Manson McCall International Ltd Мэнсон МакКолл Интернешнл Лтд

Finding an international investor
Ключевые вопросы
сентябрь 2006
First steps

Программа
Key considerations for Information memorandum
Market analysis and company strategy
The company
Past results and future potential
Other matters

Key considerations for the production of information memorandum (IM)
A typical investor will see many IMs every day and rejects most immediately
The document must be attractively produced in good English
It must concentrate on the issues that are most important to the investor
It must provide financial information in a format that investors understand: investors do not understand Russian accounting methods
It must show clearly why an investment in your company will be a profitable investment for the investor: how will he benefit in concrete terms
It must not avoid difficult issues such as ‘non classical insurance’

Какими видят инвесторы страховые компании
в России
Многие (если не все) российские и украинские страховые компании
в настоящее время не являются привлекательными для инвесторов
Схемный бизнес
Слабый бухгалтерский учет
Недостаток ясности по капиталу
Кептивный бизнес
Недостаток прозрачности в работе с акционерами
Большинство российских страховых компаний имеют преувеличенное мнение о своей значимости.

Market analysis – the market today
Отчет OECD о российском страховом рынке
2005 года
Негативные аспекты рынка
Схемный бизнес
Кептивный бизнес
Большое количество компаний и низкая капитализация
Позитивные аспекты рынка
Быстрый рост классического страхования
Рост профессиональной экспертизы
Заметное улучшение регуляции и надзора
The negative aspects make worry investors: the IM must show how the company avoids them

The market in the future
Ожидаемая структура рынков

Прогноз роста российского страхового рынка
до 2012 года

Консолидация рынка:
сильные стороны обоих рынков
Национальные компании растут параллельно росту экономики
Доступ к национальному клиенту
Доступ к капиталу
Однако региональные компании имеют свои преимущества
Соответствие месту деятельности
Сфокусированный менеджмент
Лояльность политических сил

Developing a company strategy
Your company strategy must fit your analysis of the market
You must build on existing company strengths – no investor will believe that you can suddenly develop new skills
If you are proposing to develop new classes of business you must show clearly how this will be done now and why others have not succeeded
Above all you must show how you are going to maintain profitability – investors know that rapid growth in insurance without strict controls is very dangerous
The aim is to show why your company will succeed when most others will not

Information about the company today
Прозрачность акционирования
Хорошее управление бухучетом, включая назначение расходов
Прозрачность реальных активов
Резервирование
Понимание потребностей инвесторов
ИНВЕСТОРЫ ПОТРЕБУЮТ БОЛЬШИЕ ОБЪЕМЫ ИНФОРМАЦИИ
Для многих компаний будет нелегко предоставить всю информацию в виде, приемлемом для инвесторов – им потребуется помощь

Corporate management and the management team
Are there proper management controls – Western standards of corporate governance
How professional is the management team?
Does the management receive good information about the company?
Good management systems and a professional and stable team

Past financial results and future possibilities
Balance sheet and report on financial activities should be shown in a way that can be understood by investors.
The results in the previous five years should be shown
An estimate of the current year is very important
Many investors looks at financial information first

Key financial ratios
Underwriting ratios
Expense ratios
Profit ratios
Capital and investment ratios
Some analysis of the financial information is essential

Assumptions behind the future projections
What will be the rate of growth?
What will happen to insurance tariffs, claims and profitability?
How will expenses be controlled
What will happen to investment income?
The financial projections show how the strategy will work in practice
Key assumptions must be reasonable and justified

Откуда появится реальный капитал?
Необязательно капитал – это сами деньги
Реальные активы: займы невозможны
Долгосрочное инвестирование
Обязательны инвестиции в акции компании
Поэтому инвестор должен разбираться в страховании и в видах возврата инвестору от страховой деятельности.

Кто будет инвестировать?
В данное время, настоящие возможности лимитированы.
Местные инвесторы
Готовы ли они сейчас вступить в рынок с партнером?
Имеет ли смысл сейчас продавать себя такому инвестору
и терять независимость?
Иностранные страховые компании или занимающиеся перестрахованием
Инвесторы портфеля
Понимают ли они нужду страховых компаний в реальном капитале?
Готовы ли они к долгосрочному сотрудничеству?
Некоторые могут последовать примеру иностранного инвестора.
Некоторые заинтересованы в России.
Нуждаются в компетенции инвестора с экспертизой в страховании.

Хорошая новость: капитал существует
Профессиональные инвесторы, имеющие опыт в страховании и перестраховании
В большинстве расположенные в Лондоне
Имеют доверие инвесторов портфеля
Но такой инвестор предоставит требования
Захочет влияния, а не контроля
Будет ожидать хорошие возвраты по инвестициям
Захочет выйти из инвестирования через определенный период лет