2 ОПЫТ ВФБ-ОТ ПОЗИЦИИ ЛОКАЛЬНОГО ВОСХОДЯЩЕГО ФОНДОВОГО РЫНКА ДО ЛИДИРУЮЩЕЙ ПОЗИЦИИ В РЕГИОНЕ Результаты достигнутые в процессе ин

ОПЫТ ВФБ-ОТ ПОЗИЦИИ ЛОКАЛЬНОГО ВОСХОДЯЩЕГО ФОНДОВОГО РЫНКА ДО ЛИДИРУЮЩЕЙ ПОЗИЦИИ В РЕГИОНЕ
Результаты достигнутые в процессе интернационализации ВФБ:
26 зарубежные компании из : Голландии, Австрии, Венгрии, Германии , Украины,Словакии,Чехии, США,Эстонии, Люксембурга, Италии, Швеции
18 зарубежных (дистанционных) членов ВФБ из: Aвстрии, Германии, Венгрии, Швеции,Великобритании,Франции,Чехии и Эстонии
Использование новейших технологий - эффективная и безопасная система оборота ценными бумагами с доступом через MMTP, FIX и глобального оператора (TNS)
Запуск рынка производных инструментов ВФБ– WIG20 фьючерсные контракты
Запуск электронной системы оборота акциями WARSET - ВФБ
Aпрель1991 Ноябрь 1994 Январь1998 Ноябрь2000 Oоктябрь2003 Maй2004 Июль2005 Ноябрь2006 Aвгуст 2007
С ВФБ создается
Нац, депозитарий ценных бумаг
Создание ВФБ
Дебют первой зарубежной компании – Банк Austria Creditanstalt AG
Вступление Польши в ЕС
Первый зарубежный член биржи (финансовое учреждение)
Первый IPO партнер
Запуск биржевой
площадки NewConnect

ВФБ –ПОЗИЦИЯ НА РЫНКЕ И КОЛИЧЕСТВО IPO
2 место в Европе в 2004 г. - 36 IPO
3 место в Европе в 2005 г. - 35 IPO
5 место в Европе в 2006 г. - 38 IPO
2 место в Европе в 2007 г. - 81 IPO
2 место в Европе в 1 кв. 2008 г. - 18 IPO
(ГЛАВНЫЙ РЫНОК + NEWCONNECT)
Общая сумма IPO
В 2004 г. - 4.25 млрд. Евро
В 2005 г. - 1.7 млрд. Евро
В 2006 г. - 1.2 млрд. Евро
В 2007 г. - более 5 млрд. Евро
5-6 % средняя стоимость проведения IPO на ВФБ (показатели 2004-2007)

ВАРШАВСКАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА –ЦИФРЫ И ФАКТЫ
Количество компаний (Главный рынок ВФБ)
Капитализация компаний (млрд. €)

ВФБ ПО СРАВНЕНИЮ С ДРУГИМИ БИРЖАМИ ЕВРОПЫ
Варшавская Фондовая Биржа является неоспоримым лидером среди бирж ЦВЕ
ВФБ опережает своих рыночных конкурентов в ЦВЕ по рыночной капитализации и является лидером по количеству котируемых компаний
ВФБ также является самым активным рынком IPO в регионе по количеству сделок и усиливает свою позицию по отношению к более зрелым рынкам ( 2 место в Европе в 2007 году)
Количество IPO в 2007
Капитализация рынков ЦВЕ (EUR млрд)
по состоянию на 30 декабря 2007 г.

