу Ямайская валютная система должна была стать более гибкой, чем Бреттон-Вудская, и быстрее адаптироваться к нестабильности платежных балансов и валютных курсов. Однако, несмотря на утверждение плавающих валютных курсов, доллар формально лишенный статуса главного платежного средства, фактически остался в этой роли, что обусловлено более мощным экономическим, научно-техническим и военным потенциалом США по сравнению с остальными странами.
Проблемы Ямайской валютной системы:
1) противоречие между демонетаризацией золота и сохранением его статуса на практике;
2) несовершенство плавающих валютных курсов;
3) явно зависимое положение развивающихся стран в мировой валютной системе.