Инвестиционная привлекательность российских страховщиков

Источник: «Эксперт РА»
Концентрация рынка растет еще быстрее,
чем сокращается количество участников

4. Более жесткое регулирование с использованием не только пруденциальных норм
- режим «нулевой терпимости» к компаниям с «некорректным рыночным поведением»
- сокращение количества компаний – теперь не только за счет «схемщиков» и чистых кэптивов, но и розничных компаний
- есть ряд рыночных компаний (в том числе в регионах), которые до сих пор даже не зарегистрировали увеличение УК, и не удовлетворяют новым требованиям
- в результате темп ухода с рынка «100 компаний в год» сохранится еще как минимум 2 года

Страховые риски: убыточность продолжает расти
Источник: «Эксперта РА»

Источник: «Эксперт РА»

2. Страховщики будут бороться с операционной неэффективностью
доля РВД российских СК более чем в 2 раза превышает аналогичные показатели для европейских компаний
Источник: Ffsa, Abi, Ania, Icea, BaFin, «Эксперт РА»

Крупные техногенные и природные катастрофы
ВНИМАНИЕ К СТРАХОВАНИЮ: ПРЕЗИДЕНТ И ПРАВИТЕЛЬСТВО
Повышение социальных обязательств государства в период высоких цен на нефть
Финансовый кризис и бюджетный дефицит

прогноз: рост взносов в 1,5 раза в 2013 году по сравнению с 2010 годом
Источник: «Эксперт РА»

Драйверы роста
- банкострахование
- обязательные виды
- демпинг

Ожидаемые/ возможные драйверы
- страхование жизни
- прямое страхование (онлайн страхование)
- перестрахование из emerging markets
- спрос со стороны малого бизнеса на все виды страхования
- спрос со стороны физических лиц на различные невмененные виды страхования

Кто интересен иностранным инвесторам
- страховая компания из топ-30, универсальная
- региональная или нишевая компания, имеющая на локальном сегменте (регион, специализация, канал продаж) не менее 30%

Кто интересен российским инвесторам
- страховая компания из топ-50, не обязательно универсальная
(возможно с финансовыми проблемами)
- небольшая компания без больших проблем с набором лицензий и инфраструктурой для «подключения» ее к каналу продаж (как правило, банк)
- компания- региональный лидер

Кто НЕ интересен никому
- страховая компания ниже топ-50, при этом не имеющая явной региональной или отраслевой специализации, но при этом работающая в рознице, либо кэптив
- перестраховочная компания

перспективы
- в 2011 – 2012 гг будет несколько крупнных сделок, в том числе с участием госструктур
- мультипликаторы около 1
- IPO в перспективе 2 лет – утопия
- восстановление докризисных параметров экономики и даже роста страхового рынка не означает возврат к докризисному интересу инвесторов к страховщикам
- Почти все покупки страховщиков для иностранных акционеров нельзя назвать удачными. разочарование в покупках банков еще сильнее, но там были больше инвестиции
- давление на маржу и падение рентабельности бизнеса будет продолжаться.