ИНВЕСТОРЫ ВФБ
БАЗА ИНВЕСТОРОВ ВФБ
- 220 МЛРД EURO
Структура инвесторов на ВФБ
30%
33%
37%
Фонды
Открытые Пенсионные Фонды – 37,5 млрд. € /31.01.2008/
Инвестиционные Фонды – 31,1 млрд. € /31.01.2008/
Банки – 29,3 млрд.. € /31.03.2008/ – в ценных бумагах
Страховые компании – депозиты 31,4млрд. € /30.06.2008/
Компании – депозиты в банках 35,16 млрд. € /31.03.2008/
Частные сбережения в банках – 73 млрд. € /31.03.2008/

ХАРАКТЕРИСТИКА ИНВЕСТОРОВ ВФБ
Польские учреждения
Стремятся к инвестициям с сильными базовыми показателями потенциала роста рыночной стоимости
Основные инвесторы ориентированы на длительный срок инвестирования
Проявляют существенную активность в торговле
Склонны к акциям с низкой и средней капитализацией
Обычно являются движущей силой спроса и цены
Международные учреждения
Высокий интерес к высоколиквидным акциям
Предложения стоимостью менее 50 млн.USD
Частные инвесторы
Важны для обеспечения ликвидности на ранней стадии, что ценится институциональными инвесторами
Спрос зависит от интенсивности маркетинга и ценовых стимулов
Обычно покупают в кредит и быстро продают
В основном ориентируются на общерыночные тенденции
Пенсионные фонды вместе с инвестиционными фондами будут составлять основу любого IPO на Варшавской Фондовой Бирже и являются основной целью для маркетинговых мероприятий

Регулированный рынок
GPW
ВФБ
СТРУКТУРА ВАРШАВСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖИ
Главный рынок
Параллельный рынок
Нерегулируемый рынок
(альтернативная площадка)

ПУБЛИЧНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ
ПРОСПЕКТ
МЕМОРАНДУМ
Финансовые требования
Финансовые отчеты, вместе с аудиторскими заключениями за последние 3 года
Процедура листинга 6-9 месяцев
ЧАСТНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ
ИНФОРМАЦИОННЫЙ ДОКУМЕНТ
ПУТИ ВЫХОДА НА ВФБ
Отсутствие финансовых требований
Возможность выхода компаний, которые только начинают свою деятельность *
Процедура листинга -3 месяца
*только альтернативная площадка NC

АКЦИОНЕРЫ ИМЕЮТ ДВЕ ОСНОВНЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ CРЕДСТВ ЗА СЧЕТ ПРОДАЖИ АКЦИЙ
Продажа акций на бирже
Сохраняет контроль за основными акционерами ( даже если их доля менее 50% и создает ликвидность
Престиж котируемой компании
Успех зависит от привлекательности актива с чисто финансовой точки зрения
Менеджмент и, как правило, основные акционеры должны пользоваться доверием
Зависит от условий на финансовых рынках во время размещения
Продажа акций одному или нескольким инвесторам
Возможность более высокой оценки стоимости бизнеса- цена зависит от дополнительных факторов, например от эффекта синергии или стратегических соображений
Более низкая степень влияния внешних факторов, таких как состояние фондового рынка
Ограниченный круг реальных инвесторов
Роль и амбиции менеджмента в будущем
Конфиденциальность
Основные возможности
Публичное размещение IPO
Частное размещение

ВЫБОР ПЛОЩАДКИ ДЛЯ РАЗМЕЩЕНИЯ
ПРЕИМУЩЕСТВА ВФБ
Динамичный рост
Капитализация
Ликвидность
Регулирование
Масштаб
Культурная близость

ТЯЖЕЛОЕ ВРЕМЯ? НЕ ДЛЯ ВСЕХ!
УКРАИНСКИЕ КОМПАНИИ НА ВФБ И ИНДЕКС WIG
Цена (пл.зл)
Индекс WIG
WIG
Kernel
Astarta
индекс WIG
Кернель
Астарта

