Управление Активами и пассивами

ALM - Соответствие/управление активами и пассивами
ALM – „практика управления бизнесом направленная на координацию решения и действия, предпринятые относительно активов и пассивов. ALM может быть определено как непрерывный процесс формулировки, осуществления, контроля и пересмотра стратегий, связанных с активами и пассивами , направленный на достижение финансовых целей организации с учетом рискоустойчивости организации и других сдерживающих факторов” (определение Общества Актуариев)

ALM - Соответствие/управление активами и пассивами
Любые требования относительно активов, покрывающих пассивы или технические резервы, являются частью ALM: безопасность, доход, диверсификация, спред, «отсутствие чрезмерной надежности», «благоразумие», инвестиционная политика, принимающая во внимание структуру долгов, рискоустойчивость в короткий и длительный период.
Два компонента: анализ портфеля обязательств по страхованию и инвестиционной стратегии
Общество Актуариев: Специальный Профессиональный гид для актуариев по управлению активами и пассивами
http://www.soa.org/library/professional-actuarial-specialty-guides/professional-actuarial-specialty-guides/2003/september/spg0308alm.pdf

ALM – простой пример
Несоответствие по времени:
для t=0,1,2,3 потоки наличности активов, для t=4,5,6 потоки наличности пассивов
Несоответствие в количестве: большее количество потоков наличности пассивов, чем активов
Риски для отражения в требованиях к капиталу: реинвестиционный риск, различная продолжительность,
Хеджированный портфель: когда активы и пассивы обеспечивают соответственные потоки наличности, защищенные от изменений фактора риска (например, в ставке процента). Для такого портфеля основной и оборотный капитал должен быть независимым от изменений процента.

Методы ALM
Детерминированный или стохастический
Никакого уникального подхода, который подходит всем компаниям
Примеры:
Продукты, обеспеченные определенными активами
Сопоставление срока действия/продолжительности/риска инфляции/потока наличности, активов и пассивов
Минимальная оптимизация отклонения портфеля активов с различными ограничениями (распределение, дефицит, рост пассива и т.д.)
Стресс-тесты
Модели VaR, TVaR , основанные на вероятном распределении прибыли и потери
Модели, разрешающие действия руководства в неблагоприятной ситуации
«Портфель соответствия» возросших активов и пассивов

Несколько замечаний о «портфеле соответствия»
Определение
«Портфель соответствия» активов – это портфель активов, который был изменен таким образом, чтобы обеспечить создание настолько близкого, насколько это возможно «зеркала» пассивов в соответствии с различными факторами риска. Оба портфеля должны изменяться одинаково.
Причины создания «портфеля соответствия»; преимущества
«Портфель соответствия» часто используется как приблизительное значение оценки и проектирования пассивов.
«Портфель соответствия» помогает лучше понять природу пассивов
Он может использоваться в анализе устойчивости (анализе влияния различных факторов)
Процесс
построение сценариев вычисления будущих пассивов,
выбор активов, которые соответствуют им
использование различных оптимизационных алгоритмов, чтобы найти лучший портфель активов
тестирование точности приближения статистики