Текущая экономическая ситуация и денежно-кредитная политика

Реальный сектор

Реальный сектор – прогноз на 2012 год
Причины изменения прогноза:
снижение объема планируемого производства на Кумторе
более позднее начало весенне-полевых работ и падеж скота
снижение дефлятора вследствие снижения прогноза экономического роста

Динамика валового накопления и валового располагаемого национального дохода

Занятость населения

Инфляция

Инфляция
!

Инфляция: влияние цен на продовольствие
Годовая динамика ИПЦ и индекса GSCI ag*
* - GSCI-ag (Goldman Sachs Commodity Index-agricultural) – индекс цен активно торгуемых фьючерсных контрактов на физические продовольственные (сельскохозяйственные) товары – разработан инвестиционным банком «Goldman Sachs», чтобы представить эти биржевые товары как группу.

Государственный бюджет
(предварительные данные за 1 кв. 2012 г.)

Финансовый сектор

Внешний сектор

Внешний сектор

Внешний сектор: денежные переводы перспективы
Базовый сценарий ВБ: 2012 г. - ↑ 11%
Пессимистический сценарий ВБ: экономический спад в России в размере 1,5 % → денежные переводы КР ↓ 6%
Возможные риски: рост внутренних цен на нефтепродукты может замедлить экономический рост в России, что негативно скажется на чистом притоке денежных переводов в КР.

Инструменты ДКП
Объем продажи нот НБКР (млрд. сомов)
Объем нот НБКР в обращении (по состоянию):
на 01.01.10 г. – 1 060,0 млн. сомов
на 01.01.11 г. – 669,2 млн. сомов
на 01.01.12 г. – 1 366,4 млн. сомов
на 01.04.12 г. – 2 113,8 млн. сомов

Обратные репо (оборот, млн. сомов)
Инструменты ДКП

Инструменты ДКП
Обязательные резервные требования
С 15 июня 2009 года снижение размера обязательных резервов с 10% до 9,5%;
С 31 мая 2010 года снижение размера обязательных резервов с 9,5% до 8,0%;
С 14 марта 2011 года повышение размера обязательных резервов с 8% до 9%.

Денежные агрегаты
Денежный агрегат – денежная масса, классифицированная по степени ликвидности: М0; М1; М2; М2Х.
М0 – деньги вне банков.
М1 – М0 + депозиты до востребования в национальной валюте.
М2 – М1 + срочные депозиты в национальной валюте.
М2Х – М2 + депозиты в иностранной валюте.

Вклад операций Правительства и НБКР в изменение денежной базы

Инфляция – прогноз
(к соответствующему месяцу предыдущего года)
Инфляция прогнозируется на уровне около 8-9 процентов

Риски и угрозы
-макроэкономические дисбалансы в мировой экономике
начало повышательной динамики цен на товарно-сырьевых рынках
сохранение неясности относительно ресурсной составляющей экономической стратегии страны
неравномерное распределение государственных расходов
возможное выпадение налоговых доходов (Кумтор - около 2,0 млрд. сомов), что, при прочих равных условиях, усугубит дефицит государственного бюджета