Уникальная белорусская экономическая модель® Сергей Чалый 27 мая 2011

«Анамнез»
Сверхуспешная сверхспециализация РБ в последние 10 лет
Рост ВВП на 7.5% в течение 10 лет до 2008
Высокий рост в России и других странах
Свободный доступ к российскому рынку
Низкая стоимость импортируемых энергоносителей
Специализация vs адаптация (Польша и Украина)

Изменение внешней среды
Слабый восстановительный рост мировой экономики
«Зеленые ростки» или «искусственное дыхание»
Сворачивание модели экспортного роста
Протекционизм России
Торговые войны и нетарифные ограничения
Рост цен на энергоносители
Конец «нефтяного оффшора»
Трудности внешнего финансирования
Закрытие кредитных рынков и рынка IPO

«Диагноз»
Мировой финансовый кризис – основные дисбалансы:
Превышение уровня инвестиций над сбережениями («жизнь не по средствам»
Дорогой (и непроизводительный труд) и дешевый капитал («зарплаты как пособия» и госсубсидии)
Увлечение заемным капиталом в ущерб акционерному (долги частного сектора и доля госсобственности)
Переиндустриализация экономики РБ (специфическое для нас) – «сборочный цех»

Точка бифуркации
Суть любого кризиса – устранение дисбалансов, накопленных за период предшествующего бума
Всего два варианта «корректировки»:
Помимо нашей воли, неуправляемо и катастрофически ( «ничего не делать»)
Целенаправленно, управляемо и с минимизацией издержек («оседлать тигра»)

Множественные равновесия
Заемный капитал и акционерный
Продажа предприятий за долги
Привлечение ПИИ
Переиндустриализация
Деиндустриализация («Большая Молдавия»)
Постиндустриализация («Большая Латвия»)

Концептуальная слабость экономических программ
Общее качество – декларативность
И государство, и оппозиция разучились писать программы, рассчитанные на осуществление:
Официальные экономисты (проблема «научной честности»)
Оппозиционные экономисты (отсутствие перспектив прихода к власти)

Программа МВФ
Понимание структурных особенностей
Двухсекторная экономика (казенный и частный)
Две денежно-кредитные политики
Агентство развития – ключевой элемент
Не «плохой банк»
Способ «дореформирования» экономики
Недостатки программы МВФ
Отсутствие целеполагания
Краткосрочная макростабилизация

«Прогноз»
Кризис сравнимый с Великой депрессией
Смена отраслей и секторов лидирования
Смена стран-лидеров
Распад и создание новых геополитических блоков
Единственная определенность - возможность роста в условиях труднодоступного и дорогого кредита
Низкая закредитованность
Возможность повышения эффективности за счет самофинансирования

Издержки реформ
Рост интенсивности труда
Рост безработицы
Необходимость создания «демпфирующих» факторов (малый бизнес и самозанятость)
Проблема политических «фобий» (индивидуальные предприниматели vs экономического принципа властей)

Кризис и Беларусь
Традиционный механизм «заражения»
Через внешнюю торговля, сразу фаза II
Иллюзорный временной лаг («тихая гавань», «кризиса у нас нет»)
Амбифляционный характер протекания кризиса
Особенность «белорусской модели»

Модель белорусской экономики
«Экономики у нас в стране нет» (Л.Ф.Заико)
Модель советской экономики
Закон о кооперативном движении
Модель экономики неплатежей
«виртуальная экономика» Гэдди и Айкса
Модель открытой экономики Манделла-Флеминга
Эффективность бюджетной политики

Кризис и Беларусь
Традиционный механизм «заражения»
Через внешнюю торговля, сразу фаза II
Иллюзорный временной лаг («тихая гавань», «кризиса у нас нет»)
Амбифляционный характер протекания кризиса
Особенность «белорусской модели»

Предсказание протекания кризиса
В ноябре 2008 я сформулировал 4 тезиса для описания будущего протекания кризиса в Белоруссии (которого там еще тогда "не было"):
монетарная дефляция на внешних рынках -> падение экспортных цен и доходов -> падение доходов предприятий и домохозяйств
структурная инфляция на внутреннем рынке -> рост расходов домохозяйств
"закрытие" мировых кредитных рынков (особенно рынков бондов и IPO) -> невозможность финансировать "кассовый разрыв"
уничтожение возможностей для демпфирования кризиса (с помощью самозанятости - ИП и т.п.)
амбифляционный кризис отличается и от "обычной" дефляционной депрессии, которая лечится стимулированием спроса, и от "обычной" стагфляции, которая лечится ограничением денежного предложения.

Завышенный обменный курс рубля
Существование с второй половины 2006 г. отрицательного сальдо текущего счета платежного баланса
Субсидирование экспорта за счет внутренних цен (+ недостаточность девальвации)
В целях обеспечения валютной выручки многие белорусские нефтехимические предприятия вынуждены отгружать продукцию на экспорт по заниженным (конкурентоспособным) ценам. Убыток от таких поставок компенсируется завышенными ценами на внутреннем рынке.
заместитель председателя концерна «Белнефтехим» Бронислав Сивый.

Нерыночная экономика в мировом рынке
Тезис из круглого стола в "Комсомолке" "Так есть в Беларуси финансовый кризис или нет?": мы имеем дело с монетарной дефляцией во внешней торговле (схлопывание крединого пузыря), и одновременно со структурной инфляцией в национальной экономике (как следствие отстутствия конкуренции внутри страны).
Еще раз - основная ошибка в том, что у нас по традиции моделируют белорусскую экономику моделью страны с открытой экономикой (что формально определяется как страна, объем внешней торговли которой сравним с ВВП). Но неформально подразумевается же что речь идет о рыночной экономике, а не той, в которой мы живем (с искусственным ограничением конкуренции, бюрократическим феодальным рынком, контролем за ценами, массовыми перекрестными субсидиями между отраслями, бюджетом и отдельными предприятиями и т.д.).

