Еquity markets monitor Russia

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ:
После 5 дней падения российский рынок наконец вошел наконец-то в «нужную» фазу с общим мировым трендом: индекс РТС вырос на 1.56% до уровня 1 856.57 пунктов. Основным драйвером роста послужили акции РАО ЕЭС (+4.43%). Кроме того, мы наблюдали приток денег в акции Газпрома (GAZP+3.02%), в акции Роснефти (+3.27%). В то же время не все бумаги нефтяного сектора показали рост – Сургутнефтегаз (SNGS -0.5%) Татнефть отторговалась в нулях. Таким образом, рост сейчас на фондовом рынке носит весьма избирательный характер. Если российскому фондовому рынку ничего не будет мешать в ближайшей перспективе, то индекс РТС может вырасти еще на 6-8% до уровней 1940-1970 пунктов по РТС.
У нефтяного сектора в преддверии сезона отпусков и сезонном повышении цен на нефть также должны появиться стимулы для роста.
Сегодня у российского рынка есть все шансы вырасти на открытии на 0,5-1% на фоне позитивной американской статистики (индекс пром. производства за апрель вырос на 0.7% по сравнению с ожиданиями в 0.3%) и закрытия американских индексов в позитивной зоне.
Российские АДР в большинстве своем закрылись с уверенным плюсом, особенно Норильский никель и Лукойл (+1.7% ).
[e-mail]
НОВОСТИ КОМПАНИЙ:
Чистая прибыль ОАО «Уралкалий» за 1-й квартал 2007 г по РСБУ выросла на 3,3%
Как сообщает ПРЙМ-ТАСС, чистая прибыль ОАО «Уралкалий» (URKA) за 1-й квартал 2007 г по РСБУ составила 1179,485 млн руб против прибыли в 1140,955 млн руб за тот же период годом ранее.
Выручка от реализации продукции – 5,06 млрд руб (1-й квартал 2006 г – 4,15 млрд руб). Себестоимость реализованной продукции – 1,44 млрд руб (1,06 млрд руб).Прибыль от реализации – 1,87 млрд руб (1,66 млрд руб).Прибыль до налогообложения – 1,49 млрд руб (1,45 млрд руб).
Напомним что в текущем году ОАО «Уралкалий» ставит целью восстановить выпуск хлористого калия до 5 млн т после вынужденного резкого снижения в 2006 г, обусловленного задержкой в первой половине года подписания экспортных контрактов, а затем аварией на одном из рудников, приведшей к потере предприятием 20% добывающих мощностей.
ОАО «Уралкалий» – крупнейший российский и третий мировой производитель калийных удобрений; разрабатывает Верхнекамское месторождение калийно-магниевых солей Пермского края , экспортирует 90% выпуска. Уставный капитал - 1062195000 руб.
Чистая прибыль ОАО «Башинформсвязь» по РСБУ за 2006 г снизилась до 599,968 млн. руб. против 658,831 млн. руб. в 2005 г.
По сообщению агентства ПРАЙМ-ТАСС со ссылкой на материалы компании, чистая прибыль ОАО «Башинформсвязь» (BISV) по РСБУ за 2006 г снизилась до 599,968 млн. руб. против 658,831 млн. руб. в 2005 г. Выручка компании в 2006 г составила 4,346 млрд. руб. против 4,09 млрд. руб. в 2005 г.
Чистая прибыль ОАО «Башинформсвязь» в 1-м квартале 2007 г снизилась до 191,588 млн. руб. по сравнению с 192,068 млн. руб. за аналогичный период прошлого года. Выручка в 1-м квартале 2007 г увеличилась до 1,159 млрд. руб. против 999,653 млн. руб. в 1-м квартале 2006 г.
Опубликованные результаты по выручке немного превзошли наши ожидания, однако рентабельность оказалось ниже прогнозируемого уровня в связи с ростом расходов на заработную плату и услуги сторонних организаций. Мы понижаем наш прогноз целевых цен по акциям Башинформсвязи до 0,27 долл., сохраняя рекомендацию Покупать.
[e-mail]
Еquity markets monitor Russia

