Государственные и муниципальные заимствования

Вопросы лекции
www.themegallery.com
Company Logo

Государственные (муниципальные) заимствования
– отношения по поводу привлечения органами государственной власти (МСУ) денежных средств на возвратной и платной основе
www.themegallery.com
Company Logo

103 БК
Под государственными заимствованиями Российской Федерации понимаются государственные займы, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг от имени Российской Федерации, и кредиты, привлекаемые от других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации, кредитных организаций, иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты (заимствования), международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации.
www.themegallery.com
Company Logo

Значение государственных (муниципальных) заимствований
Обеспечивают сбалансированность бюджетов (в т.ч. покрывают кассовые разрывы)
Являются источником финансирования инвестиций
Обеспечивают рефинансирование долга
Выступают инструментом регулирования финансового рынка
Обеспечивают возможность получения дополнительного дохода
Могут усиливать инфляцию, налоговую нагрузку в будущем
Иногда «вытесняют» частный капитал
www.themegallery.com
Company Logo

www.themegallery.com
Company Logo
Классификация заимствований
субъект

www.themegallery.com
Company Logo
РФ может осуществлять заимствования на основе межправительственных соглашений и договоров с МФО

www.themegallery.com
Company Logo
Купонные
Дисконтные
выигрышные
Рыночные
Нерыночные
Фиксированный %
Плавающий %
Амортизация долга
Классификация займов
Условия (метод)
размещения
Форма
Выплаты
дохода
По методу
определения
дохода и погашения долга

www.themegallery.com
Company Logo
Универсальные
специальные
Займы РФ,
Займы субъектов РФ,
Муниципальные займы
Внутренние
внешние
Классификация займов
субъект
Признак
держателей
Источник
заимствований,

Правовые основы государственных и муниципальных заимствований в Российской Федерации
Бюджетный кодекс Российской Федерации
Гражданский кодекс Российской Федерации
Федеральный закон от 29.07.1998 № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг
Генеральные условия эмиссии и Обращения федеральных ценных бумаг (утверждаются соответствующим постановлением Правительства Российской Федерации)

Ст. 103 БК РФ
Государственные и муниципальные заимствования осуществляются в целях финансирования дефицитов соответствующих бюджетов, а также для погашения долговых обязательств
www.themegallery.com
Company Logo

Государственные заимствования Российской Федерации Ст. 103 БК РФ
государственные займы, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг от имени Российской Федерации,
кредиты, привлекаемые от других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации,
кредиты, привлекаемые от кредитных организаций,
кредиты, привлекаемые от иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты (заимствования),
кредиты, привлекаемые от международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации
www.themegallery.com
Company Logo

www.themegallery.com
Company Logo
Виды государственных заимствований Российской Федерации ( ст. 103 БК РФ)
Внутренние
(номинированы в национальной валюте)
Государственные
заимствования РФ
Внешние
(номинированы в иностранной валюте)

Государственные заимствования субъектов Российской Федерации (ст. 103 БК РФ)
государственные займы, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг от имени субъекта Российской Федерации,
кредиты, привлекаемые в бюджет субъекта Российской Федерации от других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации,
кредиты, привлекаемые от кредитных организаций,
кредиты, привлекаемые от иностранных банков и международных финансовых организаций, по которым возникают долговые обязательства субъекта Российской Федерации

www.themegallery.com
Company Logo
Виды государственных заимствований субъектов Российской Федерации ( ст. 103 БК РФ)
Внутренние
(номинированы в национальной валюте)
Государственные
заимствования
субъектов РФ
Внешние
(номинированы в иностранной валюте)

Муниципальные заимствования
(ст. 103 БК РФ)
выпуск ценных бумаг от имени муниципального образования, кредиты, привлекаемые в местный бюджет от других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации
кредиты, привлекаемые от кредитных организаций

