Развитие свинцово-цинковой отрасли России и перспективы взаимодействия с Китаем

A.
Развитие свинцово-цинковой отрасли в России до 2012 г.
Б.
Китай: потребность в новых поставщиках свинцово-цинкового сырья
В.
МВС Resources – в перспективе крупнейший российский производитель свинцово-цинкового сырья и металлического цинка/ свинца
Г.
Инвестиционный пул МВС Resources
Содержание

А. Развитие свинцово-цинковой отрасли в России до 2012 г.

Потребление цинка в РФ к 2012 г. составит около 209 тыс. тонн
Потребление цинка и прогноз спроса, 2005-2012 гг., [тыс. т]
Комментарии
Основным драйвером роста потребления останутся автопром и строительство
Тем не менее высока роль прочих отраслей
К 2012 г. по консервативным прогнозам потребление цинка возрастет до 209 тыс. т в год
~97
179
*
~21
~99
186
*
~*
~100
193
*
~*
~103
~*
~94
159
*
~*
~95
166
*
~*
~96
173
*
201
*
~*
~107
~*
*
209
~52
~56
~59
~63
~66
~70
~75
~79
Прочие отрасли
Автопром
Строи-тельство
Источник: Роланд Бергер

При реализации заявленных проектов производ-ство цинка в РФ к 2012 г. составит 540 тыс. тонн1)
Прогноз производства цинка в России при условии реализации всех проектов в срок, 2005 – 2012 гг., [тыс. т]1)
Комментарии
Кроме существующих конкурентов – ЧЦЗ и Электроцинка – на рынок к 2009 г. планирует выйти Русская Медная Компания
Существующие участники также планируют рост мощностей и увеличение производства
К 2012 г. производство цинка, с учетом данных 2007 г., вырастет до 540 тыс. т. в год
1) Основано на заявленных планах компаний, без учета МВС 2) Фактическое производство
*
~*2)
*
*
~*2)
*
+*
*
~*
*
*
~*
*
+*
+*
+100
*
~390
*
*
~490
*
*
*
~*
*
~*
*
Электроцинк
РМК
УГМК (кроме Электроцинка)
ЧЦЗ
(+50)
150
150
Источник: Пресса, данные компаний, Роланд Бергер - анализ
*
*
*
94
110
110
110
110
130
130
130

Производство сырья для выплавки цинка достигнет 268 тыс. т в год к 2012 г. (без МВС)
151
218
248
268
Прогноз роста внутренних поставок цинка в концентрате, а также выработки цинка из вторсырья, 2005 – 2012 гг., [тыс. т металла]1)
176
218
268
218
Комментарии
В России внутренние поставки цинка в концен-трате возрастают за счет переориентации Дальполиметалла на внутренний рынок, а также за счет использования ЧЦЗ собственной вновь приобретенной сырьевой базы в виде Амурского месторождения (максимальное количество концентрата – 50 тыс. т в год)
Кроме уже опубликованных расчетных данных, ожидается также дальнейший прирост произ-водства концентрата Учалинским ГОКом УГМК
К 2007 г. ЧЦЗ понизит потребление кон-центрата за счет ввода новой печи по перера-ботке техногенного вторсырья (+30 тыс. т сырья для выплавки цинка в год)
1) На основе опубликованных данных, без учета МВС
Источник: Данные компаний, пресса, Роланд Бергер - анализ

Таким образом, без учета МВС в РФ ожидается дефицит концентрата и избыток металла
Баланс спроса и предложения по металлич.
цинку, 2005 г., [тыс. т]
Баланс спроса и предложения по цинку в концентрате, 2005 г.,[ тыс. т]
Баланс спроса и предложения по металлич. цинку, 2012 г., [тыс. т]
Баланс спроса и предложения по цинку в концентрате, 2012 г.,[тыс. т]
*
*
60
*
101
*
*
129
*
*
*
*
*
*
т.к. в мире дефицит металла
1) За вычетом Дальполиметалла, который в 2006 г. переориентировался на внутренний рынок
2) С учетом коэффициента извлечения 93%
Источник: Данные МВС, Роланд Бергер - анализ
Фактический экспорт 2005 г.
Фактический импорт 2005 г.
2)
2)
312
75
331
*
1)

