Депозитарные расписки как средство привлечения капиталаУкраинские IPO-встречи 2011

Депозитарные расписки – общие положения
Виды депозитарных расписок
Роль Банка-Депозитария
Обзор рынка депозитарных расписок СНГ
Дойче-Банк как Банк-Депозитарий
Содержание

1. Депозитарные расписки – общие положения

Что такое Депозитарная Расписка?
Номинированный в долларах США производный финансовый инструмент, который удостоверяет права собственности на лежащие в его основе локальные акции эмитента, которые не торгуются на рынке обращения ДР
Банк-депозитарий является юридическим собственником локальных акций, которые хранятся и учитываются на его счетах депо в местном банке-кастодиане. Конечными же собственниками являются держатели ДР
ДР выпускаются на основании установленного Эмитентом и Банком-депозитарием соотношения локальной акции к 1 расписке. Коэффициент рассчитывается таким образом, чтобы цена одной ДР соответствовала рыночной практике (US$10 -US$20 Долл. США)
Выпуск и погашение расписок, а также все расчеты осуществляются через клиринговые системы (на американском рынке - Depository Trust Company (“DTC”), на европейском рынке –Евроклир (Euroclear) и Клирстрим (Clearstream)
ЦЕННАЯ БУМАГА
ПРАВА СОБСТВЕННОСТИ
КОЭФФИЦИЕНТ
РАСЧЕТЫ И ТОРГОВЛЯ

Основные участники программы Депозитарных Расписок
Эмитент локальных акций
Выступает в качестве агента эмитента, создает и выпускает расписки, администрирует программу, выступает как информационный и платежный агент между эмитентом и держателями ДР. Действует по инструкции от Эмитента
Инвесторы, приобретающие долю в капитале компании-эмитента. Если не запрещает законодательство в стране эмитента, инвесторы могут приобретать как депозитарные расписки, так и локальные акции.
Агент Банка-депозитария по хранению локальных акций, которые учитываются в депозитарии на счетах Банка-депозитария. Поставка акций Кастодиану осуществляется до момента создания и выпуска ДР, при отмене ДР осуществляется обратная поставка акций. Кастодиан действует на основании инструкций Банка-Депозитария
ЭМИТЕНТ
БАНК-ДЕПОЗИТАРИЙ
ДЕРЖАТЕЛИ ДР
КАСТОДИАН

Международные инвесторы получают возможность покупать, владеть и торговать иностранными ценными бумагами без рисков, связанных с расчетами по акциям и их хранению
ДР обычно номинируются в долларах США, и выплачиваемые дивиденды конвертируется в доллары США банком-депозитарием
ДР удовлетворяют интерес американских инвесторов и инвесторов зоны Евро к зарубежным рынкам
ДР могут уменьшить транзакционные расходы и расходы, связанные с депозитарными услугами, по сравнению с обыкновенными акциями, приобретаемыми непосредственно на иностранном рынке
Держатели ДР имеют такие же права как владельцы обыкновенных акций, например право на голосование, право на дивиденды и т.д.
Почему инвесторы приобретают Депозитарные Расписки?

Для получения доступа на рынки капитала в США и Европы, т.е. к двум крупнейшим инвестиционным базам мира
Для привлечения капитала и/или листинга на иностранных биржах
Для диверсификации базы инвесторов
Для того, чтобы стать более заметным и узнаваемым на международном уровне
Для увеличения ликвидности акций эмитента на локальном рынке
Почему эмитенты выпускают Депозитарные Расписки?