Ст. 104 БК РФ
Порядок осуществления внешних заимствований субъектов Российской Федерации (за исключением внешних облигационных займов) устанавливается Правительством Российской Федерации
Выпуск внешних облигационных займов субъектов Российской Федерации осуществляется в соответствии с Федеральным законом 136-ФЗ с учетом приоритета государственных внешних заимствований Российской Федерации
Внешние заимствования могут осуществлять субъекты Российской Федерации, у которых доля МБТ (без субвенции) менее 5% собственных доходов бюджета в течение двух из трех отчетных лет
Субъекты РФ вправе осуществлять внешние облигационные займы при условии получения рейтингов от не менее чем двух ведущих международных рейтинговых агентств
Субъекты Российской Федерации и муниципальные образования вправе осуществлять заимствования у Российской Федерации в иностранной валюте, предоставлять Российской Федерации гарантии в иностранной валюте исключительно в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований).
Заимствования у Российской Федерации в иностранной валюте, предоставление Российской Федерации гарантий в иностранной валюте субъектами Российской Федерации, муниципальными образованиями не являются внешними заимствованиями и не приводят к образованию внешнего долга субъекта Российской Федерации, муниципального образования

Предельный объем заимствований (ст. 106 БК РФ)
Предельный объем заимствований субъектов Российской Федерации, муниципальных заимствований в текущем финансовом году не должен превышать сумму, направляемую в текущем финансовом году на финансирование дефицита соответствующего бюджета и (или) погашение долговых обязательств соответствующего бюджета
www.themegallery.com
Company Logo

Предельные сроки заимствований в РФ

Министерство финансов Российской Федерации
по поручению Правительства Российской Федерации разрабатывает Программы государственных внутренних и внешних заимствований Российской Федерации

Программа государственных внешних заимствований Российской Федерации (ст. 108 БК РФ)
перечень всех внешних заимствований Российской Федерации на очередной финансовый год и плановый период по видам заимствований с отражением разницы между объемом привлечения и объемом средств, направляемых на погашение основного долга по каждому виду долгового обязательства
1) для несвязанных (финансовых) заимствований:
источника привлечения
суммы заимствования
срока погашения
2) для целевых иностранных заимствований:
конечного получателя
цели заимствования и направления использования
источника заимствования
суммы заимствования
срока погашения
наличия гарантий третьих лиц по возврату средств в федеральный бюджет конечным заемщиком, если для него предусмотрен такой возврат, с указанием организации (органа), предоставившей гарантию, срока действия и объема обязательств по гарантии
оценки объема использованных средств до начала очередного финансового года
прогноза объема использования средств в очередном финансовом году

Целевой иностранный кредит (заимствование) - форма финансирования проектов, включенных в программу государственных внешних заимствований Российской Федерации, которая предусматривает предоставление средств в иностранной валюте на возвратной и возмездной основах путем оплаты товаров, работ и услуг в соответствии с целями этих проектов

www.themegallery.com
Company Logo
Формы целевых иностранных кредитов
Связанные (нефинансовые) кредиты
иностранных государств,
ин. юр. лиц
целевые иностранные
кредиты
Финансовые (несвязанные) кредиты
МФО

Федеральный закон от 30.11.2011 N 371-ФЗ
"О федеральном бюджете на 2012 год и на плановый период 2013 и 2014 годов"

www.themegallery.com
Company Logo

Программа государственных внутренних заимствований Российской Федерации (ст. 110 БК РФ)
Программа государственных внутренних заимствований Российской Федерации на очередной финансовый год и плановый период представляет собой перечень всех внутренних заимствований Российской Федерации в виде разницы между объемом привлечения и объемом средств, направляемых на погашение основной суммы долга, по каждому виду заимствований.
Государственные внутренние заимствования Российской Федерации, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг от имени Российской Федерации, предусматривающих в зависимости от условий их выпуска получение при погашении иного, чем денежные средства, имущественного эквивалента, подлежат отражению в программе государственных внутренних заимствований Российской Федерации.
www.themegallery.com
Company Logo

Федеральный закон от 30.11.2011 N 371-ФЗ
"О федеральном бюджете на 2012 год и на плановый период 2013 и 2014 годов"

Пунктом 1 статьи 15 Федерального закона от 3 декабря 2012 г. №216-ФЗ «О федеральном бюджете на 2013 год и на плановый период 2014 и 2015 годов» (далее – Федеральный закон) утверждена Программа государственных внутренних заимствований Российской Федерации на 2013 год (далее – Программа), в соответствии с которой объём чистых заимствований, осуществляемых в 2013 году путём выпуска государственных ценных бумаг, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации, составит до 448,6 млрд рублей (привлечение – 1213,2 млрд рублей, погашение – 764,6 млрд рублей).
Распоряжением об утверждении предельных объёмов выпусков государственных ценных бумаг, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации, устанавливается общий предельный объём эмиссии указанных государственных ценных бумаг на 2013 год, который не должен превышать 1234,9 млрд рублей исходя из средней цены размещения в размере 98% от номинала.
www.themegallery.com
Company Logo