Прогноз потребления металлического свинца в России,
2006-2012 гг., [тыс. т]
Среднегодовой рост потребления свинца в России 2006-2012 гг. составит 6,4%
Основной драйвер роста – производство свинцовых АКБ
Доля потребления свинца со стороны производителей свинцовых АКБ сохранится, структура потребления по другим отраслям не поменяется
Комментарии
151
118
126
143
160
134
В 2012 году рынок свинца в России будет составлять ~160 тыс.т. - 45% рост к уровню 2006 г.
*
*
*
*
*
*
Источник: Роланд Бергер - анализ
Прочие отрасли
Производ-ство АКБ1)
110
2006
1) АКБ – аккумуляторные батареи

К 2012 г. производство свинца в концентрате достигнет 68 тыс. тонн (без МВС)
Планы по производству свинца
в концентрате
Производство свинца в концентрате в РФ
по производителям, 2007-2012 гг., [тыс. т]
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
30
*
*
*
30
*
*
*
30
*
*
30
*
*
*
*
*
*
59
59
82
82
68
Источник: Интервью с производителями, открытые источники, оценка экспертов, Роланд Бергер
УГМК открыла обогатительную фабрику на Рубцовском месторождении – имеются планы по увеличению производства свинцового концентрата до ~20 тыс. т к 2007 г.
Новоангарский ГОК за счет активизации работ на Горевском месторождении полиметаллов планирует увеличить производство свинцового концентрата до 30 тыс.т в 2009 г.
В четвертом квартале 2006 г. в Чите был подписан договор, между ООО "Руссдрагмет" - Highland Gold Mining Ltd (HGM) и АО "Казцинк" о запуске проекта по разработке Новоширокинского месторождения полиметаллов, на котором в 2009 г. планируется произвести более 15 тыс. т свинца в концентрате
Ожидается, что запасы ОАО «ГМК Дальполиметалл» по свинцу будут исчерпаны к 2011 г.
ГОКи
*
68

Баланс спроса на свинец и мощностей по выплавке свинца, 2005 г., [тыс. т]
Баланс спроса и предложения по свинцовому сырью, 2005 г., [тыс. т]
Баланс спроса на свинец и мощностей по выплавке свинца, 2012 г., [тыс. т]
Баланс спроса и предложения по свинцовому сырью, 2012 г., [тыс. т]
Таким образом, без учета МВС в РФ ожидается дефицит по первичной выплавке свинца
Концентрат
Мощности по вторичке/ лом
32
83
Мощности по первичке
1)
1) С учетом коэффициента извлечения 90%
*
*
Дефицит по
производству из
концентрата
*
*
*
*
*
Производство
концентрата/объем
лома
*
Реальн. предл. по
вторичке и дефицит по
производству из
концентрата
*
*
*
1)
*
*
*
*
*
*
*
1)
1)
1)
6
8
Источник: Данные МВС, Роланд Бергер - анализ
Дефицит по
производству из
концентрата
Производство
концентрата/объем
лома
Реальн. предл. по
вторичке и дефицит по
производству из
концентрата

Б. Китай: потребность в новых поставщиках свинцово-цинкового сырья

В Китае интенсивный рост строительства влечет за собой рост потребления цинка
Структура инвестиций по типам строительства в Китае1), 2003 г.
Прогноз темпов роста инвестиций в
строительство, 2005 – 2012 гг.,
[млрд. долл. США]
1) Оценочно
100%= 3 млн. т, 2005 г.
Прогноз спроса на цинк в строительстве,
[млн. т]
Источник: Asia Construct, Global Insight, CLSA, интервью
Производство сухих батарей и штамповок
Прочие отрасли
Строи-
тельство
60%
25%
15%
100% = 400 млрд. долл. США
*
*
*
*
*
*
*
5,0%
7,3%
7,1%
~*
*
~*
*
~*
*
~*
*
~*
*
~*
*
~*
*
~*
*
+5% в год
*
*
*
*
*
*
*
*

