Ana

Развитие рынка слияний и поглощений в России
Показатель 2001 2002 2003 2004 2005 2006 I/07
Кол-во сделок 428 523 678 1217 1376 1393 626
Общая стоимость
сделок, млрд. $ 12,4 17,8 32,1 26,8 59,9 56,3 55,2
Средняя стоимость
одной сделки, млн.$ 28,9 34,2 47,4 22,1 43,6 40,4 88,2
Доля сделок
С/П в ВВП, % 4,0 5,2 7,5 4,6 7,9 5,8 ≈ 10,0
Источник: Redeal Group, KPMG, Bloomberg

Характеристика российского рынка
слияний и поглощений
Существенные темпы роста бизнеса С/П в России, по стоимости сравнимого с годовым объёмом иностранных инвестиций
Приближение доли рынка С/П в ВВП к статистике развитых стран
(США – 8%, Россия – 5-8%)
2/3 сделок С/П по стоимости сосредоточено в 5 отраслях: нефть и газ, телекоммуникации, металлургия, финансовый сектор, потребительский сектор
Рост трансграничных сделок С/П, доля которых в 2006 году оценивается в ≈ 45 % от стоимости всех сделок

Характеристика российского рынка
слияний и поглощений (продолжение)
Рост средней стоимости сделки С/П – более USD 50 млн. в 2007 году
Широкий спектр сделок С/П по объёму:
- более 60% сделок до USD 10 млн. по стоимости составляют 3% рынка
- 10% сделок покрывают 80% рынка
Примеры недружественных поглощений, в том числе со стороны государственных компаний, с одновременным улучшением транспарентности сделок С/П за счёт широкого вовлечения профессиональных консультантов

Примеры крупнейших российских инвестиций
в Европе в 2006 году
Инвестор Объект Отрасль Стоимость
приобретения сделки, млн. $
(оценка)
ВТБ 5% акций авиастроение 1250
EADS (Франция)
Новолипецкий активы Duferco металлургия 800
меткомбинат
Газпром активы
E.ON в Венгрии нефть / газ 750
Лукойл сеть АЗС ритейл ≈ 500
Вымпелком 90% акций
Армения Телеком телеком 440
Источник: открытые данные

Традиционные цели сделок
слияний и поглощений
Увеличение доли на рынке
Синергия бизнесов участников сделки
Диверсификация деятельности
Покупка технологических преимуществ
Потенциал роста на развивающихся рынках
Оптимизация: приближение к ресурсам, рынкам сбыта, налогов ит.п.

Специфические цели покупки и развития бизнесов российских инвесторов в Европе
Производственные технологии в рыночной среде
Привлечение квалифицированного менеджмента и центров компетенций
Управление политическими рисками
Управление корпоративными налогами
Возможность финансирования сделок С/П за счёт средств банков и других внешних источников

Ограничения для российских инвестиций в Европе
Требования антимонопольного законодательства
Отраслевые ограничения: авиакомпании, банки
Ограничения стратегической безопасности

Подготовка и проведение сделок
слияния и поглощения
Определение объекта приобретения, консультации, заключение меморандума о намерениях
Due diligence
Оценка и подготовка схемы сделки
Оферта
Юридическое закрытие сделки
Налоговое и финансовое управление

Внешняя поддержка сделок
слияний и поглощений
Инвестиционные консультанты
Юристы
Аудиторы
Профессиональные оценщики
Кредиторы

Примеры сделок слияний и поглощений, организованных компанией CIS Interfincom AG в Европе
Объект сделки Покупатель Сумма Консультанты
сделки (млн)
Eurasco Bank AG, Zürich Лукойл CHF 24,0 PWC, Baker & McKenzie
97% акций
Энергобанк, Киев Национальная USD 36,0 PWC
92% акций Резервная
Корпорация, Москва
Blue Wings, Dusseldorf Alpstream AG,
авиакомпания, 48% акций Zürich EUR 20,0 AWT Horwath GmbH
Chateau Gütsch, Luzern Chateau Gütsch Niederer, Kraft & Frey,
отель, 100% акций Immobilien AG confidential Zürich
Ресторан азиатской CIS Maltafincom
кухни, Лондон Malta GBP 10,0 RKS, Zürich
100% акций

Выводы
Развитие российских компаний расширяет рынок С/П и экспансию капитала за рубеж. Отсутствуют запретительные ограничения для российских инвестиций в Европу.
Сделки С/П сопровождают консолидацию бизнеса в отраслях со сложившимся товарным рынком и выстроенной финансовой инфраструктурой. В России возможно расширение подобных сделок в туристическом бизнесе, транспорте, строительстве и отдельных видах машиностроения
Профессиональная поддержка сделок С/П является способом оптимизации их параметров и позволяет управлять специфическими рисками