Система аккредитации национально признанных рейтинговых агентств Москва 2008

2008
Отсутствие легального определение кредитного рейтинга;
В стране нет механизма признания национальных рейтинговых агентств;
Отсутствие регулирования деятельности рейтинговых агентств;
Высокая концентрация рейтингового рынка в РФ.
(Ключевые проблемы изложены в докладе А.Г. Аксакова
«Кредитные рейтинги и рейтинговые агентства в России:
проблема правового признания»)
Проблемы рынка рейтинговых услуг в РФ:

2008
закрытость;
формальный учет российской специфики.
Проблемы рынка рейтинговых услуг в РФ:
Высокая вероятность системных ошибок (как показывает текущий кризис на международном финансовом рынке)
Россия могла бы ограничиться привлечением международных рейтинговых агентств, авторитет которых высок,
НО: как следствие:

2008
Минусы российских РА:
Недостаточная капитализация;
Короткая история деятельности,
Отсутствие единых стандартов деятельности.
Плюсы российских РА:
Методики разработаны российскими специалистами и учитывают российские особенности бизнеса, норм регулирования и и деловой культуры;
Доверие со стороны эмитентов (рейтинги российских РА присваиваются в условиях жесткой конкуренции со стороны американских РА).
Предпосылки создания Системы аккредитации рейтинговых агентств:

2008
Необходимость самоорганизации
Система национально признанных
рейтинговых агентств

2008
Международный опыт;
Инициатива СРО НФА и рейтинговых агентств;
Поддержка регуляторов и участников рынка.
Три основания системы аккредитации:

2008
Заинтересованность в результате;
Отсутствие конфликта интересов;
Экспертиза рынка.
Преимущества
Системы аккредитации при НФА:

2008
Комитет по аккредитации рейтинговых агентств;
Рабочая группа;
Методические документы по стандартизации деятельности РА.
Система аккредитации НФА – инфраструктура:

2008
Решение о создании (10.04.2008г.);
Положение о Комитете;
Регламент аккредитации;
Перечень требований и документов;
Структура Комитета (50% - представители РА, 50% - участники рынка и регуляторы).
Комитет НФА по аккредитации:

2008
Письменное заявление, что Кандидат принял Кодекс профессиональной этики российских рейтинговых агентств;
Копия публичного заявления о принятии Кодекса;
Свидетельство (копию) о Государственной регистрации организации;
Описание истории Кандидата;
Краткое описание принципов работы Кандидата;
Квалификационная характеристика ключевых сотрудников Кандидата;
Описание методологических подходов, применяемых Кандидатом;
Круг пользователей (подписчиков) информации о рейтингах кандидата;
Перечень необходимых
для аккредитации требований и документов:

2008
Список заявляемых рейтинговых измерений Кандидата (по крайней мере один), используемые шкалы рейтингов, соответствие рейтингов Кандидата к категориям в Кодексе;
Список присвоенных рейтингов, отсортированных по убыванию рейтинга;
Пояснение-обоснование соответствия рейтингов Кандидата к категориям в Кодексе (для каждого рейтингового измерения);
Письменное подтверждение выполнения каждого из квалификационных требований.
Перечень необходимых
для аккредитации требований и документов (продолжение):

2008
Осенью 2007 года Национальная Фондовая Ассоциация (НФА) приняла решение о создании рабочей группы с целью разработки методов оценки кредитного качества активов;
Результатом работы экспертов, вошедших в состав рабочей группы, стали принципы оценки качества активов, Кодекс профессиональной этики национальных рейтинговых агентств, были разработаны основополагающие принципы аккредитации рейтинговых агентств. Итоговые документы были утверждены Советом НФА;
Разработанные подходы и принципы позволили создать специальный Комитет при СРО НФА в компетенцию которого будет входить аккредитация рейтинговых агентств при ассоциации и присвоение аккредитованным агентствам статуса национально признанных рейтинговых агентств.
Рабочая группа НФА по рейтингованию:

2008
Ведущие российские рейтинговые агентства:
РА АК&М
НРА
Эксперт РА
РусРейтинг
Участники Рабочей группы НФА:
В состав рабочей группы вошли представители ведущих рейтинговых агентств: АК&М, Национального рейтингового агентства (НРА) и РусРейтинг. Руководителем рабочей группы был избран
Четвериков В. Н. - генеральный директор НРА;

2008
Кодекс профессиональной этики российских рейтинговых агентств;
Принципы оценки качества финансовых активов;
Регламент признания и аккредитации российских рейтинговых агентств.
Свод стандартов и правил Системы:

2008
Результатом совместной работы участников группы является Кодекс профессиональной этики российских рейтинговых агентств (Кодекс) и принципы аккредитации рейтинговых агентств с целью получения статуса Национально признанных рейтинговых агентств (НПРА). Вскоре после разработки, Кодекс был принят как регламент, описывающий основные принципы работы на рынке рейтинговых услуг всеми агентствами-участниками рабочей группы.
Кодекс профессиональной этики:

2008
Кодекс представляет собой свод принципов и рекомендаций. Применение рейтинговыми агентствами положений Кодекса должно быть основано на стремлении повысить качество рейтинговых оценок в глазах существующих и потенциальных инвесторов, а также регулирующих органов. Кодекс не может приниматься по частям, а только как единый и целостный свод принципов и рекомендаций.
Кодекс профессиональной этики:

2008
Рейтинговые оценки должны быть объективными;
Рейтинговые оценки должны быть честными;
Рейтинговые оценки должны быть независимыми;
Рейтинговые оценки и рейтинговый процесс должны быть прозрачными;
Методология рейтинговой оценки должна быть верифицируема;
Основные положения Кодекса:

2008
Процесс рейтинговых оценок должен быть непрерывен во времени;
Рейтинговое агентство должно обладать необходимыми кадровыми ресурсами для проведения рейтинговых оценок;
Рейтинговое агентство должно соблюдать условия конфиденциальности информации и предпринимать меры по ее защите;
Рейтинговое агентство должно использовать стандартизированные термины и определения.
Основные положения Кодекса:

Категории рейтингов:
2008
В настоящее время идет работа над расширением рейтинговой шкалы, в частности добавления дефолтной группы - низшего рейтинга.