Отражение в бюджетах поступлений средств от заимствований (ст. 113 БК РФ)
Поступления в бюджет средств от заимствований учитываются в источниках финансирования дефицита соответствующего бюджета путем увеличения объема источников финансирования дефицита соответствующего бюджета.
Поступления в бюджет от размещения государственных или муниципальных ценных бумаг в сумме, превышающей номинальную стоимость, поступления в бюджет, полученные в качестве накопленного купонного дохода, а также разница, возникшая в случае выкупа ценных бумаг по цене ниже цены размещения, относятся на уменьшение расходов на обслуживание государственного или муниципального долга в текущем финансовом году.
www.themegallery.com
Company Logo

Процедура эмиссии государственных ценных бумаг Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, а также муниципальных ценных бумаг регулируется Федеральным законом от 29.07.1998 N 136-ФЗ (ред. от 26.04.2007) "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».
www.themegallery.com
Company Logo

www.themegallery.com
Company Logo

www.themegallery.com
Company Logo

Источник : Минфин РФ
www.themegallery.com
Company Logo

Структура государственного внутреннего долга по видам долговых обязательств на 01.01.2013
www.themegallery.com
Company Logo

Источник – www.minfin.ru

Источник – Минфин России
Информационное сообщение о проведении 20 марта 2013 года
аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26208RMFS
Минфин России информирует о проведении 20 марта 2013 года
аукциона по размещению выпуска облигаций федеральных займов с
постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) № 26208RMFS в объеме
6 220 726 000 (шесть миллиардов двести двадцать миллионов семьсот
двадцать шесть тысяч) рублей по номинальной стоимости.
Решение о замене облигаций федерального займа на аукционе принято на основании анализа рыночной конъюнктуры.
Размещение ОФЗ-ПД выпуска № 26208RMFS предполагается осуществить в интервале доходности от 6,53% до 6,58%.
На аукционе по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26208RMFS
устанавливается код расчетов В0.
Устанавливается следующий регламент проведения аукциона по
размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26208RMFS:
12:00 – 12:30 – ввод заявок;
13:30 – ввод цены отсечения.
www.themegallery.com
Company Logo

О результатах размещения гособлигаций на аукционе 20.03.2013
О результатах размещения ОФЗ-ПД выпуска № 26208RMFS
на аукционе 20.03.2013
Минфин России информирует о результатах проведения 20 марта 2013 года
аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26208RMFS с датой погашения
27 февраля 2019 года.
Итоги размещения выпуска № 26208RMFS:
- объем спроса по верхней границе установленного диапазона доходности –
22,736 млрд. рублей;
- объем предложения – 6,221 млрд. рублей;
- размещенный объем выпуска – 6,221 млрд. рублей;
- выручка от размещения – 6,560 млрд. рублей;
- цена отсечения – 105,1400% от номинала;
- доходность по цене отсечения – 6,55% годовых;
- средневзвешенная цена – 105,1594% от номинала;
- средневзвешенная доходность – 6,55% годовых
www.themegallery.com
Company Logo

www.themegallery.com
Company Logo

Параметры выпусков облигаций внешних и внутренних облигационных займов Российской Федерации, размещенных на международном рынке капитала
www.themegallery.com
Company Logo

www.themegallery.com
Company Logo

Цели долговой политики Российской Федерации (Минфин России)
обеспечение сбалансированности федерального бюджета при сохранении достигнутой в последние годы высокой степени долговой устойчивости
поддержание высокого уровня кредитных рейтингов России инвестиционной категории с перспективой создания предпосылок для повышения рейтингов до категории «А»
дальнейшее развитие национального рынка государственных ценных бумаг
обеспечение постоянного доступа Российской Федерации и национальных корпоративных заемщиков к внутреннему и внешнему источникам заемного капитала на приемлемых условиях,
минимизация стоимости заимствований
поддержание мерами политики безопасных тенденций в сфере внешнего долга российского корпоративного сектора, в том числе ограничение притока спекулятивного капитала («горячих денег»)

Основные формы государственных заимствований субъектов Российской Федерации – в настоящее время бюджетные кредиты и облигационные займы (в 1990-х гг. – банковские кредиты)
муниципальных заимствований – бюджетные кредиты

www.themegallery.com
Company Logo

Источник: Минфин