КЕРНЕЛЬ И АСТАРТА
(иностранные компании) - практические уроки
Практические уроки
В обоих случаях компании прошли значительную реструктуризацию в процессе подготовки IPO (структура компаний была полностью изменена и создана новая холдинговая структура)
Отчетность по МСФО подготовлена с нуля и проведен аудит
Дополнительная холдинговая компания в соответствующей юрисдикции была создана «поверх» украинского холдинга
Внедрены западные стандарты корпоративного управления
Готовясь к IPO, каждая компания продолжала успешно развивать свой бизнес параллельно с подготовкой к выходу на биржу
Важные моменты
Подготовка отчетов МСФО заняла больше времени чем ожидалось -очень важно направить достаточно внутренних ресурсов для этого и привлечь при необходимости внешних консультантов
Эмитенты должны установить эффективные внутренние процедуры и создать условия для своевременной подготовки отчетности (годовой, полугодовой, квартальной)
Полезным может быть иметь польско-говорящего специалиста по работе с инвесторами

ГЛАВНЫЙ РЫНОК ВФБ

ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ВЫХОДА НА БИРЖУ
Решение собственников компании о выходе на фондовый рынок
Изменение организационно - правовой формы компании (регистрация акционерного общества)
Принятие соответствующего Решения Общего Собрания о введении акций в оборот и эмиссии акций
При необходимости проведение реструктуризации для улучшения прозрачности компании (группы)
Проведение консолидированного аудита
Выбор брокера и номинированного советника
Подготовка эмиссионного проспекта
Создание отдела по работе с инвесторами, веб страницы для инвесторов и акционеров
Регистрация акций в ГКЦБ
Допуск акций компании к торговле на бирже
Первая котировка

ВФБ- ОСНОВНЫЕ ТРЕБОВАНИЯ К ЛИСТИНГУ

ВФБ- ТРЕБОВАНИЯ К ЛИСТИНГУ

советники
Инвестиционная фирма
Бухгалтер- ревизор
КОНСУЛЬТАНТЫ ПРИ ВЫХОДЕ НА ВФБ
Обязательно
Добровольно
Финансово-экономический консультант
Юридический консультант
PR консультант по вопросам инвесторских отношений

BACA
SKYEUROPE
WARIMPEX
IMMOEAST
SILVANO
OLYMPIC
BMP AG
MOL
AMREST
CINEMA CITY
PLAZA CENTER
CEZ
PEGAS
ASSECO
ACE
ASTARTAKERNEL
CEDC
ASBIS
ORCO GROUP
REINHOLD
RONSON
UNICREDIT
ITALIANO
ВЫБОР ИНОСТРАННЫХ КОМПАНИЙ notowanych na GPW
ATLAS ESTATES

МЕЖДУНАРОДНЫЕ КОМПАНИИ НА ВФБ

МЕЖДУНАРОДНЫЕ КОМПАНИИ НА ВФБ

NEWCONNECT
Основание рынка
30 августа 2007 года запуск NewConnect – организованный Варшавской фондовой биржей рынок, финансирующий развитие молодых компаний с высоким потенциалом роста. NewConnect имеет статус организованного рынка, но ведется ВФБ вне регулируемого рынка – по форме альтернативной системы оборота.
NCIndex
Рынок NewConnect имеет собственный индекс - NCIndex. Базовой датой индекса является 30 августа 2007 года, а базовое значение (первое значение индекса) составило 100 пунктов. Значение индекса на NCIndex в конце года достигло уровня 144,7 пунктов.
Основные данные:
124 авторизированных советника действующих на NC
54 компаний дебютировало на NC
100 компаний – прогноз до конца 2008 года

NEW CONNECT
новый рынок для развивающихся компаний
ЭМИТЕНТЫ
Небольшие инновационные компании или компании только начинающие развивать свою деятельность
ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ДЛЯ ЭМИТЕНТОВ
Низкая затратная стоимость
Упрощенная и быстрая процедура допуска*
Помощь авторизованных консультанты
Низкие информационные требования
Возможность доступа к фондам ЕС
ИНВЕСТОРЫ
Венчурные фонды VC и PE
Специализированные закрытые фонды, asset management funds
Индивидуальные инвесторы располагающие большим капиталом
*По сравнению с критериями Главной площадки

Новые веб-сайты разработанные для иностранных компаний