Опыт Казахстанав обработке дефолтовлистинговых компанийАндрей ЦалюкВице-президентАО "Казахстанская фондовая биржа"специал

Содержание

Слайд 2

Ереван, 01–02 июля 2010 года

Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ и Балтии

Лицо кризиса

Ереван, 01–02 июля 2010 года Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ
в Казахстане

М1

М2

первая волна

вторая волна

результат антикризисных программ

Слайд 3

Ереван, 01–02 июля 2010 года

Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ и Балтии

Параметры рынка

Ереван, 01–02 июля 2010 года Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ
облигаций KASE

вверху – высшая категория официального списка KASE, ниже – категория, следующая за наивысшей

Слайд 4

Ереван, 01–02 июля 2010 года

Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ и Балтии

Отраслевая структура

Ереван, 01–02 июля 2010 года Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ
списков

на 01 января 2008 года

на 01 июня 2010 года

Слайд 5

Ереван, 01–02 июля 2010 года

Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ и Балтии

Цены и

Ереван, 01–02 июля 2010 года Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ
капитализация долга

Слайд 6

Ереван, 01–02 июля 2010 года

Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ и Балтии

Структура задолженности

Ереван, 01–02 июля 2010 года Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ
сейчас

Слайд 7

Ереван, 01–02 июля 2010 года

Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ и Балтии

Изменение структуры

Ереван, 01–02 июля 2010 года Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ
задолженности

1 USD = 120–150 тенге

Слайд 8

Ереван, 01–02 июля 2010 года

Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ и Балтии

Плохие кредиты

Ереван, 01–02 июля 2010 года Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ
и плохие облигации

данные АФН на 01.06.10

данные KASE на 01.06.10

Слайд 9

Ереван, 01–02 июля 2010 года

Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ и Балтии

Отраслевая структура

Ереван, 01–02 июля 2010 года Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ
дефолтов

Классификация выполнена по числу компаний на 01.06.10. В качестве классификатора используется Global Industry Classification Standard (GICS)®

Слайд 10

Ереван, 01–02 июля 2010 года

Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ и Балтии

Причины дефолтов

для

Ереван, 01–02 июля 2010 года Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ
некоторых компаний характерны две или три из указанных основных причин

Слайд 11

Ереван, 01–02 июля 2010 года

Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ и Балтии

Условия перевода

Ереван, 01–02 июля 2010 года Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ
в буфер

Несоответствие ценных бумаг и их эмитентов листинговым требованиям, которые установлены регуляторами (АФН и АРД РФЦА) и необходимы к соблюдению для нахождения ценных бумаг в других категориях сектора "долговые ценные бумаги" официального списка KASE.
Дефолт эмитента при выплате вознаграждения по своим долговым ценным бумагам.
Реструктуризация долговых обязательств эмитента.

Обязательное условие – наличие Плана мероприятий по устранению оснований для перевода ценных бумаг в "буферную категорию", утвержденного Советом директоров эмитента

Слайд 12

Ереван, 01–02 июля 2010 года

Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ и Балтии

Условия выхода

Ереван, 01–02 июля 2010 года Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ
из буфера

Максимальный срок нахождения ценных бумаг в "буферной категории" – 12 месяцев.
Если План мероприятий по устранению оснований для перевода ценных бумаг в "буферную категорию" выполнен, ценные бумаги переводятся в ту категорию официального списка, листинговым требованиям которой они соответствуют.
В случае невыполнения Плана ценные бумаги подвергаются делистингу.

Слайд 13

Ереван, 01–02 июля 2010 года

Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ и Балтии

Причины ввода

Ереван, 01–02 июля 2010 года Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ
буферной категории

ЗАЩИТА ИНТЕРЕСОВ ИНВЕСТОРОВ (особенно пенсионных фондов):
эмитент остается прозрачным, так как должен выполнять листинговые требования по раскрытию информации;
эмитент регулярно отчитывается перед биржей о выполнении Плана мероприятий по устранению оснований для перевода в буферную категорию;
бумаги доступны на биржевом рынке, их можно продать, купить и оценить.
ПРЕДОСТАВЛЕНИЕ ШАНСА ЭМИТЕНТУ:
быстро ликвидировать причину технического дефолта;
остаться в официальном списке и даже в списке индексов, экономя затраты на повторное прохождение листинга.

Слайд 14

Ереван, 01–02 июля 2010 года

Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ и Балтии

Динамика доли

Ереван, 01–02 июля 2010 года Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ
"буферных" долгов

По объему выпусков (номинальная стоимость)

По числу листинговых компаний

По числу выпусков

Слайд 15

Ереван, 01–02 июля 2010 года

Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ и Балтии

Результат за

Ереван, 01–02 июля 2010 года Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ
9 месяцев

Перевод облигаций в буферную категорию

Слайд 16

Ереван, 01–02 июля 2010 года

Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ и Балтии

Основные выводы

Введение

Ереван, 01–02 июля 2010 года Специально для VII Облигационного Конгресса стран СНГ
"буферной категории" признано оправданным, так как число прецедентов возврата облигаций в официальный список растет.
Делистинг "по умолчанию" в случае дефолтов или критичных нарушений листинговых требований, вызванных кризисом, привел бы к резкому ухудшению состояния портфелей пенсионных фондов и других институциональных инвесторов.
Необходимое альтернативное смягчение листинговых требований оказалось бы слишком большим. Это бы привело к резкому ухудшению инвестиционного качества долговых обязательств, включенных в официальный список KASE.
Имя файла: Опыт-Казахстанав-обработке-дефолтовлистинговых-компанийАндрей-ЦалюкВице-президентАО-"Казахстанская-фондовая-биржа"специал.pptx
Количество просмотров: 212
Количество скачиваний: 0