В Китае к 2010 г. будет наблюдаться стабильный дефицит металлического цинка
Производство цинка в Китае, 2005 – 2012 гг., [млн. т]1)
Комментарии
За 2005 г. импорт цинка в Китай вырос на 40%, что привело к значительному росту цен
Рост потребления значительно превышает рост производства
Такая же ситуация будет сохраняться и до конца прогнозного периода: к 2012 г. дефицит цинка в Китае составит 400 тыс. т
Потребление цинка в Китае, 2005 - 2012 гг., [млн. т]
Источник: ILZSG, China Custom Import and Export statistics year book, Роланд Бергер - анализ
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
1) Прогноз Brook Hunt
Профицит Дефицит
0,2
0,5
0,5
0,2

Китай до 2012 г. также останется нетто-импортером цинка в концентрате
Источник: China Custom Import and Export statistics year book, Роланд Бергер - анализ
В Китае ожидается дефицит цинка в концентрате до 2012 г.
Мощности по производству собственного концентрата в Китае наращиваются за счет мелких разрозненных производств; на сегодня Китай не обеспечивает свои потребности в концентрате, что свидетельствует о нарастающем дефиците сырья
Производство цинка в концентрате в Китае,
2005 – 2012 гг., [млн. т]1)
Комментарии
Потребление цинка в концентрате в Китае,
2005 – 2012 гг., [млн. т]1)
1) Прогноз Brook Hunt
Дефицит
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*

Прогноз потребления металлического свинца в Китае,
2006-2012 гг., [тыс. т]
Среднегодовой рост потребления свинца в Китае 2006-2012 гг. составит 6,1%
Основными драйверами роста будут так назы-ваемые прочие отрасли- потребители свинца
Доля потребления свин-ца со стороны произво-дителей свинцовых АКБ в 2012 г. сократится и составит 45% от общего потребления
Комментарии
В 2012 г. рынок свинца в Китае будет составлять ~2 689 тыс. т - рост к уровню 2006 г. на уровне 42%
1 281
1 197
1 067
1 117
1 033
1 114
1 222
1 467
1 170
1 371
2 689
2012
2 541
2011
2010
2 264
2 133
2 007
2 398
*1)
*
2009
2008
2007
Источник: ЦСУ КНР, ГТУ КНР, ИЦ Антайке, Роланд Бергер
974
933
1 019
956
1 889
2006
1) АКБ – аккумуляторные батареи

Источник: ЦСУ КНР, ГТУ КНР, ИЦ Антайке, Роланд Бергер
Мощности по выплавке свинца в Китае вполне обеспечивают спрос до 2012 г.
Баланс спроса на металлический свинец и мощностей
по выплавке свинца в Китае, 2006-2012 гг., [тыс. т]
2 962
*
2 962
*
2 771
*
2 932
*
2 962
*
2 962
*
2 962
*
925
Спрос Избыток мощностей
828
698
563
421
272
883
1 888
2 007
2 134
2 264
2 399
2 541
2 690
Yubei Metal
Yugang gold & lead group
Shaogun lead (2008)
60
100
31
Комментарии
В связи с растущим спросом на металл в Китае и в других соседних странах производители свинца в Китае активно наращивают свои мощности
Только за последние два года в Китае было введено ~440 тыс. т дополнительных мощностей по выплавке свинца
Вводимые мощности
2007-2008 гг.
Объем [т]
х

