УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ ГОРОДА МОСКВЫ В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА

Экономика города Москвы
* в соответствии с проектом закона о внесении изменений в закон города Москвы «О бюджете города Москвы на 2009 год и плановый период 2010-2011 годов»
Индекс роста ВВП РФ и ВРП Москвы
С 1998 по 2008 год ВРП Москвы увеличился почти в 2,5 раза. Среднегодовой темп прироста ВРП Москвы в этот период был свыше 9 %.
Доходы бюджета
Согласно проекту закона о внесении изменений в закон города Москвы «О бюджете города Москвы на 2009 год и плановый период 2010-2011 годов» сокращение доходов бюджета в 2009 году составит 25% от уровня 2008 года.
1,4
1,8
2,2
2,6
1999
2001
2003
2005
2007
2009*
Москва
Россия
* прогноз
243
293
342
396
505
741
999
970
282
339
394
522
757
1290
956
0
300
600
900
1 200
1 500
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009*
Объем, млрд.
рублей
0
1,2
2,4
3,6
6,0
4,8
В 2009 году прогнозируемое снижение ВРП Москвы составит – 5,2 %.
Средний темп роста доходов бюджета Москвы за последние 5 лет – 32%.

Рыночная ситуация
Мировой кризис оказал существенное негативное воздействие на сырьевые рынки.
Зависимость российской экономики от конъюнктуры сырьевых рынков выразилась в девальвации национальной валюты, снижении экономической активности, падении капитализации российских предприятий.
Дестабилизация финансовых рынков привела к росту премий за риск и увеличению процентных ставок на долговых рынках, включая внутренний российский рынок облигаций.
Динамика рубля, акций, цен на нефть
USD/RUB (руб./долл.)
Нефть
URALS (долл./баррель), RTS/20
Рубль
Акции
Динамика индексов доходности Cbonds
Корпоративные облигации (IFX-Cbonds)
Муниципальные облигации (Cbonds-Muni)
9
13
16
19
23
26
% годовых
22
25
27
30
32
35
03/07
07/07
11/07
03/08
07/08
11/08
03/09
23
47
70
93
117
140
03/07
07/07
11/07
03/08
07/08
11/08
03/09

Рыночная ситуация
Облигации Москвы также оказались подвержены негативному воздействию финансового кризиса
Мировой финансовый кризис оказал угнетающее воздействие на активность инвесторов на российском рынке облигаций.
Активность первичного рынка облигаций в РФ*
Количество размещений за месяц
Объем размещений за месяц
млрд. руб.
Динамика 3-х летнего индекса доходности и еврооблигаций города Москвы
% годовых
Внутренние облигации (3 года)
Еврооблигации с погашением
в 2011 году
8
15
23
30
38
45
03/08
05/08
07/08
09/08
11/08
01/09
03/09
05/09
37
73
110
147
183
220
8
10
13
16
18
21
24
03/08
05/08
07/08
09/08
11/08
01/09
03/09
05/09

Политика заимствований на период до 2011 года
В «кризисных» условиях в целях снижения стоимости обслуживания долга в среднесрочной перспективе Москва временно продолжила размещение облигаций короткой и средней дюрации (в ближайшие два года срочностью от 1 года до 5 лет)
План размещения облигаций на период 2009–2011гг.
тыс. руб.
*
плановые параметры будут корректироваться в зависимости от текущей бюджетной политики и рыночной конъюнктуры
срок погашения
2009
2010
2011
2010
2011
22 205 010
2012
2013
23 281 994
2014
20 000 000
2015
20 000 000
20 000 000
2016
20 000 000
25 000 000
20 000 000
20 000 000
«Кризисный» сценарий
Базовый сценарий
Ключевой элемент политики заимствований Москвы - концентрация ликвидности в крупных «эталонных» выпусках.
В случае стабилизации ситуации на финансовых рынках Москва планировалось размещение эталонных выпусков со сроками погашения 3, 5, 10 и 15 лет
Концепция размещения облигаций
тыс. руб.
срок погашения
1-ый год
2-ой год
3-ий год
2009
2010
15 000 000
2011
2012
15 000 000
2013
20 000 000
2014
20 000 000
20 000 000
2015
25 000 000
2016
30 000 000
30 000 000
2017
25 000 000
2018
30 000 000
2019
30 000 000
2020
2021
30 000 000
15 000 000
15 000 000
25 000 000
20 000 000
20 000 000
20 000 000
15 000 000
20 000 000

