Инвестиции и инновации. (Тема 8.4)

8.3. Оценка финансовой реализуемости инвестиционного проекта
Виды деятельности предприятия:
Инвестиционная деятельность
Производственная/операционная деятельность
Финансовая деятельность

Характеристика денежных потоков

Показатели денежного потока
Приток – размер денежных поступлений для данного шага.
Отток – размер денежных платежей для данного шага.
Сальдо – разность между притоками и оттоками для данного шага.
Накопленное сальдо –сальдо нарастающим итогом по шагам расчета.

Пример.
На развитие интернет-магазина требуется инвестировать 50 млн. руб. в основные средства (выход на новый региональный рынок). Срок полезного использования основных средств 5 лет (приобретение осуществляется до начала срока эксплуатации). Кроме того, необходимо дополнительно инвестировать 20 млн. руб. в увеличение оборотного капитала организации. Выручка за первый год планируется на уровне 50 млн. руб. В течение второго года выручка возрастает на 10 млн. руб. и не изменяется течение третьего года. В течение четвертого и пятого выручка снижается на 10 млн. в год. Себестоимость товаров (без амортизации и выплаты процентов) составляет 20 млн. руб. и остается постоянной в течение срока реализации проекта. Амортизация начисляется линейным способом.
Формирование основного капитала осуществляется за счет дополнительных взносов учредителей в уставной капитал. Планируемая стоимость собственного капитала составляют 20% годовых. Оборотный капитал приобретается за счет банковского кредита с процентной ставкой 15% и сроком возврата 2 года. Ставка налога на прибыль составляет 20%, на имущество – 2% (среднегодовую стоимость имущества рассчитывать как среднее значение на начало и конец года), ставка дисконтирования – 12%. Ликвидационная стоимость оборудования составляет 10 млн. руб.
Необходимо оценить финансовую эффективность проекта.

Решение
1 шаг. Составим график погашения кредита
2 шаг. Определим амортизацию, среднегодовую стоимость основных средств и сумму налога на имущество организаций
Годовая амортизация (линейный способ) = 50 000 000/ 5 = 10 000 000 руб.
Основные средства на начало первого года = 50 млн. руб.
Остаточная стоимость основных средств на конец первого года = 40 млн. руб. (стоимость на начало периода минус амортизация)
Среднегодовая стоимость основных средств = (50+40)/2 = 45 млн. руб.
45 млн. руб. * 0,02 = 0,9 млн. руб. – сумма налога на имущество за первый год.