Относительно концентрата будет сохраняться дефицит внутри страны, импорт будет расти
Ведущие страны-производители рафинированного свинца, 2004 г., [тыс. т]
Ведущие страны-производители свинцового концентрата, 2004 г., [тыс. т]
Комментарии
Пр-во рафинир. свинца 100%=6 739, вкл. из конц 3 100
Пр-во концентрата1) 100%=3 107
Пр-во рафинир. свинца 100%= 6 739, вкл. из конц 3 100
Пр-во концентрата1) 100%=3 107
1) По весу металла в концентрате
Источник: U.S. G. S, Роланд Бергер - анализ
Производство
из концентрата
2 778
*
*
*
*
*
*
21
119
1 260
273
1 800
148
137
131
233
1 500
241
247
*
*
*
*
*
148
1 500
403
243
134
2 236
247
277
123
137
273
233
1 260
1 800
Потенциальные
экспортные
рынки для
анализа
Производство
из вторичного
свинца
Китай
США
Германия
Япония
Австралия
Мексика
Великобр.
Прочие
Китай
Австралия
США
Перу
Мексика
Канада
Ирландия
Прочие
65
77
91
1 502
734
1 967
811
6

В. МВС Resources – в перспективе крупнейший российский производитель свинцово-цинкового сырья и металлического цинка / свинца

Исходя из прогнозов развития рынка к 2012 г. МВС станет крупным экспортером цинка
Влияние производства МВС на рынок
Источник: Роланд Бергер
Профицит в России:
8 тыс. т
Планы по пр-ву МВС1):
6 тыс. т
ЦИНК В КОНЦЕНТРАТЕ, 2012 г.
МЕТАЛЛИЧЕСКИЙ ЦИНК, 2012 г.
СВИНЕЦ В КОНЦЕНТРАТЕ, 2012 г.
Потенциальные рынки сбыта
1) Товарная продукция, за вычетом собственного потребления
Дефицит в России:
312 тыс. т
Планы по пр-ву МВС1):
291 тыс. т
Профицит в России:
331 тыс. т
Планы по пр-ву МВС1):
100 тыс. т

МВС планирует поставлять существенный объем производимого концентрата в Китай
Планы МВС по производству цинка в концентрате, 2010-2014 гг., [тыс. т]
Распределение сбыта цинка в концентрате по рынкам, 2010-2014 гг., [тыс. т]
82
258
399
Холоднинский ГОК
Озерный ГОК
Источник: Pre-feasibility study – АМС; НБЛ Золото, Данные МВС, Роланд Бергер
4
464
501
Китай
МВС
75
МВС
*
*…
*
*
*
*
*
*
*
*
*
Китай
МВС
75
МВС
108
МВС
183
МВС
215
Китай
179
Япония
Япония
Китай
249
Китай
239
Япония
Япония
Китай
244

До ввода собственных металлургических мощнос-тей Китай - целевой рынок для свинц. концентрата
Озерный ГОК (Pb 46%)
Холоднинский ГОК (Pb 57%)
Планы МВС по производству свинца в концентрате, 2010-2014 гг., [тыс. т]
Распределение сбыта свинца в концентрате по рынкам, 2010-2014 гг., [тыс. т]
1
*
31
*
44
*
Источник: Pre-feasibility study – АМС; НБЛ Золото, Данные МВС, Роланд Бергер
51
51
2013
2014…
9
14
14
11
32
53
65
65
*
*
65
65
*
*…
32
*
*
*
*
47
*
*
*
Китай
МВС
МВС
МВС
Китай
Китай

Китай также будет основным рынком сбыта для металлического цинка
Планы МВС по производству металл. цинка, 2011-2014 гг., [тыс. т]
Структура сбыта МВС по металл. цинку, 2011-2014 гг., [тыс. т]
Комментарии
Китай, скорее всего, останется единственным рынком сбыта металлического цинка МВС с наиболее высоким потенциалом
Китай
Китай
Источник: Pre-feasibility study – АМС; НБЛ Золото, Данные МВС, Роланд Бергер
Китай
Китай
70
100
170
200

Г. Инвестиционный пул МВС Resources