О курсовой политикеБанка России Октябрь,2007

Что такое валютный курс ?
В самой общей форме это –
цена одной валюты,
выраженная в единицах другой

Динамика обменного курса и конфликт интересов агентов рынка

В чем находят консенсус
агенты рынка?
В недопущении резких
колебаний обменного курса
В минимизации валютных рисков
В предсказуемости основных принципов курсовой политики

Динамика реального
и номинального курса рубля
к иностранным валютам

Цены на нефть и стоимостные объемы российского экспорта

Чистый ввоз/вывоз капитала частным сектором РФ

Двойной дефицит экономики США и реальный эффективный
курс доллара

Вклад импортных товаров в структуру внутреннего спроса
и реальный эффективный курс рубля

Счет текущих операций
и реальный эффективный
курс рубля

Среднесрочные целевые ориентиры по инфляции
Банка России

Факторы прироста денежной базы

Проблемы выбора режима
обменного курса
Великая дилемма:
Управляемый или свободно
плавающий обменный курс?

Особенности курсовой политики
Банка России на современном этапе
Использование режима управляемого плавающего валютного курса для решения трех основных задач:
1. Сдерживания инфляции
2. Недопущение чрезмерного укрепления рубля
3. Предотвращения резких колебаний валютного курса

Количественные ориентиры
курсовой политики Банка России
в 2007-2008 годах
Удерживание повышения реального эффективного курса рубля с помощью валютных интервенций в диапазоне от 0 до 10% в год
Прогноз по итогам 2007 г.: укрепление реального эффективного курса рубля составит 5-7%

Среднесрочные цели курсовой политики Банка России
1. Уменьшение масштабов валютных интервенций, а затем и отказ от них ( за исключением особых ситуаций)
2. Поэтапный переход к режиму свободно
плавающего валютного курса:
- 2008-2010 годы - подготовка условий
- 2010-2012 годы – запуск режима