Совет директоров РАО «ЕЭС» планирует 25 мая рассмотреть основные параметры разделительного баланса компании
По сообщению информационного агентства ПРАЙМ-ТАСС, совет директоров РАО «ЕЭС России» (EESR) планирует на заседании 25 мая рассмотреть основные параметры разделительного баланса РАО «ЕЭС».
Согласно последнему графику реорганизации, предполагается, что разделительный баланс РАО «ЕЭС» будет составлен на 1 апреля 2007 г, в июне 2007 г совет директоров РАО «ЕЭС» примет решение о созыве внеочередного общего собрания акционеров компании, которое должно пройти в сентябре 2007 г. Планируется, что реорганизация РАО «ЕЭС» будет завершена 1 июля 2008 г.
Как говорится в повестке заседания, совет директоров РАО «ЕЭС» 25 мая также планирует рассмотреть следующие вопросы:
об эмиссии дополнительных акций ОАО «ТГК-7» (Волжская ТГК(;
об уточнении условий отчуждения обыкновенных акций ОАО «ОГК-4», принадлежащих РАО «ЕЭС России»;
о прекращении участия РАО «ЕЭС России» в ОАО «Новосибирскэнерго» (NVNG) и ОАО «Башкирэнерго» (BEGY).
Совет директоров «Норникеля» принял решение провести годовое собрание акционеров 28 июня.
Как сообщает ПРАЙМ-ТАСС, совет директоров ОАО «ГМК «Норильский никель» (GMKN) принял решение провести годовое общее собрание акционеров 28 июня 2007 г. Реестр акционеров, имеющих право на участие в собрании, закрыт по состоянию на 15 мая.
ЛУКОЙЛ передал НПЗ функции экспорта нефтепродуктов – в 1-ом квартале возможен рост финансовых показателей НПЗ
По сообщению ИНТЕРФАКС-АНИ НК «ЛУКОЙЛ» (LKOH) в первом квартале 2007 года передала функции экспортера нефтепродуктов нефтеперерабатывающим предприятиям группы.
Напомним, что согласно ежеквартальному отчету нефтяной компании за первый квартал 2007 года, неконсолидированная выручка в 1-ом квартале 2007 года снизилась на 35% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 115,2 млрд. рублей., при этом одним из основных причин такого снижения называлась передача функций экспортера нефтепродуктов нефтеперерабатывающим предприятиям группы.
До принятия этого решения основная часть продаж нефти, экспорт нефтепродуктов, производимых российскими предприятиями холдинга осуществлялась централизованно, через структуры головной компаний. Но нашему мнению, перенос экспортных профит центров непосредственно на НПЗ, сможет не только увеличить прозрачность ценообразования, но и приведет к значительному росту финансовых показателей перерабатывающих предприятий группы, повысив их норму рентабельности. В части роста расходов, основное увеличение будет отражаться в величине налоговых платежей.
В связи с данной новостью мы прогнозируем рост инвестиционной привлекательности предприятий нефтепереработки Лукойла. В свою очередь мы подтверждаем рекомендацию Покупать по акциям Лукойл-НОРСИ и справедливую цену 105 долл. за обыкновенную и 78 долл. за привилегированную акцию.
[e-mail]
Еquity markets monitor Russia

