Презентация на тему Рынок акций

Сравнительная динамика рынка России и цены на нефть
Российский рынок продолжает опережать развивающиеся рынки благодаря росту цен на нефть.
Индекс ММВБ превысил 1812 пунктов на повторной попытке тестирования нефтью Brent уровня 116 долл./барр.
Намеки на QE2
Объявление QE2

С начала года сохраняется значительный приток средств нерезидентов
Приток средств нерезидентов поддерживает российский рынок акций ввиду:
дешевизны российской «нефтянки»
высоких цен на нефть
в то время как с развивающихся рынков акций капиталы по-прежнему выводятся.

НО… приток капиталов на рынок продолжается уже довольно долго
Приток средств на российский рынок - с конца сентября
Пик притока - конец января (724 млн. долл.)

Спекулятивная активность не растет на рынке нефти….
Сохраняется премия в цене на нефть из-за геополитических рисков и на ожиданиях роста спроса на дизель в ЮВА, но
Спекулятивный капитал в марте начал уходить с рынка нефти ввиду роста предложения и высоких цен на нефть, повышающих глобальные экономические риски.

И рынке меди….
Более активно процесс сокращения позиций происходит по базовым металлам, более чувствительным к:
экономическим проблемам в Азии (КНР, Япония), на Ближнем Востоке
росту складских запасов
рискам повышения ставок (в ЕМ – идет полным ходом, в развитых странах – вполне вероятны)

Риски для рынка США: Сезон отчетности
Рост рынка поддерживается улучшением экономических показателей, в первую очередь, улучшением ситуации на рынке труда и ростом потребительских расходов.
Росту рынка США способствуют высокая ликвидность и сезонные факторы.
11 апреля стартует сезон квартальной отчетности в США, который может не оправдать ожиданий аналитиков.
?
Источник: Bloomberg

Риски для рынка США: Ожидание роста ставок и инфляции
Близость окончания сроков действия QE2: низкая эффективность беспрецедентных стимулирующих мер.
Обсуждения exit strategy: о необходимости досрочного завершения программы количественного смягчения QE2 заявили главы нескольких ФРБ, что способствовало ожиданиям роста ставок.

Европа: долговой кризис вновь напомнил о себе
Рост доходности европейских облигаций на ожиданиях повышения ставки на заседании ЕЦБ 7 апреля укрепление евро, но:
Проблема PIIGS, и
Пакт «Европа Плюс» - сокращение госрасходов

Япония: ситуация сложная, потенциал влияния на рынки может быть значительным
Ущерб от землетрясения в Японии может достичь 300 млрд. долл, т.е. около 6% ВВП. Ситуация осложняется аварией на АЭС с последующими выбросами радиации.
Банк Японии для поддержки финансового сектора приступил к беспрецедентным по объему и интенсивности вливаниям (общий лимит программы поддержки финсектора достиг 700 млрд. долл.), что сгладило масштабы падения фондовых индексов.
Ситуация осложняется высокой степенью долговой нагрузки страны (~200% ВВП)

В марте лидерство на рынке акций перехватили акции банков
Ослабление спроса на акции нефтяного сектора ввиду: 1) невыразительной динамики цен на нефть; 2) учтенной стоимости энергоносителей в котировках уже в феврале.
Инвесторы переключились на бумаги банков ввиду наличия внутрикорпоративных факторов для роста
Акции потребсектора, значительно перепроданные с начала года, начали подрастать

Прогноз динамики российского рынка акций
Март - индекс ММВБ продолжил повышаться, несмотря на рост волатильности, продолжение которого мы ожидаем в апреле.
Базовый вариант на апрель - рост рынка с ближайшей целью по индексу ММВБ - 1870 пунктов, но
Конец апреля - высоки риски начала оттока капиталов с фондовых рынков, и
Негативный сценарий – нельзя исключать снижение индекса ММВБ к уровням конца декабря с поддержкой в 1680 пунктов.

Факторы роста и снижения в апреле
ФАКТОРЫ СНИЖЕНИЯ:
Ливия – урегулирование конфликта - снижение нефтяных котировок
Япония – негативный эффект на мировую экономику из-за остановки производств
Европа – долговые проблемы
КНР - риски замедления темпов роста экономики
США – близость окончания QE2
Отток капиталов из ЕМ
ФАКТОРЫ РОСТА:
Постепенное восстановление глобальной экономики
Высокие нефтяные котировки при сырьевом характере российской экономики
Сохранение притока ликвидности, хоть и замедляющегося
Сезонные факторы для ряда секторов
Наиболее интересные для инвестиций в апреле сектора:
Голубые фишки (Сбербанк, Лукойл, Газпром)
Ликвидные бумаги (Ростелеком, МТС, МРСК, ФСК, Мечел, ПИК, Уралкалий, Акрон)
Малоликвидные акции (АвтоВАЗ, фармпроизводители, ритейлеры)