Двухсекторная модель
Рыночный сектор и «казенный»
Доступность и стоимость кредита
Государственные программы финансирования
«квазикредитование» и необходимость рекапиталзировать банки

Маятник реформ и контрреформ
Кризис внешнего сектора
Необходимость макростабилизации
Проведение жесткой денежно-кредитной политики
Ухудшение финансового состояния реального сектора
Политическое лоббирование смягчения денежно кредитной политики
Нарастание дисбалансов внешнего сектора

Невозможная троица
невозможно иметь одновременно независимую денежную политику (контролировать количество денег в экономике, а значит и процентные ставки и инфляцию), фиксированный обменный курс (номинальный) и свободу движения капитала.
Белоруссия (и Китай) выбрали фиксированный курс и денежную политику (ценой ограничений на движения капитала)
Россия - фиксированный курс и свободу движения капитала (ценой внутренней инфляции из-за покупки валютной экспортной выручки за рубли)
А "нормальные" страны выбирают свободу движения капитала и независимую денежную политику (ценой свободного курса валюты).

«Невозможное возможно»
однажды у нас уже был период, когда экономические власти стремились к достижению невыполнимых совместно показателей. Это был период Тамары Винниковой, возглавлявшей в 1997 году Нацбанк. Когда одновременно "достигались" цели 1). низких процентных ставок, 2). высоких темпов роста кредита экономике, 3). низкой инфляции и 4). фиксированного курса доллара.
Тогда оказалось, что то, что даже теоретически невозможно в рыночной экономике, практически достижимо у нас - но ценой построения экономики советского типа:
низкими процентные ставки были по линии государственных целевых программ (и высокие для остального, рыночного сектора)
низкая инфляция была достигнута де-факто административным контролем за ценами, входящими в корзину для расчета инфляции потребительских цен
фиксированным был лишь официальный курс доллара, на практике существовало несколько "рыночных" теневых курсов на корсчетах в Прибалтике,
на которые и поступали главным образом эти самые кредиты на производство и сельское хозяйство - т.е. сразу в фин. сектор.
Чем закончилась эта история в 1998 году, думаю, напоминать не надо.
Ценой построения экономики советского типа было полное разрушение микроэкономического равновесия в экономике (его вообще, в принципе, нет в советской экономической системе) и разрушение денежно-кредитной сферы (девальвация в результате была 10-кратной, против 4-кратной в России).
Так что можно представить, какова будет цена достижения невозможных параметров в этот раз.

«Святая цифра»
Президент Беларуси Александр Лукашенко 7 декабря подписал указ №595 "Об утверждении важнейших параметров прогноза социально-экономического развития Республики Беларусь на 2010 год":
Предполагается, что в 2010 году по сравнению с предыдущим годом темп роста валового внутреннего продукта будут в пределах 111-113%.
Темп роста реальной заработной платы в 2010 году составит 113-114% при индексе потребительских цен 109-110%. Номинальная начисленная среднемесячная заработная плата по народному хозяйству к концу 2010 года достигнет $500 в эквиваленте.
В целом задания по прогнозным параметрам на 2010 год установлены с учетом безусловного выполнения решений третьего Всебелорусского народного собрания и достижения основных показателей Программы социально-экономического развития Беларуси на 2006-2010 годы.

Национальный статистический комитет Республики Беларусь сообщает, что начисленная средняя заработная плата работников Республики Беларусь в октябре 2009 г. составила 1 026 187 рублей. (При этом последние месяцы она снижается, так что предположим что примерно такая же будет на конец года).
Курс доллара на 9.12.2009 по Нацбанку - 2 835 рублей (причем к концу года доллар, вероятно, еще подорожает). Итого средняя з/п в долларах составляет 362 доллара.
Возьмем даже самые максимальные параметры - рост реальной з/п на 14%, и рост ИПЦ - 10%. В этом случае номинальная зарплата составит на конец 2010г. 1 026 187 * 1,10 * 1,14 = 1 286 838 рублей.
По нынешнему курсу доллара это составляет 454 доллара. Иными словами, чтобы при указанных максимальных параметрах роста реальной з/п и ИПЦ средняя зарплата на конец 2010 года составила 500 долларов, необходимо, чтобы белорусский рубль за год укрепился на 10%!
С учетом основных направлений денежно-кредитной политики на 2010 г. - "Сохранится действующая в настоящее время система привязки курса белорусского рубля к корзине из трех иностранных валют (евро, доллар США и российский рубль) в рамках коридора колебаний плюс/минус десять процентов от центрального значения. При этом центральное значение стоимости корзины валют на 2010 год устанавливается на уровне ее стоимости, фактически сложившейся к концу предыдущего, 2009 года" - это означает что даже при снижении стоимости корзины на максимально допустимые 10% падение доллара (при прочих равных) к белорусскому рублю не может превысить чуть больше 3%.

Модель МВФ на основе заработной платы (2008)

Дедолларизация?

Арифметика
GDP = C + G + I + (X - M)
S = GDP – (C + G)
I – S = – (X – M)

Качество инвестиций

ЗВР

Current account, yoy

Belarus c.a., mom

Двусторонний платежный баланс

Конкурентоспособность

Типичный профиль девальвации