Процесс выпуска ДР
Международный инвестор
Международный брокер инвестора
Местный кастодиан банка-депозитария
Банк-депозитарий
Международная Клиринговая Система
Международный инвестор
Местный брокер
Выпускает ДР
Покупает акции эмитента на внутреннем рынке

2. Виды и структура депозитарных расписок

Американские депозитарные расписки (АДР)
Глобальные депозитарные расписки (ГДР)
«Страновые» депозитарные расписки (ФГДР, РДР и т.д.)
Основные виды депозитарных расписок

Глобальные депозитарные расписки (ГДР)
Unlisted
Не зарегистри-рованные на бирже
ГДРs
ГДР
Sponsored listed
Зарегистрированные на бирже
(Спонсируемые)
Reg
S
Reg S
144A
144A
Sponsored
Спонсируемые
Reg
S
Reg S
Reg
S
Reg S
144A
144A
Неспонсируемые

Ориентированы на европейского инвестора
Удобные, стандартизированные и централизованные расчеты в европейских клиринговых системах
Универсальность - возможность обращения на нескольких европейских площадках
Особенности ГДР

Концепция ФДР разработана Дойче Банком в сотрудничестве с Deutsche Boerse
Кратчайший путь к инвесторам из Германии
Листинг на Франкфуртской бирже (ФБ), управляемой Deutsche Boerse
Возможность листинга на топ-площадках ФБ (Prime, General или Entry Standard)
Возможность включения в индекс DAX
Отчетность в соответствии с требованиями BaFin
Все преимущества ГДР
Франкфуртские Депозитарные расписки (ФДР) - особенности

Типы листинга на ФБ

3. Роль Банка-Депозитария

Роль банка-депозитария

Идентификация акционеров
Анализ акционерной базы компаний-аналогов
Анализ восприятия компании рынком
Рекомендации по IR разделу сайта
Помощь в проведении non-deal road-show
Поддержка эмитента по IR

4. Обзор рынка депозитарных расписок СНГ

Обзор размещений в 2009-2011 годах
80% размещений Украинских компаний произошло на Варшавской бирже

Ведущие Европейские фонды, инвестирующие в ДР компаний из СНГ
Фонды Великобритании
Фонды Германии
Скандинавские Фонды

Ведущие фонды, инвестирующие в Украинские ДР
Общий объем инвестиций составляет более 100 млн долларов

4. Дойче-Банк как Банк-Депозитарий

Дойче Банк на рынке депозитарных расписок
Прирост программ за последние 10 лет Число обслуживаемых программ в мире – более 800
Дойче Банк является Банком-Депозитарием для 5 Украинских Компаний
Самый быстрорастущий Банк-Депозитарий – рост на 263% за последние 10 лет

Клиенты Дойче Банка в России, Украине, Казахстане
В 2011г. 6 российских эмитентов выбрали Дойче Банк своим Банком-депозитарием

Более 40 компаний в мире перевели к нам свои программы
…1-е место по показателю удовлетворенности клиентов обслуживанием программ…

Контактная информация
Глава Группы Депозитарных расписок в Центральной и Восточной Европе, России и СНГ
6o Wall Street
New York, NY 10005
USA
?[phone]
? [phone]
[e-mail]
Божена Трайдос
Управляющий директор
Руководитель Отдела управления сделками
Winchester House
1 Great Winchester Street
London EC2N 2DB
?[phone]
? [phone]
[e-mail]
Джефф Марголик
Директор
Руководитель по работе с клиентами
Winchester House
1 Great Winchester Street
London EC2N 2DB
?[phone]
? [phone]
[e-mail]
Джейн Тэйлор
Директор
Менеджер по работе с клиентами
82 ул. Садовническая, дом 2,
7 этаж
Москва, Россия
?[phone]
[phone]
[e-mail]
Менеджер по работе с клиентами
82 ул. Садовническая, дом 2,
7 этаж
Москва, Россия
?[phone]
[phone]
[e-mail]
Зоя Макеенко
Вице-президент
Руководитель Отдела управления продуктами
6o Wall Street
New York, NY 10005
USA
?[phone]
? [phone]
[e-mail]
Эдвин Рейес
Управляющий директор
Руководитель Отдела операций
6o Wall Street
New York, NY 10005
USA
?[phone]
? [phone]
[e-mail]
Крис Конопелько
Вице-президент
Борис Гуськов
Младший Вице президент
Группа управления сделками
Winchester House
1 Great Winchester Street
London EC2N 2DB
?[phone]
[phone]
[e-mail]
Клэр Бенсон
Директор