Газпром скорректировал темпы прироста рентабельности за счет роста газовых тарифов в 2008-2010 гг.
По данным ИНТЕРФАКС-АГИ «Газпром» (GAZP) скорректировал оценку последствий увеличения внутрироссийских цен на газ в сторону уменьшения. Так, в отчете за первый квартал 2007 года компания сообщила, что ожидает от одобренного правительством РФ 30 ноября прошлого года графика увеличения цен на газ получения в 2008 году от реализации газа в РФ чистую прибыль в минимальном размере по отношению к выручке 4%, в 2009 и 2010 годах соответственно 11,4% и 22%.
При этом в предыдущем отчете (за 4 квартал 2006 года), опубликованном в середине февраля, компания заявляла эти цифры в размере 4,5%, 13% и 25% соответственно. В данном случае можно отметить, что в текущем году Газпром несколько уменьшил ожидания относительно роста рентабельности бизнеса за счет повышения регулируемых тарифов на газ.
Напомним, что в прошлом году правительство одобрило комплекс мер по обеспечению экономики России газом и электроэнергией. В том числе было принято решение об установлении предельных размеров поэтапного повышения цен на газ : на 15% с 1 января 2007 года, на 25% с 1 января 2008 года, на 13% с 1 января 2009 года и на 13% с 1 июля 2009 года, на 13% с 1 января 2010 года и на 13% с 1 июля 2010 года.
[e-mail]
Консолидированная чистая прибыль АФК «Система» по US GAAP в 2006 г выросла на 69% до 903,3 млн. долл.
По сообщению агентства ПРАЙМ-ТАСС со ссылкой на материалы компании, консолидированная чистая прибыль АФК «Система» по US GAAP в 2006 г выросла на 69% по сравнению с 2005 г до 903,3 млн. долл. Чистая маржа составил в 2006 г 8,3% по сравнению с 7% в 2005 г.
Консолидированная выручка в 2006 г увеличилась по сравнению с 2005 г на 43,1% до 10,9 млрд. долл. Показатель OIBDA вырос на 36% и составил 4,0 млрд. долл. Маржа OIBDA в 2006 г составила 37% по сравнению с 39% в 2005 г. Маржа по OIBDA в 2006 г несколько снизилась в результате увеличения доли низко-маржинальных бизнесов, в основном по компании «Ситроникс», бонуса акциями сотрудникам компании «Комстар-ОТС», уменьшение показателя маржи по OIBDA в телекоммуникационном сегменте из-за введения новых нормативов по междугородной связи, системе платит звонящий и изменениями в расчетах с операторами. Общие консолидированные активы АФК «Система» в 2006 г по сравнению с предыдущим годом увеличились на 53,8%, достигнув 20,1 млрд. долл.
Выручка в сегменте телекоммуникаций (это бизнес направление включает в себя МТС и «Комстар-ОТС») в 2006 г составила 7,476 млрд. долл. против 5,893 млрд. долл. в 2005 г. Чистая прибыль в этом секторе в 2006 г увеличилась на 11,7% до 757,2 млн. долл. Показатель OIBDA в сегменте телекоммуникаций в 2006 г по сравнению с предыдущим годом вырос на 22,4%, маржа OIBDA составила 48% в 2006 г.
Выручка в секторе высоких технологий в 2006 г составила 1,611 млрд. долл. против 961,1 млн. долл. в 2005 г. Чистая прибыль в этом секторе в 2006 г выросла на 1,2% до 61,5 млн. долл. Показатель OIBDA в 2006 г вырос на 10,9% до 172,5 млн. долл.
Наибольшие темпы роста выручки наблюдались в сегментах недвижимости, банков и масс-медиа.
Еquity markets monitor Russia

АФК «Система» планирует покупать банки в регионах России в рамках формирования банковской группы.
По сообщению агентства ПРАЙМ-ТАСС со ссылкой на президента компании Александра Гончарука, АФК «Система» (AFKS) планирует покупать банки в регионах России в рамках формирования банковской группы. По его словам, банки будут приобретаться тех регионах, где не работают филиалы банков, принадлежащих АФК «Система». Критерием приобретения региональных банков будет их лидерство на местном рынке розничных банковских услуг. По словам А.Гончарука, целью банковской группы будет вхождение в тройку лидирующих банков в каждом из регионов присутствия. В настоящее время АФК «Система» является основным акционером Московского банка реконструкции и развития (МБРР).
Мы безусловно позитивно оцениваем намерение «Системы» расширить свое присутствие в одном из самых быстрорастущих сегментов российской экономики, тем не менее мы должны отметить, что это намерение сформировалось достаточно поздно – за последние 2-3 года розничных региональных банков с хорошей инвестиционной историей стало намного меньше.
Мы оцениваем опубликованные финансовые результаты холдинга как позитивные: Системе по-прежнему удается эффективно управлять своими активами, повышая рентабельность бизнеса. Мы так же отмечаем тенденцию опережающего роста нетелекоммуникационных секторов, что соответствует планам компании по снижению доли телекоммуникаций в выручке до 50%. Рекомендации по бумагам холдинга у нас нет.
[e-mail], [e-mail]
Совет директоров МТС рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за 2006 г в размере 9,67 руб. на акцию
По сообщению агентства ПРАЙМ-ТАСС со ссылкой на материалы компании, совет директоров ОАО «Мобильные ТелеСистемы» (МТС) (MTSS) рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за 2006 г в размере 9,67 руб. на обыкновенную акцию номиналом 0,1 руб. Как ранее сообщал ПРАЙМ-ТАСС, компания выплатила дивиденды за 2005 г в размере 7,6 руб. на одну обыкновенную акцию.
Увеличение доли прибыли направляемой на одну акцию свидетельствует о том, что компания в ближайшем будущем будет вести более сдержанную инвестиционную политику, и поэтому вырученные средства перераспределяются внутри холдинга: АФК система получит порядка 380 млн. долл. дивидендов от МТС. И хотя ограничение инвестиций понижает перспективы роста доходов компании, мы считаем, что выбранная дивидендная политика (не менее 50% от чистой прибыли) повышает привлекательность акций МТС. Мы повысили нашу целевую цену акций МТС на год до 11,99 с рекомендацией Покупать.
[e-mail]
Еquity markets monitor Russia

