Тенденции слияний и поглощений на российском региональном рынке MultiPlay - 2007

Содержание
Исторический очерк слияний и поглощений на российском рынке кабельного телевидения
Тенденции рынка
Основные принципы слияний и поглощений

История слияний и поглощений

История слияний и поглощений

История слияний и поглощений

История слияний и поглощений

Текущее состояние рынка M&A
Холдинги федерального уровня
Связьинвест
Эр Телеком
АФК Система
Нафта Москва
Ренова
Мультирегион

Текущее состояние рынка M&A
Региональные холдинги
Норильск – Телеком
ТВТ
УФАНЕТ
…

Текущее состояние рынка M&A
На рынке появились серьезные игроки
Крупные финансово промышленные группы России
АФК Система, Нафта Москва, Ренова …
Международные инвестиционные банки
Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley …
Аудиторы большой четверки
PricewaterhouseCoopers, Deloitte & Touche, Ernst & Young, KPMG.
Крупные российские финансовые институты
Росбанк и др.

Текущее состояние рынка M&A
На нашем рынке еще не отметились и пока не афишировали своего желания прийти на российский рынок крупные американские, европейские и азиатские игроки рынка кабельного телевидения и широкополосного доступа, такие как, например:
UPC – UGC, Comcast, Time Warner Cable, Cablevision и др.

Текущее состояние рынка M&A
Российский рынок слияний и поглощений операторов кабельного телевидения и широкополосного доступа стал цивилизованным рынком, работающим по понятным и прогнозируемым правилам, отвечающим общемировым стандартам и тенденциям.

Основные принципы слияний и поглощений
Общие требования к покупаемым компаниям – операторам кабельного телевидения / широкополосного доступа:
Юридическая «чистота» компании
Полная легитимность учредительных и уставных документов.
Наличие всех необходимых лицензий и разрешений.
Наличие договоров со всем транслируемыми телеканалам.

Основные принципы слияний и поглощений
Правильно оформленные разрешительные документы по строительству и сдаче объектов связи.
Соблюдение всех необходимых требований трудового законодательства.
Соответствие всех внутренний документов и договоров в том числе с абонентами действующему законодательству.
Отсутствие претензий, включая потенциальные от налоговых органов.
Правильность ведения бухгалтерского и налогового учета.

Основные принципы слияний и поглощений
Желательно наличие справки от налоговых органов об отсутствии претензий или акт налоговой проверки.
Желательно наличие заключения аудиторской проверки уважаемого аудитора об отсутствии у компании рисковых обязательств, налоговых и прочих рисков.
Лояльность муниципальных органов.
Правильно оформленные договоры с обслуживающими организациями, собственниками жилья и другими контрагентами на муниципальном уровне.

Основные принципы слияний и поглощений
Необходима готовность продавцов (акционеров / участников продаваемого бизнеса) продать не менее 51%, а скорее до 100% доли в продаваемой компании.

Критерии определения стоимости компании
Основными показателями по которым определяется стоимость компании (бизнеса) являются:
Финансовые показатели от основных видов деятельности:
Годовая выручка компании.
Годовая операционная прибыль компании (EBITDA).*
Годовая бухгалтерская прибыль компании.*
* - с учетом стандартной системы налогоблажения

Критерии определения стоимости компании
Показатели основной деятельности:
Ёмкость сети.
Количество абонентов КТВ по пакетам.
Количество абонентов Интернета.
Показатели технического состояния сети:
Возможность предоставления всем потенциальным клиентам сети широкополосного доступа.
В случае отсутствия технической возможности сети необходима информация о требуемых затратах на модернизацию сети для предоставления данных услуг.

Критерии определения стоимости компании
Перспективы развития сети:
Бизнес план / финансовая модель развития бизнеса на 5 лет.
NPV – чистая приведенная стоимость бизнеса.
IRR – внутренняя стоимость рентабельности бизнеса

Критерии определения стоимости компании