Размещение облигаций города Москвы в 2009 году
Программой заимствований города Москвы на 2009 год предусмотрено привлечение средств в объеме 89,2 млрд. рублей за счет осуществления внутренних заимствований.
С начала 2009 года Комитет разместил на внутреннем рынке облигаций на сумму более 52 млрд. рублей.
Объемы заимствований города Москвы
Срок, мес.
январь
февраль
март
На 26 мая 2009 года в обращении находится 11 выпусков внутренних облигаций Москвы на общую сумму 130,9 млрд. рублей Средний срок до погашения размещенных на внутреннем рынке облигаций составляет 2,98 года.
Параметры размещения облигаций
16,54
16,57
16,19
16,14
15,00
40
14
15
33
18
10
20
30
40
50
0
5
10
15
20
Доходность, % год.
январь
февраль
март
Ср. срок до пог., мес.
Дох-сть, в % год.
апрель
май
1,64
1,67
33,92
13,90
1,43
0
10
20
30
40
млрд. руб.
апрель
май
Объем,

Изменение Программы заимствований
города Москвы в 2009 году
млрд. рублей
Действующий
закон *
С учетом планируемых изменений в закон **
Привлечение заимствований
54,22
89,22
внутренние заимствования
54,22
89,22
государственные ценные бумаги
48,00
89,22
кредиты, полученные от кредитных
организаций
6,22
-
внешние заимствования
кредиты иностранных коммерческих банков
Погашение заимствований
21,04
21,27
внутренние заимствования
21,04
21,27
государственные ценные бумаги
20,00
20,00
бюджетные кредиты, полученные от других
бюджетов бюджетной системы Российской
Федерации
1,04
1,27
внешние заимствования
кредиты иностранных коммерческих банков
Финансирование дефицита бюджета за
счет заимствований
33,18
67,95
* в соответствии с законом г. Москвы от 10.12.2008 г. № 65 «О бюджете города Москвы на 2009 год и плановый период 2010-2011 годов»
* *- в соответствии с проектом закона о внесении изменений в закон города Москвы «О бюджете города Москвы на 2009 год и плановый период 2010-2011 годов»

Инструменты заимствований
в рамках «кризисного» сценария
Выпуски облигаций Москвы, размещенные и
планируемые к размещению в 2009 году
Размещено
Номер выпуска
Год погашения
Объем эмиссии,
млрд. руб.
(по состоянию на
26.05.2009 г.), млрд. руб.
Мгор-59
2010
15,0
15,0
Мгор-58
2011
15,0
15,0
Мгор-50
2011
15,0
7,2
Мгор-45
2012
15,0
8,3
Мгор-54
2012
15,0
15,0
Мгор-60
2012
15,0
-
Мгор-53
2013
15,0
-
Мгор-61
2013
15,0
-
Мгор-63
2013
15,0
-
Мгор-62
2014
20,0
-
Мгор-49
2017
25,0
0,4
Итого 60,9

Показатели долговой нагрузки бюджета города Москвы
в млрд. рублей
Текущая долговая нагрузка на бюджет Москвы в несколько раз ниже предельно допустимого уровня. Это обеспечивает Москве возможность осуществления заимствований в необходимых объемах без ухудшения кредитного качества.
* в соответствии с законом г. Москвы от 10.12.2008 г. № 65 «О бюджете города Москвы на 2009 год и плановый период 2010-2011 годов»
* *- в соответствии с проектом закона о внесении изменений в закон города Москвы «О бюджете города Москвы на 2009 год и плановый период 2010-2011 годов»