Российский фондовый рынок.Правило наилучшего исполнения.

На пути к финансовому центру
Международный финансовый центр
Универсальная финансовая площадка
Естественный центр притяжения финансовых институтов
Конкурентоспособность на международных финансовых рынках
Прямой доступ к широкому спектру финансовых инструментов
Операции с использованием современных технологий

Последние цифры
Соотношение объемов торгов акциями российских эмитентов

Best execution
Что может привлечь международных инвесторов к работе на определенной финансовой площадке?
Что может содействовать развитию торговли ценными бумагами других стран на финансовом рынке определенной страны?
Как обеспечить переток активов в финансовые институты определенного финансового центра?
Обеспечение брокерам и инвесторам возможности наилучшего исполнения их сделок

Best execution
Best execution в мире
Доступ на любой рынок через prime-брокера или с использованием локальных execution-брокеров
Возможность электронной подачи заявки из собственной order management системы через систему брокера и ECN
Механизмы, позволяющие в режиме онлайн анализировать цены на разных площадках с учетом доступных объемов и транзакционных издержек
Best execution в России
Внебиржевая сделка с российским брокером

Почему?
Необходимость предварительного депонирования активов на ММВБ
Отсутствие достаточной ликвидности в РТС
Отсутствие лимитов на российских брокеров
Несовершенство депозитарной системы
Рубль не является резервной валютой

Предварительное депонирование
По классификации иностранных брокеров и инвесторов предварительное депонирование активов является расчетами на «Т-1»
Общемировая практика подразумевает расчеты после заключения сделки
Для иностранного инвестора предпочтительнее заключить сделку на внебиржевом рынке со свободной поставкой, чем выходить на биржевые торги

Лимиты
Низкая капитализация российских брокеров и существующая система расчетов по сделкам исключают возможность открытия клиентских счетов в российских компаниях
Только единицы российских брокеров способны пройти процедуры получения лимитов у иностранных контрагентов
Биржа должна является центральным контрагентом, в противном случае риск-менеджмент вынужден открывать лимиты на всех участников торгов
Существенное ограничение по объемам торгов

Депозитарий
Низкая капитализация и отсутствие необходимых гарантий надежности российских депозитариев
Отсутствие признания иностранного номинального держания
Отсутствие рыночного механизма займа ценных бумаг
Закрытие доступа на рынок наиболее интересным институциональным инвесторам

Валютный риск
Торговля в рублях с их предварительным депонированием до того, как рубль стал резервной валютой и не существует механизма мгновенной конвертации.
Нежелание осуществлять расчеты в расчетной системе рынка.
Прямые контрагентские расчеты в иностранной валюте