Еquity markets monitor Central Asia
КОММЕНТАРИЙ ПО ФОНДОВОМУ РЫНКУ КАЗАХСТАНА:
Динамика индекса KASE
НОВОСТИ КАЗАХСТАНА:
Россия, 123317, Москва, Краснопресненская наб., д. 18, блок Б, (495) 729 59 57, www.eastcapital.ru
Казахский фондовый рынок в среду демонстрирует легкую коррекцию вниз … (см. стр. 9)
Динамика индекса KSE
Курсы валют
Акционеры АО «Темiрбанк» приняли решение не выплачивать дивиденды по простым акциям за 2006 год
Народный банк планирует в 2007 году приобрести контрольные пакеты банков в Азербайджане и Монголии
РАО ЕЭС в первом квартале 2007 года продало свои угольные разрезы в Казахстане «дочке» Access
Глава государства Нурсултан Назарбаев обнародовал проект поправок в Конституцию.
НОВОСТИ УЗБЕКИСТАН:
«Газпром» продолжит осваивать месторождения Устюртского региона

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ КАЗАХСТАНА:
Казахский фондовый рынок в среду демонстрирует легкую коррекцию вниз. Индекс KASE_Shares потерял 0,44%, закрывшись на уровне 2572,45 пункта.
Наиболее ликвидные акции по итогам дня показали разнонаправленную динамику. В красной зоне закрылись обыкновенные акции банка ТуранАлем (-2,04%), Казкоммерцбанка (-1,18%), Нурбанка (-6,45%), Цеснабанка (-3,23%), а также привилегированные акции Каспийского банка (-1,85%). Поддержка индексу была оказана со стороны привилегированных акций АТФ-банка (+9,29%). Отметим, что за неделю префы АТФ-банка подорожали на 30,21%, а за месяц – на 71,41%. . также в зеленой зоне закрылись привилегированные бумаги Темирбанка, подорожав по итогам дня на 6,28%.
В телекоммуникационном секторе котировки акций КазахТелекома повысились на 2,04% и 2,17% обычка и префы соответственно. Привилегированные акции КазахТелекома дорожают на слухах о возможной конвертации их в обыкновенные с коэффициентом 1:1.
Нефть накануне выросла более чем на 1% после сообщения о закрытии терминала Бонни в Нигерии из-за захвата трубопровода. Однако в конце дня котировки ушли в небольшой «минус» в преддверии публикации данных по объемам запасов сырья в США. Тем не менее, акции нефтегазовых компаний не показали в течение дня заметной динамики.
В целом объем торгов на Казахской фондовой бирже составил 22,2 млн.долл, что на 16% превышает оборот предыдущего дня
[e-mail]
НОВОСТИ КОМПАНИЙ:
Акционеры АО «Темiрбанк» приняли решение не выплачивать дивиденды по простым акциям за 2006 год
По информации официального сайта kase.kz, акционеры «Темiрбанк» на годовом собрании, состоявшимся 26 апреля 2007, приняли следующие решения:- часть чистого дохода направить на вознаграждение руководящих работников банка;- дивиденды по простым акциям банка по итогам 2006 года не выплачивать;- утвердить ранее принятое Советом директоров решение о заключении банком крупной сделки, а именно предоставление гарантии в обеспечение исполнения обязательств дочерней компании банка - Temir Capital B.V.
Народный банк планирует в 2007 году приобрести контрольные пакеты банков в Азербайджане и Монголии
По сообщению ИНТЕРФАКС-КАЗАХСТАН, «Народный банк» планирует в 2007 году приобрести контрольные пакеты банков в Азербайджане и Монголии.
По словам Г.Марченко, в обеих этих странах подход заключается в том, что действующие акционеры банков продают контрольный пакет либо путем продажи действующих акций, либо через новую эмиссию.
Марченко также подтверждает интерес относительно приобретения банков в России и Узбекистане.
Напомним, что согласно стратегии развития планируется до 30% бизнеса банка сконцентрировать за пределами Казахстана. По предварительным данным порядка 15% будет в России и еще 15% в других странах - Азербайджане, Средней Азии, Китае и Монголии.
По итогам 2006 года НБ занял 14-е место по объему активов среди банков СНГ и 4-е место среди казахстанских коммерческих банков.
Еquity markets monitor Central Asia