2008
Продемонстрировать инвесторам и регулирующим органам основные стандарты и принципы работы российских рейтинговых агентств;
Дать четкие ориентиры для российских рейтинговых агентств, оценки которых претендуют на признание регуляторами и инвестиционным сообществом;
Наличие Кодекса создаст предпосылки для развития полноценного рынка рейтинговых услуг в России и признания российских рейтинговых агентств.
Целью Кодекса профессиональной этики российских РА является:

2008
Регламент устанавливает:
Принципы отнесения рейтинговых агентств к Национально признанным рейтинговым агентствам (далее - НПРА) и основные требования к Национально признанным рейтинговым агентствам;
Порядок получения статуса НПРА;
Порядок отзыва статуса НПРА;
Процедуру обжалования и восстановления в статусе НПРА;
Ответственность.
Регламент признания
национальных рейтинговых агентств:

2008
Основные принципы
оценки качества активов:
Принципы оценки качества финансовых активов, предложенные рабочей группой учитывают требования Базель-2 и МСФО 7;
Определены требования к рейтинговым агентствам, оценивающим риски активов. В том числе требования к наличию методик для классификации рисков;
Принципы оценки качества финансовых активов включают в себя требования:
- По оценке кредитного риска
- По оценке риска ликвидности
- По определению и утверждению методик для оценки рисков
- По оценке корпоративного управления
- По оценке качества менеджмента
- По обязательному тестированию полученных результатов рейтингования с использованием выборки данных и статистических исследований и внешних оценок;
Введены понятия, описанные в глоссарии и включенные в Кодекс, с целью упрощения пользования рейтинговыми оценками различных рейтинговых агентств.

2008
Профессиональные материалы могут быть использованы для определения правил и норм работы национальных рейтинговых агентств а также при использовании существующих рейтинговых оценок и их сопоставления;
В том числе представленные материалы могут быть использованы:
- в нормах пруденциального надзора,
- при аккредитации агентств,
- для повышения уровня инвестиционной культуры и квалификации инвестора,
- при создание нормативных актов регулирующих органов
и т.д.
Использование материалов
Системы аккредитации:

2008
Таким образом на сегодня
заложены основы создания нормативной базы
Системы аккредитации.
Вывод:

2008
С целью успешного внедрения разработанных принципов оценки качества финансовых активов НФА сформировала Комитет по аккредитации рейтинговых агентств;
Регламент работы Комитета утвержден на Совете Ассоциации;
Одним из основных требований, предъявляемых агентствам при прохождении аккредитации является подписание и следование правилам деловой этики, изложенным в Кодексе;
Аккредитация рейтинговых агентств
при НФА:

2008
При аккредитации учитывается также:
Срок работы агентства на рынке;
Наличие соответствующих методик;
Публичная работа агентства и его информационная открытость;
Возможность оценить методики агентства;
Квалификация менеджмента агентства;
Наличие достаточного объема проведенных исследований, подкрепленных рейтинговыми отчетами;
Наличие линейки рейтинговых продуктов и статистических исследований;
Периодичность и непрерывность поддержки существующих рейтинговых оценок.
Аккредитация рейтинговых агентств
при НФА:

2008
Таким образом,
сформированы все основополагающие элементы
Системы аккредитации
российских рейтинговых агентств.
Вывод:

2008
Подводя итоги:
Разработанные документы и процедуры закладывают фундамент для развития в России сферы рейтингования, которая бы учитывала сложившиеся в России подходы к построению эффективного бизнеса (в том числе, компаниями и банками средней и малой капитализации, которые являются опорой национальной экономики), специфику взаимосвязей между субъектами рынка, а также изменения требований к принципам оценки, основанные на накопленном позитивном и негативном опыте работы российских и международных рейтинговых агентств.
СРО НФА будет рекомендовать органам государственного регулирования, участникам рынка, СМИ, другим заинтересованным сторонам использовать в своих нормативных документах и текущей деятельности рейтинговые оценки, публикуемые рейтинговыми агентствами, имеющих статус НПРА.
Следующий шаг - признание Системы
регуляторами и рынком.

2008
Что нужно ведомству как регулятору?
Как мы можем сотрудничать в дальнейшем?
Главные вопросы настоящей Презентации:

Примеры использования основных принципов Системы
(на примере рейтинговой шкалы НРА):
2008

Примеры использования основных принципов Системы:
2008
Согласно подписанному Кодексу профессиональной этики российских рейтинговых агентств рейтинговая шкала НРА делится на группы, позволяющие пользователям корректно принимать решения о соответствии уровня присвоенного рейтинга ожидаемому риску.

Примеры использования основных принципов Системы:
2008
ВЫСОКИЙ РИСК
B+, В, В-, СС+, СС, СС-, С+, С, С-
УМЕРЕННЫЙ РИСК
А+, А, А-, ВВВ+, ВВВ, ВВВ-, ВВ+, ВВ, ВВ-
НИЗКИЙ РИСК
ААА, АА+, АА, АА-