РАО ЕЭС в первом квартале 2007 года продало свои угольные разрезы в Казахстане «дочке» Access
По информации агентства ИНТЕРФАКС, РАО «ЕЭС России» в I квартале 2007 года продало свои угольные разрезы в Казахстане «дочке» контролируемой Леонардом Блаватником Access Industries. Сумма сделки в отчете не указана, однако ЗАО «ЭНПИ Консалт» оценил это имущество в 220 млн рублей.
РАО «ЕЭС» принадлежали угольный разрез «Северный» проектной мощностью 15 млн тонн угля в год и поле N9 разреза «Богатырь». Энергохолдинг получил эти активы в декабре 1996 года в счет погашения $40 млн долга Казахстана перед РФ за электроэнергию. Позже РАО передало эти активы в аренду «Богатырь Аксесс Комир».
К продаже разрезов РАО подтолкнули претензии арендатора на сумму 1,5 млрд рублей. Проект документа предполагал, что энергохолдинг продаст разрезы и право на добычу «Богатырь Аксесс Комир» в обмен на отказ от судебного преследования.
Крупнейшими покупателями продукции разрезов являются несколько российских генерирующих компаний, чьи электростанции технологически сконструированы под сжигание только экибастузских углей.
Глава государства Нурсултан Назарбаев обнародовал проект поправок в Конституцию.
По сообщению Интерфакс-Казахстан, глава государства Нурсултан Назарбаев обнародовал проект поправок в Конституцию. Назарбаев предложил сократить срок президентских полномочий с 7 до 5 лет. Это позволит уравнять периодичность исполнения полномочий между всеми ветвями власти. Данная норма будет действовать после 2012 года. Президент заявил, что выборы в мажилис парламента будут проходить исключительно по партийным спискам. При этом количество мажилисменов увеличат до 30 человек, а численность депутатов сената по президентской квоте – с 7 до 15 человек.
Нурсултан Назарбаев также предложил исключить из Конституции нормы, определяющие порядок формирования палат парламента. Эти детали будут расписаны в конституционном законе «О выборах в РК». Планируется, что мажилис станет главной силой в стране, определяющей будущее исполнительной власти. То есть мажилис станет формировать кабинет министров, начиная с премьер-министра. Для выражения вотума недоверия кабмину достаточно будет большинства голосов палаты, а не две трети, как это положено сейчас.
Вчера президент Казахстана вынес на рассмотрение депутатов обеих палат законопроект об изменениях и дополнениях в Конституцию страны. Предложенные поправки должны радикально изменить политическую систему государства. Благодаря им Казахстан поменяет форму правления из президентской в президентско-парламентскую.
Парламент Казахстана рассмотрит во втором чтении законопроект о внесении изменений и дополнений в Конституцию на совместном заседании палат 18 мая.
«Газпром» продолжит осваивать месторождения Устюртского региона
По информации агентства Казинформ Российский ОАО «Газпром» (GAZP) сообщил о планах подписания СРП с Национальной холдинговой компанией (НХК) «Узбекнефтегаз» по разработке газоконденсатных месторождений в Устюртском регионе. Подписание соглашения может состояться в 1-ом полугодии 2007 году.
Напомним, что первым проектом «Газпрома» в области добычи газа в Узбекистане стало подписание СРП по восстановлению добычи газа на месторождении Шахпахты (Устюрт). Данное СРП, рассчитанное на 15 лет, было подписано 14 апреля 2004 года. В свою очередь в конце 2006 года «Газпром» получил лицензии на право пользования участками недр для геологического изучения семи инвестиционных блоков на Устюрте: Актумсукского, Куанышского, Агыинского, Насамбекского, Западно-Ургинского, Акчалакского и Шахпахтинского. Прогнозные ресурсы природного газа составляют около 1 трлн. кубометров. Программа осуществления геологоразведочных работ рассчитана на пять лет.
Общий объем инвестиций в проект освоения месторождений Утюрта оценивается в объеме до 400 млн. долл., в том числе до 260 млн. долл. планируется затратить в течение первых трех лет. В 1 квартале 2007 года «Газпром» начал активно вести геологоразведку в Устюртском регионе. В текущем году в поисково-разведочные работы планируется инвестировать 99,1 млн. долл.
Еquity markets monitor Central Asia

Еquity markets monitor Russia
Итоги торгов (Индекс РТС)

Еquity markets monitor Russia
Итоги торгов (Индекс РТС-2)

Еquity markets monitor Russia
Оценка компаний

Еquity markets monitor Russia
Оценка компаний

Source: KASE, estimates East Capital
Еquity markets monitor Central Asia
Итоги торгов Казахстанской фондовой биржи

Source: KASE, estimates East Capital
Еquity markets monitor Central Asia
Оценка компаний